通胀压力回升倒逼政策转向！澳洲联储打响2026年加息第一枪

　　澳洲联储周二上调了关键利率，成为今年首个加息的主要货币当局。该央行认为，澳大利亚国内通胀压力持续存在，足以证明有必要重新收紧政策。根据声明，澳洲联储货币政策委员会将现金利率从3.6%上调至3.85%。在2026年的首次会议上，这个由九名成员组成的委员会一致决定收紧政策，行长米歇尔·布洛克将于悉尼时间下午3：30召开新闻发布会。委员会在声明中表示：“过去几个月的一系列数据证实，2025年下半年通胀压力明显回升。显然，私人需求的增长速度快于预期。”

　　决议公布后，澳大利亚三年期国债收益率上升5个基点至4.34%，澳元同样走强。

　　近几个月来，在劳动力市场仍然偏紧的背景下，服务业和住房成本带动价格再度走强令澳洲联储措手不及。去年，澳大利亚经历了发达经济体中持续时间最短、幅度最小的宽松周期之一。

　　根据澳洲联储季度《货币政策声明》，尽管假设今年还将再加息两次，但该央行仍上调了今年的通胀、经济增长和就业预测。剔除波动性项目的“修剪均值”通胀指标目前预计今年将维持在2%—3%目标区间之上，且直到2027年底都不会回到目标区间的中值水平。

　　澳大利亚经济正接近满负荷运转——失业率处于历史低位，通胀重新升至2%—3%目标区间上限之上。本周公布的数据显示，招聘广告数量——这一前瞻性就业指标——取得自2022年2月以来最强劲的月度增幅。另有数据显示，澳大利亚1月份房价涨势依然强劲。

　　与此同时，消费者仍保持谨慎，人均实际支出整体持平，随着家庭重建财务缓冲，储蓄率小幅上升。这也是经济学家认为此次加息更可能是一次性举措，而非更广泛紧缩周期起点的原因之一。大多数经济学家目前预计，澳洲联储将进入一段较长的暂停期。而货币市场定价则暗示，2026年还将再加息一次，使现金利率升至4.1%。

　　在美国，交易员仍坚持押注美联储今年将降息两次。这种政策分化已引发澳大利亚债券的大幅抛售，10年期澳债相对于美债的收益率溢价已接近自2022年年中以来的最宽水平。

　　澳洲联储实行“双重使命”，即力求将通胀维持在目标区间2%—3%的中值2.5%，同时努力使经济保持在最大可持续就业水平。上周公布的一份报告显示，备受关注的“修剪均值”通胀指标（剔除波动性项目）在去年第四季度同比上升3.4%，增幅高于市场预期。该数据发布前几天，失业率在12月份意外回落至4.1%。这两项结果均表明，价格压力仍然是澳大利亚经济的一个显著特征。