日本政策预期分化叠加美联储降息路径不明，美元兑日元维持低位震荡

　　文章来源：汇通财经

　　周五亚洲时段，美元兑日元（USD/JPY）自152.30附近两周低点小幅回升，但整体仍受限于153关口附近，反弹缺乏持续动能。

　　市场情绪呈现分化格局，多空力量暂时僵持。日本方面，市场预期新任首相高市早苗或采取更为审慎的财政政策，并通过结构性措施提振经济增长。

　　若财政路径更趋稳健，可能为日本央行（BoJ）继续推进政策正常化提供空间。在风险偏好下降背景下，日元作为避险货币获得支撑，限制汇价上行。

　　美元方面，尽管美国1月非农就业数据强劲，使市场削减了对3月降息的押注，但美元整体表现依旧偏弱。当前市场定价显示，投资者仍预计2026年至少将有两次25个基点的降息空间。

　　与此同时，有关美联储（Fed）政策独立性的讨论，也在一定程度上抑制美元多头信心。市场参与者普遍选择在美国最新通胀数据公布前保持观望。

　　即将公布的消费者物价指数（CPI）将为利率路径提供关键线索。若通胀降温，降息预期或再度升温，美元可能进一步承压；

　　若通胀顽固，则美元短线或获得一定支撑。从周度表现来看，美元兑日元已接近录得显著周跌幅。政策预期分化——日本逐步收紧、美国可能在中期转向宽松——构成汇价中期偏空逻辑。从日线结构观察，美元兑日元此前自高位回落，跌破短期上升趋势线支撑，并在152.30附近形成阶段性低点。当前反弹属于技术性修正，而非趋势逆转。下方关键支撑位位于152.00区域，若有效跌破，可能进一步测试151.20一线，该位置对应前期震荡平台下沿。

　　若空头动能延续，不排除向150整数关口回撤的可能。上方阻力首先位于153.50附近，其次为154.20区域。只有重新站稳154上方，汇价才可能扭转当前偏弱结构。动量指标方面，RSI运行于50下方，显示空头占优；

　　MACD动能柱仍处负值区间，反映中期下行趋势尚未结束。短期虽存在技术性反弹空间，但整体结构偏向震荡下行。

　　编辑观点：

　　当前美元兑日元的核心驱动力已从单一数据转向政策路径博弈。日本若继续推进政策正常化，而美国在2026年前后进入宽松周期，利差优势将逐步收窄，这对美元兑日元构成结构性压力。

　　短期来看，通胀数据将决定美元方向；中期来看，政策分化才是趋势变量。在利差预期逐步逆转背景下，汇价存在进一步回落风险。