鲍威尔任期进入倒计时 美联储释放更长暂停降息信号

　　随着美联储主席鲍威尔任期临近尾声，美国央行的政策基调正趋于稳定。鲍威尔在周三的新闻发布会上表示，他相信自己将经济留在了“坚实的基础之上”，这也意味着美联储可能进入较长时间的降息暂停期。

　　在1月27日至28日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，美联储以10票赞成、2票反对的结果，将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%区间不变。此前，美联储已在去年下半年累计降息75个基点。美联储理事沃勒和米兰本周投下反对票，主张再降息25个基点。

　　政策声明显示，FOMC将经济增长描述从去年12月的“温和扩张”上调为“稳健增长”，并指出就业增长仍然偏低，但失业率已有稳定迹象。同时，美联储删除了此前有关劳动力市场下行风险上升的表述，强调通胀“仍然略高”。鲍威尔也对记者重申，当前政策利率已“处于接近中性水平的合理区间”，可以根据未来数据变化灵活应对。

　　纽约梅隆银行投资公司首席经济学家、前美联储高级官员Vincent Reinhart表示，美联储去年下半年的降息相当于“购买保险”，以防劳动力市场进一步走弱。但目前就业并未显著恶化，而通胀仍高于目标，这支持美联储维持现有政策不变。摩根士丹利和麦格理分析师也认为，鲍威尔的表态强化了“更长时间按兵不动”的信号，尽管市场仍预期今年晚些时候可能出现温和宽松。

　　鲍威尔的经济语气较过去数月更为乐观。他提到消费者支出韧性依旧，企业投资持续，生产率上升，同时也承认低收入家庭正承受压力，被迫缩减消费、转向更便宜的选择。他指出，近期经济增长的一部分动力来自与人工智能相关的前期投资。

　　在通胀方面，鲍威尔估计当前仍在3%左右，明显高于美联储2%的年度目标。他认为主要原因在于关税推高了商品价格，但服务业领域的通胀回落仍在延续。鲍威尔称，关税带来的最严重影响可能在今年年底前逐渐消退，并强调“加息不是任何人的基准情形”。

　　尽管鲍威尔过去曾多次警告美联储不存在“无风险路径”，因为通胀压力与劳动力市场疲软并存，他在本次发布会上采取了更为积极的态度。NISA Investment Advisors首席经济学家Stephen Douglass指出，鲍威尔强调滞胀风险正在减弱，通胀上行与就业下行的双重风险均有所缓和。

　　在政治议题上，鲍威尔则保持谨慎。他拒绝评论司法部传票、白宫批评、美元汇率以及是否会在主席任期结束后继续留在美联储理事会，并多次以“我没有更多信息”作答。

　　不过，当被问及为何亲自出席美国最高法院有关特朗普政府试图罢免美联储理事库克的口头辩论时，鲍威尔回应称，这可能是“美联储113年历史上最重要的法律案件”。他表示，美联储主席出席此类听证会有先例，相比缺席，现身更容易向公众解释。

　　鲍威尔还就央行独立性发表了较长讲话。他强调，独立性旨在保护公众免受货币政策被用于短期政治利益的风险，一旦公众信任丧失，将难以恢复。他同时表示，“我们没有失去这种独立性，我也相信不会失去。”

　　市场普遍预计，美国总统特朗普将在未来几周宣布鲍威尔的继任人选。鲍威尔称，他会给继任者三条建议，远离选举政治，将与国会沟通视为核心责任，并依靠美联储专业且致力于公共利益的工作人员。

　　值得注意的是，本次会议的两张反对票在一定程度上与鲍威尔的经济乐观基调形成对照。米兰作为特朗普近期任命的官员，已在其参与的每次会议上都主张降息。而沃勒的反对票则更引人关注，因为事前缺乏明显铺垫。Reinhart认为，这使得沃勒的异议更具分量。沃勒也被视为特朗普挑选下一任美联储主席的四位候选人之一。