美联储暂停降息几成定局 鲍威尔仍身陷政治风暴中央

　　美联储将于美东时间周二召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议，市场普遍预计，美联储将暂停降息周期。随着就业市场趋于稳定，数月来日益加深的内部裂痕有所弥合，美联储决策层在一定程度上恢复了共识。

　　包括一些与主席关系密切的官员在内的多位人士已发出信号，认为在连续三次降息后，当前的利率水平已处于合适位置，既能支撑就业，又能持续对通胀构成下行压力。

　　“从本质上讲，它们现在已基本处于中性预估的‘好球区’，” 先锋集团高级美国经济学家乔希·希尔特表示，“这带来了更多谨慎情绪，降低了进一步降息的紧迫性。”

　　此次会议为美联储主席杰罗姆·鲍威尔提供了一个机会，将公众注意力从围绕美联储的政治与法律漩涡中转移开来，重新聚焦于美联储控制通胀和最大化就业的核心任务。但任何喘息都可能是短暂的。维持利率不变这一预期中的决定，很可能会加剧主张大幅降息的唐纳德·特朗普的愤怒。

　　联邦公开市场委员会的声明定于华盛顿时间美东时间周三下午2点发布，鲍威尔将在下午2点30分举行记者会。这番讲话将被仔细审视，以寻找关于美联储将按兵不动多久、何种因素或使天平重新倾斜并支持降息、以及鲍威尔在与特朗普的斗争中是否另有打算的任何线索。

　　“不再紧迫”

　　在经济方面，最新数据动态有助于缓解近几个月来导致FOMC内部意见撕裂的紧张局面。

　　招聘活动的急剧放缓曾令担心劳动力市场临近临界点的官员感到不安。但另一阵营则仍对通胀保持警惕，并在每次降息后更强烈地提出反对。到12月时，鲍威尔几乎面临一场“起义”，有多达八位地区联储主席持反对意见。由于政府停摆导致数据缺失，这一分歧被进一步放大。

　　近期的数据为这场辩论稍稍降温。截至12月的年内核心消费者价格通胀率为2.6%，低于预期，安抚了政策鹰派的神经。

　　在就业方面，失业率在11月升至4.5%的四年高点后，已小幅回落。其他劳动力市场指标也让人放心，目前看不到裁员潮的迹象，尽管招聘活动仍然疲软。

　　“总体而言，形势并不紧迫，无需美联储采取任何政策行动，” 世界大型企业联合会高级美国经济学家叶连娜·舒利亚季耶娃表示。她对就业的担忧仍甚于通胀，但目前认为劳动力市场处于一种“脆弱的平衡”状态，就业增长集中在少数几个行业。

　　华尔街预期转变

　　规模达30万亿美元的美国国债市场投资者已为利率将维持更长时间做好了准备。掉期合约显示，市场目前预计下一次降息将在7月，年底前可能还有一次。华尔街分析师已将他们对2026年降息的预期推迟至下半年，摩根大通则完全放弃了今年的降息预测。

　　“目前确实没有令人信服的论据表明美联储需要采取任何实质性行动，” AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛表示。“他们短期内将按兵不动。”

　　并非所有政策制定者都已平静下来。美联储理事斯蒂芬·米兰已呼吁今年降息150个基点，他目前正以特朗普高级顾问的身份休无薪假。负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼则表示，官员们应避免发出央行将暂停宽松周期的信号。

　　但这两人似乎较为孤立。自12月会议以来发表讲话的其他政策制定者，听起来都对维持利率现状感到满意，其中包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯，其观点被认为与鲍威尔高度一致。除了会后的新闻发布会，鲍威尔自10月14日以来未就政策观点公开表态。

　　即便是早在去年6月就率先主张降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒，其论调也已有所缓和。“因为通胀仍处于高位，我们可以慢慢来，”他在上次会议后一周的12月17日表示。

　　“非常时期”的政治风暴

　　尽管内部近乎恢复了和谐，但外部压力依然巨大。

　　鲍威尔在会议后的新闻发布会将是他自收到与司法部调查相关的大陪审团传票以来首次公开面对记者。司法部正在调查美联储正在进行的办公楼翻修工程，以及鲍威尔去年就该项目在国会所作的证词。

　　此举已激怒了几位共和党议员，也让鲍威尔感到愤怒，他抨击传票是对美联储免受“政治压力或恐吓”独立设定利率能力的直接威胁。

　　他的激烈回应引发了外界猜测：鲍威尔可能在5月主席任期结束后选择继续留任美联储理事。这样做将拒绝特朗普在理事会中获得另一个席位的机会，并可能削弱下一任主席影响利率的能力。

　　可以肯定的是，鲍威尔届时将面临关于他5月后的去留意向、司法部调查以及他上周就政府试图解雇理事丽莎·库克一事出席最高法院听证会的提问。

　　新学院大学经济学家达里克·汉密尔顿认为，围绕美联储的政治风暴是“非常时期”的标志，这可能使利率决策会议的结果更难预测。

　　“我不认为这会导致现任成员改变他们原本的决策方向，”他说。尽管如此，“压力是存在的，我怀疑它会带来影响。”