美联储如期宣布维持利率不变 声明称通胀仍略显偏高

　　美联储周三决定暂时按下连续降息的“暂停键”，在外界对央行独立性担忧升温、以及下一任主席人选悬而未决之际，联邦公开市场委员会（FOMC）投票将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%，符合市场普遍预期。

　　此次决定终结了此前连续三次每次25个基点的降息操作。此前的降息被视为“预防性调整”，旨在防范劳动力市场潜在下行风险。但在最新声明中，美联储对经济增长的评估明显上调，同时对就业市场的担忧相较通胀有所缓和。

　　声明指出：“现有指标显示经济活动以稳健速度扩张。就业增长仍处于低位，失业率出现一定稳定迹象。通胀仍然略显偏高。”

　　值得关注的是，美联储删除了此前声明中“劳动力市场走弱风险高于通胀上行风险”的措辞。这一变化被市场解读为，美联储认为其“双重使命”，控制通胀与实现充分就业，目前更加平衡，从而为短期内暂停进一步降息提供了政策依据。

　　总体来看，本次会议几乎未释放明确的下一步行动指引。市场普遍预计，美联储至少将等到6月之后才可能再次调整利率。声明重申：“委员会将在考虑进一步调整利率区间的幅度与时机时，仔细评估未来数据、经济前景演变及风险平衡。”这一措辞延续了去年12月引入的表述，被认为标志着2025年9月开启的宽松周期正在逐步降温。

　　决议公布后，美国国债收益率小幅走高，标普500指数在7000点附近徘徊。

　　两名特朗普任命官员再度投下反对票

　　与近期会议类似，本次决议仍出现分歧。理事米兰与沃勒反对维持利率不变，主张继续降息25个基点。这已是米兰连续第四次投下反对票，尽管他此前曾主张一次性降息50个基点。

　　两人均由总统特朗普任命，米兰于2025年9月补缺进入理事会，任期将于本周六到期；沃勒则在特朗普第一任期内获任，并曾参与美联储主席职位面试，但外界认为其胜算不大。

　　鲍威尔任期仅剩两次会议 央行政治压力空前

　　此次政策会议表面“例行”，但背景却并不寻常。美联储主席鲍威尔距离任期结束仅剩两次议息会议，他在过去八年领导美联储经历了新冠疫情冲击、经济衰退以及与特朗普政府长期紧张的政策博弈。

　　鲍威尔在新闻发布会上表示：“自上次会议以来，经济增长前景明显改善。通胀表现大体符合预期，而劳动力市场数据也显示出稳定迹象，因此整体预测更为强劲。”

　　然而，美联储目前正面临前所未有的政治与司法压力。美国司法部已就华盛顿总部翻修项目向鲍威尔发出传票调查。此前，特朗普多次威胁解雇鲍威尔，并推动罢免理事库克，相关案件正在等待美国最高法院裁决。

　　鲍威尔表示，该案件“可能是美联储113年历史上最重要的案件”，核心焦点正是央行独立性，即货币政策能否在不受政治干预的情况下运作。

　　鲍威尔罕见直言，司法调查与政治施压背后反映出特朗普试图掌控货币政策方向。尽管历任总统均曾批评美联储，特朗普的方式更为激进且公开。

　　经济增长强劲 通胀仍是最大难题

　　美联储暂停降息的另一个关键背景，是美国经济表现依旧强劲。GDP数据显示，第三季度经济增速高达4.4%，亚特兰大联储模型预计年底最后三个月增速或达到5.4%。

　　劳动力市场方面，由于特朗普政府加强非法移民打击，招聘速度放缓，但裁员仍较温和，初请失业金人数维持两年来低位。

　　相比之下，通胀仍是政策制定者最棘手的问题。尽管通胀已从2022年的40年高点回落，但目前仍接近3%，明显高于美联储2%的目标。这使得部分官员主张暂停甚至终止降息，直到看到更明确的价格回落证据。

　　特朗普关税政策亦被视为通胀的潜在推手。美联储经济学家普遍认为关税会带来短期价格压力，但可能在今年晚些时候逐步消退。

　　市场押注2026年最多两次降息 “接班人”猜测升温

　　市场目前预计，2026年美联储最多降息两次，2027年可能完全不降息，无论下一任主席是谁。

　　与此同时，预测市场正将贝莱德高管里克·里德尔（Rick Rieder）视为鲍威尔最可能的继任者之一，美联储主席人选之争已成为市场关注的核心变量。