高市早苗胜选打消“财政赤字”恐慌，日元有望创2024年来最佳单周表现

　　文章来源：华尔街见闻

　　日本首相高市早苗承诺不通过发债为减税融资，缓解市场对财政恶化担忧，降低政治不确定性。市场对日本政府可能干预汇市的担忧限制日元跌幅，而避险需求和日本央行加息预期则刺激日元走强。日元本周涨幅或创2024年11月以来最高，截至周四累计升值约2.8%。

　　由于市场相信首相高市早苗的胜选将使她能够在扩大财政刺激的同时维持金融市场的信心，日元有望创下自2024年11月以来的最大单周涨幅。

　　周四日元涨逾0.3%，连续四个交易日走强，本周累计升值约2.8%。与此同时，随着风险资产持续遭遇抛售，避险需求也为日元提供了支撑。

　　（美元兑日元1小时图，坐标反转，来源华尔街见闻）

　　分析认为，日本首相高市早苗的胜利被解读为降低了政治不确定性，减少了最坏财政情境的风险，帮助推动日元走强，并使日本国债收益率从上月触及的多年高点回落。

　　日本最高汇率官员Atsushi Mimura表示，尽管日元本周反弹，政府仍对外汇走势保持高度警惕，对政府可能干预支持日元的担忧也限制了日元的跌幅。

　　财政政策疑虑消退

　　高市早苗周一在新闻发布会上承认了市场对为期两年的食品消费税削减计划的担忧，并重申不会通过发行债券来为该措施融资。这一表态进一步缓解了市场对财政恶化的担忧。

　　纽约住友三井信托银行交易员Takeru Yamamoto表示：

在日本自由民主党取得压倒性胜利后，财政担忧的消退以及对日本央行加息的预期推动了日元走强趋势。

　　隔夜指数掉期显示，日本央行在4月加息的概率约为78%。

　　彭博策略师Michael Ball则指出，日元在高市早苗赢得自民党历史性胜利后走强，因为交易员正在定价一种在日本罕见的政策组合，即不会恶化赤字的减税政策，可能由内部资金池提供资金。

　　Ball强调，这种政策组合的风险在于可能涉及抛售外汇储备，这将在短期内支撑日元买盘，但会增加波动性，因为市场无法预判官员愿意走多远。

　　市场对日本政府干预的揣测

　　日本最高汇率官员对外汇走势保持的高度警惕姿态，使得市场对政府可能出手干预的担忧持续存在，这一预期本身也在限制日元的下行空间。

　　华尔街见闻提及，1月23日当天，日元日内最大涨幅约为1.75%，创去年8月以来最大涨幅。这一突如其来的走势引发市场对日本政府可能干预汇市、甚至可能和美国政府联合干预的广泛猜测。

　　但美国财政部长贝森特随后表示，美国一贯奉行强美元政策，“绝对不会”干预汇市支撑日元。日本财务大臣片山皋月则表示，她与贝森特保持密切联系，两人共同承担维持美元兑日元稳定的责任。

　　摩根大通外汇策略师Pat Locke此前曾表示：

贝森特关于不干预的评论并未将额外的口头干预甚至实际干预排除在外，不过，他重申了一个核心立场，即长期来看，设定正确的基本面对外汇市场至关重要——不仅对美国如此，也包括日本在内的其他国家。

　　投资者将关注日本央行“鹰派”理事田村直树（Naoki Tamura）周五的讲话，以及美国CPI数据，以判断美日利差前景和日元走向。

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