英国8月房市跌+工厂冷！英镑GBPUSD前景雪上加霜，里夫斯预算成最大不确定性

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．英国8月房价意外下跌，负担能力问题与政策担忧抑制市场

　　英国抵押贷款机构全国建房互助协会（Nationwide）于9月1日（周一）表示，受买家难以承受高估值影响，英国8月份房价意外下跌。

　　8月份英国房地产价格较7月份下跌0.1%，这是自4月份针对众多低价房屋买家的税收减免政策到期后，第三次出现环比下跌；与去年同期相比，8月份房价涨幅为2.1%，为去年6月份以来的最低同比增幅。此前，路透社调查的经济学家曾预测，8月份房价月度涨幅为0.2%，年涨幅为2.8%，实际数据均低于预期。而在印花税土地税豁免政策结束前的去年年底，英国房价同比涨幅曾接近5%。

　　Nationwide首席经济学家罗伯特·加德纳（Robert Gardner）指出，从长期标准来看，当前人们的住房负担能力仍处于偏高水平，因此房价增长速度相对缓慢具有一定合理性。他进一步解释，一名平均收入者若以20%的首付购买一套典型的首套住房，目前每月的抵押贷款支付额约占其实得工资的35%，远高于30%的长期平均水平。

　　尽管英国央行已于8月7日将基准利率从4.25%下调至4%，但市场仍担忧经济通胀压力，认为这可能会减缓进一步降低借贷成本的步伐。此外，市场复苏动力不足还受到政策层面担忧的影响：上个月，皇家特许测量师学会表示，部分买家因担心财政部长雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）的下一轮预算可能增加税收，对房地产市场的信心减弱；咨询公司Capital Economics的英国经济学家阿什利·韦伯（Ashley Webb）则指出，未来几个月，有关秋季预算中可能提高房产税（如豪宅税）的猜测，存在进一步打击购房者情绪的风险。

　　2．英国8月制造业PMI再度走弱，新订单下滑且裁员持续

　　伦敦9月1日（路透社）消息，8月英国制造商在前期显现复苏迹象后遭遇新挫折，受国外贸易紧张局势与国内增税担忧影响，新订单出现下降，相关调查结果于周一公布。

　　8月标普全球/CIPS制造业采购经理人指数（PMI）录得47.0，较7月的六个月高点48.0有所回落，这是该指数五个月来首次走弱，且低于初值47.3，同时连续第11个月处于50的荣枯线以下，意味着制造业持续收缩。

　　标普全球指出，需求疲软、全球贸易关税影响，以及4月上调最低工资和雇主税导致客户成本上升，共同造成出口与新订单下滑，且萎缩速度达到四个月来最快。标普全球市场情报总监罗布·多布森表示，8月英国制造商新订单大幅下降，总订单量与海外需求的降幅均创下过去两年来最大，疲软的市场环境、美国关税政策以及低迷的客户信心是主要原因。

　　尽管制造商的商业乐观情绪小幅回升至六个月高点，但仍低于长期平均水平。部分雇主预期全球市场状况将趋于稳定，不过也有雇主对税收再次增加、能源成本上升感到担忧。目前市场普遍预计，英国财政大臣雷切尔·里夫斯将在今年晚些时候的预算中进一步提高税收。

　　作为未来生产变化早期信号的新订单与成品库存之比，当前已触及2023年10月以来的第二低水平。同时，企业已连续第10个月进行裁员，这一情况可能加剧英国央行部分官员的担忧，他们此前就担心劳动力市场会出现急剧放缓。

　　此外，8月制造业投入价格通胀速度为5月以来最快，部分源于4月的税收增加；尽管产出价格上涨速度是六个月来最慢，但仍有部分涨幅转嫁至客户端。

　　据悉，制造业约占英国经济产出的9%。根据上个月发布的PMI初值，占英国经济主导地位的服务业在8月增长加快，其PMI终值将于周三公布。

　　3．英国7月抵押贷款批准量创半年新高，房地产市场显稳定迹象但8月房价遇挫

　　英国央行周一公布的数据显示，英国银行7月份批准的抵押贷款数量为今年1月份以来最多，这一数据进一步表明，在税收减免政策结束引发市场波动后，英国房地产市场正逐步趋于稳定。

　　7月，英国银行和建筑协会共批准65352笔抵押贷款，高于路透社对经济学家调查得出的64400笔的预测中值。今年4月，针对部分购房者的税收减免政策到期后，英国房地产市场曾立即出现下滑，但此后市场整体态势已基本恢复稳定。

　　不过需要注意的是，全国建筑协会于周一早些时候公布的数据显示，受买家难以承受高估值的影响，英国8月份房价出现意外下跌。

　　此外，英国央行数据还显示，7月份英国抵押贷款和消费者借贷的增长幅度均超出预期。其中，截至7月份的12个月内，消费者借贷增长7.0%，这一增幅为2024年10月以来的最高水平。

　　9月2日周二，英国基本面暂无重要数据公布。市场关注焦点将集中于北京时间22点，美国即将发布的制造业PMI采购经理人价格指数，以及制造业价格支出指数。

　　经济资讯

　　英国房地产市场呈现分化态势：8月房价环比意外下跌0.1%，同比涨幅收窄至2.1%（为2023年6月以来最低），主要受负担能力恶化影响（平均首购族月供占收入比例达35%，高于长期均值30%）。但7月抵押贷款批准量升至65，352笔（1月以来最高），显示市场在印花税减免政策结束后逐步趋稳。

　　制造业持续承压，8月PMI降至47.0（连续11个月萎缩），新订单与出口订单创两年来最大降幅。标普全球指出，美国关税、国内增税预期及客户成本上升共同导致需求恶化。尽管商业乐观情绪微升至六个月高点，企业仍持续裁员且投入价格通胀加速。

　　货币政策方面，英央行8月降息25个基点至4%，但暗示通胀压力可能放缓后续宽松步伐。财政风险成为焦点，市场担忧财政大臣里夫斯可能在秋季预算中引入房产税改革（如豪宅税），进一步抑制购房意愿和制造业投资。

　　整体而言，高利率环境与财政政策不确定性正双向挤压房地产和制造业，但劳动力市场韧性（7月消费者借贷增速创10个月新高）为经济提供部分支撑。服务业表现（PMI数据将于周三公布）将成为下阶段关键观测点。

　　政治资讯

　　英国首相斯塔默与财政大臣里夫斯近期密集调整经济团队架构，以应对秋季预算压力。9月1日，政府宣布任命伦敦政治经济学院教授约翰·范·里南担任经济增长顾问，负责协助制定提振全国生活水平的经济政策。

　　与此同时，斯塔默任命前英国央行副行长米努什·沙菲克出任首席经济顾问。沙菲克曾任职国际货币基金组织副总裁，具有处理欧元区债务危机和中东事务的丰富经验。此次任命旨在强化唐宁街的经济决策能力，特别是在财政大臣里夫斯坚持“2029年实现财政收支平衡”的严格目标背景下，为预计包含增税措施的秋季预算提供专业支持。

　　同期进行的改组包括：财政副大臣达伦·琼斯调任唐宁街办公室，其职位由工党议员詹姆斯·默里接任；同时更换首席私人秘书和通讯主管。这些调整源于工党执政一年来民调支持率下滑，党内批评政府未能有效传达政策成果。

　　观察人士认为，沙菲克的政策主张（包括收入保障制度、与寿命挂钩的养老金改革等）可能影响未来经济政策走向。在全球贸易紧张和国内财政压力的双重挑战下，新经济团队将面临重大考验。

　　金融资讯

　　伦敦股市9月1日小幅收涨，蓝筹股富时100指数与中型股指数均上涨0.1%。国防板块表现突出，BAE系统、巴布科克和劳斯莱斯股价分别上涨1.9%、2.1%和2.8%，主因挪威选择英国作为价值100亿英镑的新型护卫舰采购合作伙伴。

　　贵金属矿业板块上涨3.3%，Hochschild Mining领涨6.7%，主要受金价走强及美联储降息预期推动。银行股小幅反弹，国民西敏寺和巴克莱分别上涨1.2%和1.9%，缓解了上周因贷款税提案引发的抛压。公用事业板块成为主要拖累，SSE下跌3.1%，国家电网和联合公用事业分别下跌2.1%和2.5%。个股方面，IT软件商Kainos因乐观年度展望暴涨22.5%，达美乐披萨在启动股票回购后上涨8.8%。

　　宏观层面，英国制造业PMI显示新订单因贸易紧张与增税担忧而下滑。美国法院裁定特朗普关税非法但允许暂缓执行，市场关注10月中旬最终裁决。美国市场因劳动节休市。

　　地缘战事

　　9月1日，乌克兰持续对俄罗斯能源基础设施发动无人机袭击，据路透社计算已导致至少17%的石油加工能力（约110万桶/日）停产。主要受损设施包括锡兹兰、伏尔加格勒、梁赞等多座关键炼油厂，以及乌斯季卢加波罗的海石油出口码头（9月产能降至正常水平一半）。德鲁日巴输油管道泵站遭袭一度中断对匈牙利、斯洛伐克的供应。

　　欧盟内部出现严重政策分歧：欧盟主席冯德莱恩宣称正制定“向乌克兰派遣数万欧洲部队”的精确计划，但德国防长皮斯托利乌斯严斥其“越权且不成熟”，强调欧盟未获军事部署授权。此举暴露欧美对乌援助战略的协调裂痕。

　　加沙局势持续恶化，以军坦克深入加沙城并实施爆破行动，空袭造成至少19人死亡。国际种族灭绝学者协会通过决议认定以色列行动符合种族灭绝法律标准，以方对此否认。加沙卫生部报告过去24小时98人死于炮火，9人因营养不良死亡（总饥饿相关死亡达348人）。

　　也门胡塞武装为遭以色列空袭丧生的12名高官（包括总理拉赫维）举行大规模葬礼，代理领导人米夫塔赫誓言报复并启动内部间谍清查。胡塞武装继续袭击红海船只，称向以色列油轮发射导弹。以色列确认空袭目标为胡塞军事领导层，但关键人物命运未明。地区冲突呈现多线升级态势。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　英国全国房屋建筑协会9月1日发布的数据显示，2025年8月英国平均房价环比下降0.1%，实现了今年4月以来的第三次月度回落。同比来看，房价上涨2.1%，但增幅为2024年6月以来最弱，明显低于市场此前预期的2.8%。这一现象与去年年底印花税减免政策到期前房价同比涨幅近5%形成鲜明对比。

　　全国建筑协会首席经济学家罗伯特·加德纳指出：“考虑到当前住房可负担性仍低于长期正常水平，房价增长相对疲软或许在情理之中。”数据显示，首次购房者每月平均房贷支出已占可支配收入的约35%，远高于30%的长期平均水平。

　　与此同时，英国制造业同样面临严峻挑战。8月标普全球/CIPS制造业采购经理人指数（PMI）录得47.0，较7月的六个月高点48.0有所回落。这是该指数五个月来首次走弱，且连续第11个月处于50的荣枯线以下，意味着制造业持续收缩。需求疲软、全球贸易关税影响，以及4月上调最低工资和雇主税导致客户成本上升，共同造成出口与新订单下滑，且萎缩速度达到四个月来最快。标普全球市场情报总监罗布·多布森表示：“8月英国制造商新订单大幅下降，总订单量与海外需求的降幅均创下过去两年来最大。”

　　与房地产和制造业的疲软形成对比的是，英国消费市场却展现出韧性。英国央行数据显示，7月份英国抵押贷款和消费者借贷的增长幅度均超出预期。截至7月份的12个月内，消费者借贷增长7.0%，这一增幅为2024年10月以来的最高水平。同时，英国银行和建筑协会7月份批准的抵押贷款数量为65352笔，高于路透社对经济学家调查得出的64400笔的预测中值，达到今年1月份以来最多。这表明，在税收减免政策结束引发市场波动后，英国房地产市场正逐步趋于稳定。

　　英国国家统计局的数据显示，英国第二季度GDP同比增长1.2%，环比增长0.3%，两项数据均高于市场预期。这一增长主要受服务业、工业产出和建筑业意外强劲增长的推动。然而通胀数据却不容乐观。英国7月CPI同比上升3.8%，高于市场预期，也高于前值3.6%；核心CPI同比上升3.8%，同样高于预期和前值（均为3.7%）。英国央行预计通胀率将进一步走高，并在9月达到4%的峰值水平，此后逐渐回落至2%的目标通胀率。

　　政策不确定性也为经济前景蒙上阴影。市场对即将在秋季预算案中提出的“豪宅税”等政策走向保持谨慎，相关不确定性增加了房地产市场压力。咨询公司凯投宏观的英国经济学家阿什利·韦伯指出：“未来几个月，市场风险在于，关于秋季预算案可能加征房产税（如豪宅税）的猜测，将进一步打击购房者信心。”英国政府面临严格的财政限制，未来几个月英镑面临的风险之一是紧缩财政政策与宽松货币政策的组合。

　　货币政策方面，英国央行已于8月初将基准利率从4.25%下调至4%，但通胀担忧可能令后续降息步伐放缓。目前已有市场机构预计，英国央行或在9月议息会议上暂停降息，并评估通胀是否形成持续性上行压力。ING分析师指出，数位英国央行成员将于本周三向财政委员会作证。预计他们将维持鹰派立场，这导致市场仅预期今年英国央行降息10个基点。

　　这些因素对英镑兑美元走势构成多空交织的复杂影响。一方面，英国国内持续的通胀压力及其央行相对鹰派的政策立场，为英镑提供了重要支撑；但另一方面，国内经济基本面疲软以及政策不确定性，尤其是制造业持续收缩和秋季预算案可能引入“豪宅税”等增税措施，则显著限制了英镑的上行空间。

　　与此同时，外部因素中美元走软则为英镑带来了额外动力。根据CME美联储观察工具最新数据，交易员对美联储9月降息25个基点的预期概率已超过87%，较一周前的84%进一步上升。市场对美联储货币政策转向的预期持续强化，导致美元普遍走软，这在短期内为英镑汇价提供了支撑，并使其维持相对强势格局。周一，英镑短暂下探日内最低1.3486价位水平后，刷新日内高点至1.3549价位水平。

　　技术指标上，日线级别显示，英镑目前仍运行于布林带指标中轨与上轨之间，但整体仍处于窄幅区间整理，表明多空力量暂处均衡状态，市场正等待新的方向性催化。随着布林带开口逐步收缩，预示短期波动率将进一步收窄，汇价或延续区间震荡格局。布林带上轨当前指向1.3600区域，构成短期动态阻力，下轨则上移至1.3340一线区域，提供短期动态支撑。14日RSI相对强弱指标读数为55，处于55-45强弱平衡区间，同样印证多空力量相对均衡，汇价面临阶段性方向选择。

　　技术结构上，日线级别显示，英镑在8月22日低点1.3390价位水平获得多头有效支撑，促使汇价维持在近期高位区间运行。目前多空双方持续僵持，如若汇价向上突破至1.3600整数关口上方，将打破当前平衡局面，有望激发多头积极看涨情绪，并进一步上探1.3750区域目标。反之，如若英镑汇价选择向下突破区间限制，并成功站稳至1.3360区域水平下方，由于该区域水平为8月1日低点1.3140价位水平至8月14日高点1.3593价位水平的黄金分割50%回撤位，亦被视为英镑短期多空分水岭，汇价下行风险将显著加大，空头测试目标或指向1.3140一线区域。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　英镑短线关注区间：

　　1.3550-1.3490

　　技术指标上，4小时级别显示，英镑汇价在周一期间进一步走高并触及布林带指标上轨，表明短线多头动能有所增强。尽管布林带开口并未明显扩张，反映市场波动率仍维持较低水平，但布林带指标上中下三轨均拐头向上，表明其多头动能处于温和增长态势中，汇价有望持续反弹。目前布林带上轨指向的1.3540区域构成短线动态阻力，布林带下轨指向的1.3450区域为英镑短线动态支撑。与此同时，14日RSI相对强弱指标读数升至61附近区域，未到70超买警戒线，表明多头力量处于中性偏强状态，价格存在进一步的上升空间。

　　4小时级别技术结构显示，英镑汇价在周一期间刷新两周来新高，并触及1.3550区域阻力，结合4小时级别布林带及RSI强弱震荡指标来看，多头动能有望进一步延续，若4小时图收市站稳至1.3550区域水平上方，多头看涨目标将指向1.3600整数关口。然而，如若英镑汇价回落，多头将退守至1.3490区域构筑支撑防线，若该区域防线失守，需紧惕短线空头测试目标将进一步指向1.3440区域的风险加剧。

　　英镑短线走势路径参考：

　　上升：1.3550-1.3600

　　下降：1.3490-1.3440