一周内多位美联储官员“放鸽”，下月降息概率大幅上升

　　受到多位美联储官员公开喊话支持降息的鼓舞，本周市场对美联储下月降息的预期出现大反转。分析师表示，劳动力市场走弱，加之消费者信心指数连续下滑，预计美联储12月再降息25个基点是大概率事件。

　　最近一周以来，至少有四位美联储官员就12月降息发声。

　　周二，美联储理事斯蒂芬·米兰对福克斯新闻表示，失业率持续上升是货币政策太紧的结果，希望疲软的就业数据能够说服美联储其他官员支持降息。“我认为不存在通胀问题，美联储应该尽快将利率降至中性水平。”米兰说。

　　米兰发言前一天，美联储理事、下一届联储主席热门候选人克里斯托弗·沃勒明确表示，支持在12月实施一次降息。“就我们的双重使命而言，我主要担忧的是劳动力市场，所以我主张在下次会议上降息。”沃勒说。

　　更引人注目的是当天旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利的发言。她在接受媒体采访时表示，她支持在下个月降息，因为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤然上升更大，也更难以控制。戴利很少就利率政策公开表态，在美联储内部其立场一贯“中性偏鹰”。

　　此外，上周五，美联储三号人物、纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，随着劳动力市场降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间。纽约联储主席是联邦公开市场委员会（FOMC）的永久票委。

　　截至发稿，芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，12月美联储降息25个基点的概率为84.7%，较一周前飙升45.6个百分点。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪对界面新闻表示，市场降息预期跳升，主要是因为近期多位美联储官员，包括纽约联储主席威廉姆斯在内几位大佬公开表态支持降息，“鸽派”阵营有所扩大。背后的原因是，近期公布的就业数据均指向明显的劳动市场走弱趋势，加之消费者信心指数连续下滑，且通胀目前尚未出现明显反弹迹象。

　　“从已有数据来看，就业市场降温、消费放缓、通胀可控，符合‘预防式降息’的条件。为平衡当前风险，12月仍有较大概率会降息25个基点。”白雪说。

　　劳工统计局上周发布的9月就业数据好坏参半，虽然新增非农就业人数11.9万人，远超市场预期的5万人，但失业率上升0.1个百分点至4.4%，续创2021年11月以来的最高水平。美联储周三发布的经济状况调查报告“褐皮书”也表示，过去六周求职者面临的形势并不乐观，调查的12个地区中有半数报告雇主招聘意愿下降。褐皮书指出，更多企业通过招聘冻结、仅替换性招聘和自然减员来限制员工数量。多家雇主也会通过调整工作小时数来适应高于或低于预期的业务量。

　　另据美国商务部数据，9月，零售业销售额环比增长0.2%，较上月放缓0.4个百分点，且不及预期。此外，美国智库“世界大型企业联合会”发布的调查数据显示，11月，美国消费者信心指数为88.7，较10月份下滑6.8，创7个月新低。

　　宏源期货分析师王文虎对界面新闻表示，倘若市场预期美联储12月降息概率保持70%以上，那么美联储主席鲍威尔可能跟随利率曲线，支持12月降息。

　　他特别提到，高利率持续推升美国政府债务付息成本，目前美国未偿公共债务规模已经超过38万亿美元，2025年国债利息支出预计高达1.4万亿美元。

　　摩根大通周三发布最新预测称，预计美联储将在12月和明年1月分别降息一次，每次25个基点。上周美国政府发布9月就业数据后，摩根大通认为美联储会在12月按下暂停键，并在明年1月重启降息。

　　“虽然下次FOMC会议的结果仍然难以预料，但我们现在认为，美联储最新一轮的表态增加了委员会在两周后决定降息的可能性。”摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利在报告中称。

　　不过，分析人士指出，虽然鸽派阵营有所壮大，但整体来看，FOMC内部仍然分歧严重。

　　Wisdom Tree固定收益策略主管凯文·弗拉纳根上周发布报告称，美联储内部仍然存在分歧，尤其是地区联储主席表现更为谨慎。他指出，在一周（11月9日-15日）内，12位地区联储主席中有6位都公开表示通胀仍然太高，应该暂停降息。而这6位中，有3位拥有今年FOMC的投票权。

　　白雪表示，美联储当前面临近30年来最严重的内部分歧，分歧的核心矛盾在于，通胀迟迟降不到目标水平，还有反弹风险。与此同时，劳动力市场又出现疲软迹象。此外，关键经济数据的缺失也使得美联储难以准确评估近期通胀、就业的实际走势，从而加剧了这一分歧。

　　她表示，展望2026年，高关税政策可能推高美国通胀，限制移民政策则会对失业率带来一定支撑，美联储持续大幅降息的可能性较小。这意味着，若12月降息，那么明年1月再次连续降息的可能性很低。