内外因素推动 人民币汇率有望继续走强

　　● 本报记者 连润 彭扬

　　9月3日，在岸人民币对美元汇率小幅上涨。Wind数据显示，截至当日16时30分，该市场汇率报7.1468元，较前一交易日收盘价上涨8个基点。

　　近期，在岸、离岸人民币对美元汇率呈现上涨趋势。专家表示，人民币汇率快速上涨受内外因素共振驱动，包括美元指数偏弱运行创造了相对温和的外部环境、人民币对美元中间价报价释放较强的汇率预期引导，以及近期国内权益市场表现亮眼或在一定程度上吸引了外资流入等。展望未来，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　整体走强

　　9月3日，在岸、离岸人民币对美元汇率走势略有分化。Wind数据显示，截至当日16时30分，在岸人民币对美元汇率报7.1468元，较前一交易日上涨8个基点，盘中最高报7.1374元。离岸人民币对美元汇率略有下跌，16时30分报7.1459元，较前一交易日收盘价跌74个基点。

　　9月3日，人民币对美元中间价也稍有调降。中国货币网数据显示，当日，人民币对美元中间价报7.1108元，较前一交易日调降19个基点。

　　拉长时间看，近期人民币对美元汇率整体走势偏强。Wind数据显示，8月29日，在岸人民币对美元汇率盘中最高报7.1260元；8月29日，离岸人民币对美元汇率盘中最高报7.1155元，升破7.12元关口，均创去年12月以来新高。截至9月3日16时30分，8月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨0.64%、0.88%；今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨2.08%、2.61%。

　　中国货币网数据显示，截至9月3日，8月以来，人民币对美元中间价累计调升386个基点；今年以来，累计调升776个基点。

　　“8月下旬以来，人民币对美元汇率呈现较快升值态势，人民币即期汇率与中间价共同走强。”中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳说。

　　多重因素推动

　　专家分析，本轮人民币汇率快速升值，主要受多重因素推动。

　　美元偏弱等外部因素推动人民币汇率快速升值。“今年以来美元指数跌幅显著，而人民币升值幅度在非美货币中排名靠后，体现了补涨需求。”李刘阳说。东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲表示，8月，在外汇市场对美联储降息预期升温、美元指数继续保持结构性弱势的情况下，人民币即期汇率以较快幅度升值。

　　近期跨境资金流动改善，带动人民币汇率加速升值。中信证券首席经济学家明明表示，近期国内权益市场表现亮眼或在一定程度上吸引了外资流入，人民币汇率经历了一轮快速升值。李刘阳表示，近期，股市跨境资金流向的改善或对人民币汇率升值有直接提振作用。

　　此外，人民币对美元中间价报价也释放较强的汇率预期引导信号。“7月以来人民币对美元中间价保持渐进升值，释放的引导信号逐渐被市场吸纳。”芦哲说。

　　李刘阳认为，人民币汇率明显走强，部分源自人民币对美元中间价的升值加速。在他看来，近日人民银行宣布发行450亿元离岸人民币央票，CNH Hibor（离岸人民币香港银行同业拆息）也呈现小幅抬升，离岸人民币流动性或有所收紧，这被认为是人民币汇率升值的另一个原因。

　　利好汇聚构成支撑

　　专家认为，当前我国经济稳中向好势头将进一步巩固，在政策协同发力与基本面支撑下，未来人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　8月以来各项政策发力显效，带动市场信心回升。民生银行首席经济学家温彬表示，未来随着各项政策继续发力显效，经济稳中向好态势将得到进一步巩固，并为人民币汇率平稳运行奠定良好基础。

　　“展望未来，人民币汇率大概率延续稳健走势。”工银国际首席经济学家程实表示，一方面，我国经济结构转型持续深化，消费升级、科技创新和绿色转型不断孕育新的增长动能，为国际收支与资本市场提供坚实支撑；另一方面，在政策协同发力的作用下，我国资产仍具备相对吸引力，有助于稳定跨境资金流动。

　　明明表示，人民币汇率有望逐步回归在岸、离岸和中间价“三价合一”，预计相关结汇需求将继续支撑人民币汇率保持强势。

　　着眼于人民币汇率基本稳定，2025年第二季度中国货币政策执行报告提出，做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。