澳币AUDUSD危机感上升！三季度工资看似亮眼，却撑不住RBA对通胀的恐惧

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．澳大利亚关键矿产储备引多国关注，全球供应链多元化进程加速。

　　澳大利亚贸易部长唐·法雷尔周三表示，自10月与美国签署关键矿产合作协议后，包括欧盟、日本、韩国和新加坡在内的多个盟友对澳大利亚的战略关键矿产储备表现出日益浓厚的兴趣。这一动向标志着全球在关键矿产供应链多元化方面迈出重要步伐。

　　法雷尔在墨尔本出席《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》会议期间接受路透社采访时指出，“特别是欧洲人，他们不想错过任何机会“。这番表态反映了在中国4月份限制部分稀土出口后，各国对供应链安全的担忧持续加剧。

　　堪培拉与华盛顿达成的合作协议包含一项价值85亿美元的项目储备，旨在对抗中国在人工智能、国防系统等行业所需关键矿产领域的主导地位。该协议不仅利用了澳大利亚拟议的战略储备——供应稀土和锂等易受干扰的金属，还承诺为关键矿产设定最低价格，这一机制将帮助企业与凭借规模优势低价竞争的中国生产商相抗衡。

　　澳大利亚正致力于推动产业升级，计划从单纯开采关键矿产扩展到加工制造领域。在此过程中，与美国的贸易谈判确保了其对矿藏的优先获取权。然而，这一战略也面临挑战，例如日本等已确保供应的国家可能对新的合作模式持保留态度。日本是澳大利亚莱纳斯公司的早期投资者，该公司目前是中国以外最大的稀土生产商。

　　与此同时，澳大利亚与欧盟已重启自由贸易协定谈判，此前双方在2023年的谈判曾陷入僵局。法雷尔坦言，尽管原有分歧依然存在，但在当前国际贸易环境下，达成协议的压力显著增大。澳大利亚希望通过取消欧盟关税和扩大配额来促进农产品出口，而欧洲则可能借此获得澳大利亚关键矿产资源的更稳定供应。

　　这一系列进展表明，全球关键矿产供应链正在经历深刻重构，各国在确保资源安全与推动贸易自由化之间寻求新的平衡点。

　　2．美国劳动力市场显疲态，房地产市场持续低迷。

　　美国近期经济数据显示，劳动力市场出现疲软迹象，同时房地产市场持续低迷。由于此前长达43天的政府停摆，多项经济数据发布出现延迟和技术问题。

　　在就业方面，截至10月18日当周，持续申领失业救济人数增至195.7万人，较9月中旬的191.6万人显著上升。这一增长表明10月份失业率可能维持高位，与疲软的招聘状况相符。ADP报告显示，截至11月1日的四周内，私营企业平均每周裁员2500人。美国劳工部表示，由于技术问题导致部分数据提前发布，完整数据系列将于11月20日前提供。

　　与此同时，房地产市场也面临挑战。11月房屋建筑商信心指数仅微升至38，连续第19个月处于低迷状态。Pantheon Macroeconomics经济学家Oliver Allen指出：“抵押贷款利率仍然较高，劳动力市场疲软，房价居高不下，这些都意味着短期内新房销售难有大幅改善。“他认为房地产市场的实质性好转可能要等到2026年年中。

　　值得注意的是，41%的建筑商报告采取了降价措施，这一比例为2020年5月以来最高。NAHB主席巴迪·休斯表示：“越来越多的建筑商正在使用优惠措施来促成交易，但许多潜在买家仍然犹豫不决。“

　　经济适用房短缺已成为政治热点问题。特朗普总统提出的50年期抵押贷款设想遭到部分支持者和房地产市场专家的批评，他们认为这将导致房主支付更多利息。数据显示，首次购房者年龄中位数已升至40岁，远高于上世纪80年代的20多岁水平。

　　3．美联储理事称放松监管或为未来再度缩表创造条件。

　　美联储理事斯蒂芬·米兰周三表示，减轻金融公司的监管负担可能为美联储在未来再次缩减其庞大的资产负债表铺平道路。

　　米兰在预先准备的讲稿中指出，随着监管的逐步放宽，金融体系所需的最佳准备金水平可能会降低。他明确表示，“未来或许可以恢复缩减资产负债表；今天停止缩减并不意味着永远停止。” 但他强调，在进一步缩表之前，必须首先完善监管，确保银行体系具备足够的灵活性来适应美联储资产负债表规模缩小的环境。

　　米兰目前暂离白宫经济顾问职位担任美联储理事，他对其上个月支持联邦公开市场委员会（FOMC）停止缩表的决定进行了辩护。他称，鉴于融资市场出现的信号，支持在10月而非12月立即结束缩表是正确的选择。

　　美联储在10月的会议上将基准利率下调了0.25个百分点，并宣布了停止缩表的计划。此前，通过允许债券到期不续购的方式，美联储已将资产负债表规模从2022年夏季约9万亿美元的峰值缩减至目前的约6.6万亿美元。此次停止缩表，主要是由于货币市场压力不断增加，旨在确保金融体系拥有充足的流动性。

　　米兰还补充道，缩减资产持有规模将有助于减少美联储准备金的利息支出。同时，若大幅放松监管，或可减轻外界关于美联储通过其政策“人为制造赢家和输家”的看法。

　　4．特朗普称正考虑“出人意料“的美联储主席人选 重申对鲍威尔不满

　　美国总统特朗普周二表示，他正在与各方人士商讨美联储主席人选事宜，并透露可能接替现任主席鲍威尔的人选名单中包含一些“令人惊讶的候选人“。

　　特朗普在椭圆形办公室会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼时对媒体表示，候选名单中既有“大家都在谈论的常规名字“，也有一些出人意料的选项。他暗示可能会选择常规人选，并称“偶尔走一下政治正确路线也不错“，但同时强调“我们确实有一些很棒的名字“。

　　特朗普再次排除了财政部长斯科特·贝森特接任该职位的可能性，并继续对鲍威尔进行批评。他公开表示“很希望将现任主席赶下台“，但表示受到某些因素制约。鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月结束。

　　11月20周四，澳大利亚基本面暂无重要数据公布，市场焦点集中于北京时间晚间21：30公布的美国9月非农就业报告。

　　经济资讯

　　11月19日，澳大利亚2025年第三季度的工资增长保持稳定，为核心经济数据提供了新的参考。澳大利亚统计局公布的数据显示，第三季度工资价格指数（WPI）环比上涨0.8%，与上一季度持平且符合市场预期；年度工资增长率维持在3.4%。

　　这一增长的主要驱动力来自公共部门，其工资年增长率回升至3.8%，创下去年第二季度以来的最高水平，其中州政府工资增长贡献了公共部门增长的82%。相比之下，私营部门工资年增长率放缓至3.2%，为三年多来的最低水平。

　　当前工资增长率（3.4%）已略高于同期3.2%的消费者价格通胀率，这意味着普通工人的实际购买力在短期内获得小幅提升。财政部长与就业部长联合声明指出，这已是实际工资连续第八个季度实现增长。然而，经济学家警告，随着近期通胀意外上升（9月份季度年通胀率飙升至3.2%），未来几个季度实际工资增长可能再次转为负值。

　　澳大利亚储备银行（央行）对当前工资增速保持警惕。尽管工资增速已从2023年底4.3%的峰值回落，缓解了“工资-通胀螺旋”上升的担忧，但央行指出，平均收入增长和单位劳动力成本等指标所显示的通胀压力仍高于单纯的工资数据。与此同时，劳动力市场持续紧张，10月份就业人数激增，失业率从4.5%降至4.3%。

　　市场分析认为，高通胀、疲弱的生产率以及紧张的劳动力市场，将使澳大利亚储备银行在未来几个月内维持利率不变。市场预计央行在明年5月进行最后一次降息的可能性仅略高于50%，而通胀率回归至2-3%的目标区间预计要到2026年年中。

　　政治资讯

　　澳大利亚为保气候团结，或退出COP31主办权竞争

　　11月19日，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯表示，为避免破坏全球气候合作的团结，澳大利亚将不会反对其竞争对手土耳其成功申办2025年的联合国气候变化大会（COP31）。此举旨在打破目前的主办权僵局，并确保太平洋岛国的利益得到维护。

　　澳大利亚与土耳其于2022年同时提交了申办COP31的申请。阿尔巴尼斯本周早些时候已排除了两国联合主办的可能性，因为根据联合国规则，年度气候峰会不能由多个国家共同主办。

　　阿尔巴尼斯在周二强调，包括太平洋岛国在内的国际社会对主办权僵局“相当担忧”，若持续下去，可能危及帮助太平洋岛国应对气候危机所需建立的统一外交阵线。他明确表态：“如果澳大利亚没有被选中，而土耳其被选中，我们不会寻求否决。” 他表示，澳大利亚的核心目标是“确保太平洋地区从中受益”，并正与土耳其及其他国家持续沟通以实现这一目标。

　　一位政府发言人同时澄清，澳大利亚并未主动放弃申办，并相信如果澳大利亚胜出，土耳其也会采取同样的不阻挠态度。澳大利亚的申办提案是其首次与太平洋岛国共同主办气候大会，并已获得太平洋岛屿论坛的全力支持。

　　根据规则，由澳大利亚和土耳其同属的“西欧和其他国家集团”必须在正在进行的COP30大会期间就主办国达成一致。如果双方均不退让，COP31将被迫在德国波恩举行，但德国已表示不愿承担主办责任。澳大利亚此举展现了其在气候外交上的务实策略，即优先维护全球协作与太平洋地区的整体利益。

　　金融资讯

　　澳股震荡企稳，金融板块承压而矿业能源股支撑市场

　　在经历周二的暴跌后，澳大利亚股市周三呈现震荡企稳态势。基准股指S&P/ASX 200微跌0.25%，收于8447.9点，综合指数下跌0.19%。市场呈现明显分化格局，11个板块中仅4个收涨。

　　金融股成大市拖累，降息前景施压银行股金融板块成为当日最大拖累，重挫1.2%。主要银行股普遍下跌，其中澳新银行暴跌2%，澳洲联邦银行和西太平洋银行跌幅均超1%。这反映了市场对利率前景的担忧，尽管最新数据显示工资增长略超通胀，但经济放缓的预期令对利率敏感的金融股持续承压。

　　矿业与能源股逆势上涨，抵消部分跌幅另一方面，矿业和能源股强劲上涨，成功抵消了金融股的大部分跌幅。基础材料板块上涨0.7%，受益于黄金和铁矿石价格走强。黄金矿商Evolution与Northern Star涨幅均超2%，稀土矿商Lynas大涨5.6%。能源板块在Woodside等巨头带领下亦逆势收涨，尽管当日油价下跌。

　　地缘战事

　　11月19日，俄乌冲突与中东地区局势同步出现重大发展，军事对抗加剧的同时，外交斡旋也展现出新的动向。

　　俄乌冲突：战火蔓延与和平框架浮出水面。乌克兰局势呈现两面性：一方面，军事对抗持续激化。乌克兰军方首次确认使用美国提供的ATACMS导弹袭击俄罗斯境内军事目标，俄方则宣称在沃罗涅日拦截了四枚此类导弹。更为惨烈的是，俄罗斯对乌克兰西部城市捷尔诺波尔的夜间袭击导致一栋居民楼被毁，造成至少25人死亡，其中包括三名儿童，约25人失踪。

　　另一方面，和平进程出现关键转折。路透社披露，美国已向乌克兰总统泽连斯基发出信号，要求其接受华盛顿起草的结束战争框架协议。该提案内容包括基辅放弃部分领土并削减武装部队规模，且美方已与俄罗斯就此进行磋商。这一动向引发乌克兰政府债券价格大幅波动，显示出市场对和平前景的敏感反应。泽连斯基在袭击发生后紧急呼吁盟友加大对俄压力，同时前往土耳其与埃尔多安总统会谈，寻求外交突破。

　　中东局势：停火协议脆弱，冲突风险回升。在加沙地带，持续近六周的停火协议显现脆弱性。以色列军队对哈马斯控制区发动四次空袭，造成至少25名巴勒斯坦人死亡。以军称此举是对哈马斯违反停火协议的回应，袭击目标包括宗教机构和联合国运营的俱乐部等收容流离失所家庭的场所。自10月停火以来，已有305名巴勒斯坦人在冲突中丧生。

　　与此同时，以色列与黎巴嫩边境紧张局势急剧升级。以军加强对黎巴嫩南部的空袭，声称旨在阻止真主党重新武装。在一次备受关注的行动中，以军对西顿附近巴勒斯坦难民营的袭击造成13人死亡，为去年停火以来最致命的单次袭击。真主党否认以方关于其重建军事能力的指控，双方互相指责对方违反停火协议。

　　当前局势表明，尽管各方寻求通过外交途径缓解冲突，但军事对抗仍在持续，平民继续付出沉重代价。美国在俄乌冲突中的主动介入与中东停火机制的脆弱性，共同构成当前全球地缘政治格局中最为复杂的挑战。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　周三，受美国劳工局宣布取消发布10月份就业报告影响，市场对美联储在12月政策会议上暂缓降息的预期升温，美元指数持续走强，拖累澳币兑美元汇率自日内高点0.6510持续下行，最低触及0.6450水平。

　　同日，澳大利亚统计局公布2025年第三季度薪资价格指数（WPI）。经季节性调整后，该指数环比增长0.8%，同比上涨3.4%，涨幅与第二季度持平且符合市场预期，反映薪资增长整体保持稳健。这一温和增长态势缓解了市场对“薪资—通胀”螺旋上升的担忧，也为澳洲联储维持当前货币政策创造了有利条件。

　　从结构上看，公共部门与私营部门的薪资增长呈现明显分化。公共部门工资同比上涨3.8%，较上季的3.7%进一步上升，创2024年第二季度以来新高；而私营部门工资同比涨幅为3.2%，回落至2022年第二季度以来最低水平，显示不同领域劳动力市场供需存在差异。行业层面，住宿与餐饮服务业薪资环比增长2.1%，位列各行业之首；金融与保险服务业环比仅增0.4%，增幅最低，反映行业复苏节奏不均。地区方面，西澳大利亚州以1.5%的环比增幅领先，塔斯马尼亚州则为1.1%，区域经济差异对薪资水平的影响依然显著。

　　值得关注的是，第三季度薪资同比增幅3.4%略高于同期3.2%的CPI涨幅，意味着劳动者实际购买力小幅回升，有助于缓解生活成本压力。在电价等能源价格推升整体通胀的背景下，薪资增长的温和态势降低了通胀进一步传导的风险，为经济预期提供了稳定支撑。从长期趋势看，当前3.4%的同比增幅已较去年同期的4.1%明显回落，年度薪资涨幅超过4%的岗位比例也从去年二季度的46%降至当前的25%，显示薪资增长整体趋于缓和。

　　在政策层面，稳健的薪资数据为澳洲联储维持利率稳定提供了依据。尽管三季度通胀意外反弹至3.2%，但薪资未出现同步加速，降低了政策进一步收紧的紧迫性。机构预测显示，澳大利亚薪资增长未来将逐步放缓，预计2026年降至3.2%，2027年进一步回落至3.0%，这一趋势有助于货币政策保持连续，为经济复苏营造稳定的劳动力市场环境。

　　此外，美国劳工局取消发布10月就业报告一事，进一步强化了市场对美联储推迟降息的预期。联邦基金期货市场出现抛压，交易员削减对12月降息的押注。目前互换市场对12月会议的降息幅度定价仅为6个基点，而此前为11个基点。Lord Abbett投资组合经理Leah Traub指出，关键就业数据的缺失降低了联储在短期内降息的可能性。

　　与此同时，美联储10月会议纪要显示，决策层在上月降息时存在明显分歧。部分官员支持降息，但也有成员担忧若通胀未能及时回归2%目标，长期预期可能失控。多数与会者认为，进一步降息可能加剧通胀僵局，或向市场传递政策立场不坚定的信号。纪要反映出美联储在数据不完整背景下所面临的政策两难：既需警惕通胀反复，又须防范就业市场转弱及股市因AI投资重估而出现无序下跌的风险。

　　从日线级别技术指标来看，澳币兑美元汇率目前持续运行于布林带中轨与下轨之间的弱势区间，反映出短期价格动能偏向下行。值得注意的是，布林带整体通道仍处于收敛状态，表明市场波动率维持在较低水平，进一步说明汇价尚未有效脱离多空均衡的震荡整理阶段，短期方向性信号仍需确认。若后续布林带由收窄转为扩张，预计将伴随波动率回升与趋势性行情的启动。当前布林带上轨0.6580构成短期动态阻力，下轨0.6460则提供对应支撑，而中轨0.6520可视为判断多空力量转换的关键枢轴水平。在动能指标方面，14日相对强弱指标（RSI）已回落至39附近的弱势区域，显示当前市场由空头动能主导。由于尚未触及30超卖线，结合价格处于布林带中下轨的弱势区间，技术面上仍存在一定的下行空间。

　　从日线结构来看，澳币自9月中旬触及年内高点0.6705后进入调整阶段，近两个月基本在0.6620–0.6440区间内震荡整理。目前汇价已接近区间下沿，若0.6440支撑区域失守，整体下行趋势将得到延续，下行目标或将指向0.6300区域。该位置作为年内低点0.5912至高點0.6705之间的50%斐波那契回撤位，具备重要的技术意义，可视为中期多空分水岭。从多头视角来看，澳币需重新站稳于0.6620水平上方，方有望重建上行技术结构，并进一步挑战年内高点0.6705甚至更高水平。

　　此外，从技术形态角度分析，连接9月高点0.6705与10月高点0.6616形成的压力线，以及连接8月低点0.6413与9月低点0.6439形成的支撑线，共同构成一个收敛三角形形态。该形态反映市场波动区间持续收窄，暗示价格可能正在为后续方向性突破积蓄动能。若最终该三角形形态向下突破，将进一步确认下行结构，增加短期回落风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6520-0.6440

　　今日晚间21：30分因美国政府停摆而延迟发布的美国9月非农就业报告终于将与市场见面，预计将成为澳币短线走势主要催化剂。

　　目前市场共识显示，9月非农就业人数预计将新增约5.3万人，较8月的2.2万人有所回升，失业率则预计维持在4.3% 的水平。这一预期数值较今年年初每月新增约10万人的步伐已显著放缓，表明劳动力市场动能在持续减弱。 Nationwide的高级经济学家本·艾尔斯指出，这将进一步证实夏季呈现的疲软劳动力市场趋势已延续至秋季，并认为当前的就业市场处于“停滞”状态，许多企业正秉持“不招聘、不解雇”的立场。

　　从结构上看，就业市场的表现预计将呈现分化格局。医疗保健业在过去六个月中一直是就业增长的主要结构性支撑，预计将继续成为9月的亮点。此外，休闲与酒店业也可能录得增长，但这更多是夏季消费需求的延续，随着消费者支出在秋冬季节放缓，其增长势头恐难持续。相比之下，制造业预计将继续表现疲弱，这主要源于消费者需求从商品转向服务以及贸易政策的不确定性。

　　这份迟来的9月非农报告，其核心意义在于为美联储在数据“迷雾”中提供关键的决策依据。此前，长达43天的政府停摆导致超过30份关键经济报告延迟发布，10月份的CPI等核心数据甚至可能永久缺失，这使得美联储在12月议息会议前一度陷入“盲飞”状态。

　　尽管就业市场显现降温迹象，但美联储内部对于12月是否继续降息存在显著分歧。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场对12月降息的预期概率已从近100%的高位大幅回落至44%左右。Exness金融市场策略师奥古斯蒂娜·帕蒂表示，任何劳动力市场疲软的迹象都可能强化对12月降息的预期，并给美元和国债收益率带来压力；反之，若数据强于预期，则可能为美元提供短期提振。

　　无论今日数据是否符合预期，其影响都将超越单月波动。一方面，市场将密切关注8月份2.2万人的初值数据是否会被修正，因为今年以来非农数据呈现出“系统性”的向下修正模式。另一方面，分析师普遍认为，即使数据温和回升，也不足以改变就业市场整体放缓的趋势，企业电子调查数据的连续性虽然得以保持，但家庭调查的中断仍影响了报告的完整性。

　　综上所述，这份迟到的9月非农就业报告，将成为重塑市场对美联储政策预期的重要催化剂。在一个由数据驱动的货币政策框架下，劳动力市场的细微变化正被无限放大。在通胀与就业的双重使命之间，美联储如何权衡并指引下一步政策方向，将是未来数周全球金融市场关注的绝对焦点。

　　从4小时图技术指标观察，澳币兑美元仍处于布林带中轨与下轨之间的弱势区间，整体价格结构维持偏空格局。值得关注的是，布林带开口随价格走低呈现扩张态势，反映市场波动率正在上升，暗示下行动能可能进一步增强。目前布林带上轨0.6540构成短线动态阻力，下轨0.6450则形成对应支撑，两者共同框定当前震荡区间的边界。动能指标方面，4小时图相对强弱指标（RSI）已降至30超卖边缘，显示空头动能占据明显主导，汇价短期回落风险持续存在。

　　从4小时价格行为来看，澳币兑美元自上周高点0.6580持续回调，形成“高点下移、低点创新低”的典型下行结构，技术面偏空态势明确。在此格局下，若汇价有效跌破0.6440支撑区域，下一空头目标将指向0.6400整数关口，并可能进一步下探更低水平。

　　反之，若汇价能够重新站稳于0.6520上方——该水平为本轮0.6580高点回落走势的50%斐波那契回撤位，也是当前短线的多空分水岭——则有望向上测试0.6580甚至更高水平，从而缓解当前下行压力，为后续走势提供更明确的方向指引。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6520-0.6580

　　下降：0.6440-0.6400