26年联盟崩塌，日本权力真空扩大！日元或迎避险狂潮

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1． 日本自民党与公明党联盟破裂后的政治走向

　　日本公明党上周五宣布退出执政联盟，此举对新任自民党领袖高市早苗的首相竞选造成了打击，并可能削弱自民党对世界第四大经济体的政治控制力。

　　在即将卸任的首相石破茂领导下，自民党与公明党的联盟在过去一年中失去了国会两院的多数席位。

　　尽管如此，外界普遍认为，在日本国会本月举行的新首相选举中，高市早苗原本有望在公明党的支持下成为日本首位女性首相，因为自民党仍是国会中最大的政党。

　　然而，如果日本立宪民主党、国民民主党和日本维新会三大反对党联合推举单一候选人，他们的合计席位数将超过自民党在众议院的席位，从而可能终结高市的首相之路。按照制度，总理由议会以简单多数票选出，如首轮投票无明显多数，则需进行决选。

　　分析人士指出，这样的反对党联合政府可能会因内部意见分歧而显得脆弱和混乱。若反对党无法统一候选人，而各自投票支持本党党魁，高市仍有可能当选首相。但她领导的少数党政府在立法和政策推进方面将面临严峻挑战。自民党失去公明党选举支持，结束了长达26年的合作关系，这使得提前大选风险上升。

　　公明党的退出也增加了自民党在推动预算及财政法案时的难度，未来可能不得不作出政策让步或进行财政支出权衡，进而导致财政扩张压力。

　　目前，自民党预计将加快与主要反对党——包括玉木雄一郎领导的民进党以及日本独立党——建立新联盟的努力。分析认为，玉木所领导的民进党在意识形态上与高市的立场相近，为潜在合作提供了基础。

　　民进党方面呼吁自民党履行去年12月与公明党达成的三方协议，其中包括取消汽油附加税和提高所得税免税额。报道指出，高市对这两项提议持开放态度，这被视为两党可能加强合作的积极信号。

　　2． 美国财政部长警告政府关门对经济的冲击

　　美国联邦政府关门已进入第13天。财政部长斯科特·贝森特在接受福克斯商业频道《与玛丽亚共度的早晨》节目采访时表示，政府停摆的影响已开始波及实体经济，经济形势正在恶化。

　　贝森特指出，为了向美国军人发放工资，政府不得不暂停向史密森尼博物馆和国家动物园等机构的联邦工作人员支付薪酬，并让部分联邦雇员暂时休假。

　　他重申，政府停摆已导致对农民的财政援助计划停滞不前，并补充说，财政部将在政府恢复运作后公布官方经济数据。贝森特强调，政府关门的持续时间越长，对美国经济的冲击就越大。

　　3． 美国两党政府关门僵局与不断上升的国家债务风险

　　美国两党之间围绕政府关门的对峙忽视了更深层次的财政风险——即不断上升的国家债务以及社会保障和医疗保险体系的长期财务可持续性。

　　当前的政府关门是自1981年以来美国第十五次部分停摆，其主要原因在于民主党要求增加支出。无党派组织“负责任联邦预算委员会”数据显示，未来十年美国政府支出预计将达1.5万亿美元，使国债规模增加至近38万亿美元。

　　“负责任联邦预算委员会”主席玛雅·麦克吉尼亚斯（Maya MacGuineas）指出，美国面临严重的财政问题，但两党陷入了无休止的政治信息战，而非寻求解决赤字的实质性方案。

　　目前，参议院已就不同版本的拨款方案进行了多轮投票。共和党控制的众议院通过并获得特朗普支持的一项法案，拟在11月21日前以现有资金水平重新开放联邦机构；民主党则支持增加医疗保健支出的法案。关于如何削减近2万亿美元联邦赤字的讨论几乎没有展开。

　　过去44年来，美国大多数政府关门都与财政争议有关，但自2017年特朗普任期以来，政府已三次因社会议题（如移民和医保）而陷入停摆。目前的僵局涉及1.7万亿美元的机构运营资金，仅占联邦年度支出的四分之一。

　　多位独立分析师警告，美国债务增长速度已超过经济增长速度，利息支出不断攀升，挤压了社会保障和公共项目资金。过去25年，美国国债总额从5.67万亿美元增至37.88万亿美元，无论哪党执政，债务均持续上升。目前，美国每年债务利息支出已超过1万亿美元，超过国防预算，而社会保障与医保资金即将枯竭。

　　共和党领导人，包括众议院议长迈克·约翰逊，强调增加支出将加剧债务负担，但党内讨论更多集中于批评民主党“激进”政策。民主党则反指共和党通过特朗普时期的减税法案推高赤字。国会预算办公室预计，特朗普法案将在未来十年内增加赤字4.1万亿美元，尽管其关税政策或带来约4万亿美元收入。

　　参议院财政委员会民主党领袖罗恩·怀登批评称，特朗普推动政策“是出于个人利益”。部分共和党财政鹰派，如肯塔基州参议员兰德·保罗，反对党内拨款法案，认为这会进一步扩大债务。威斯康星州共和党参议员罗恩·约翰逊认为，政府关门表面上看似混乱，实则是维持拨款权力与避免政治性削减的机制。他提出立法以结束停摆，并希望将支出削减至疫情前水平。

　　约翰逊指出，当前的政府关门争论只是掩盖债务危机的“转移视线”。共和党参议员罗杰·马歇尔表示，目标是实现平衡预算，将支出降至6.4万亿美元。他强调，当前的停摆实质上是一场政治博弈，而共和党希望在维持政府运作的同时推动负责任的预算进程。

　　曼哈顿研究所高级研究员杰西卡·里德尔（Jessica Riedel）警告称，美国正“梦游般地走向债务危机”。她认为，真正的经济痛苦可能几年后才会显现，但如今的财政决策几乎注定无法避免危机的到来。

　　今日10月14日周二，日本暂无重要经济数据的公布，市场焦距于次日凌晨0：20美联储主席鲍威尔发表的讲话。

　　经济资讯

　　在留外国人数量创新高，创业签证门槛大幅提升：日本法务省宣布，截至今年6月底，在日本居留的外国人总数达到395.66万人，创下历史新高，较去年底增长5%，占日本总人口的3.21%。按此趋势，预计年底在日外国人数量可能攀升至415万人。

　　从居留资格来看，“特定技能”签证持有者增长最为显著，达33.62万人，较去年底大增18.2%。这种签证旨在引进能立即上岗的外籍劳工，以缓解日本国内的人手不足问题。永住者仍是最多的类别，达93.21万人；其次是“技术·人文知识·国际业务”工作签证，达45.81万人。

　　从国籍分布看，东大、越南、韩国位居前三，合计约占总数的一半。缅甸和尼泊尔人数增长迅速，增幅分别达19.2%和17.2%。与此同时，出入境在留管理厅宣布提高“经营·管理”签证的申请门槛。新规将注册资本金从500万日元大幅提高至3000万日元以上，并要求雇用至少一名日本籍或永住者专职员工。申请人还需具备3年以上经营管理经验或相关学历，且事业计划需经政府认证的顾问审核。

　　这些政策调整反映了日本在积极引进外籍劳工应对人手短缺的同时，更加注重筛选高质量的创业投资者，以促进经济健康发展。

　　政治资讯

　　日本在野党谋求联合推举首相候选人：日本政坛因公明党退出与自民党的执政联盟而出现权力重组机会，主要反对党立宪民主党、国民民主党和日本维新会正积极磋商，试图联合推举一名统一候选人，挑战自民党总裁高市早苗。

　　在野党联合争取执政机会。立宪民主党党首野田佳彦已表示，愿与国民民主党党首玉木雄一郎、日本维新会联合党首藤田文武举行三党党首会谈。野田佳彦称此为“十几年一遇的夺得政权的机会”，并强调在三党联合情况下，其议席总数将超过自民党。他甚至表示可以支持国民民主党的玉木雄一郎作为首相候选人。

　　政策共识成为合作关键。 各党合作的主要障碍在于政策分歧，尤其在安保和能源领域。国民民主党的玉木雄一郎要求在这些核心政策上达成具有现实性的共识，并将其作为联合执政的前提条件。这与立宪民主党在安保相关法（要求废除违宪部分）和能源政策（不允许新建核电站）上的立场存在明显距离。

　　公明党成关键变量。已退出执政联盟的公明党态度暧昧，其干事长西田实仁表示，在野党若能推举统一候选人，公明党不排除与其合作，但前提是必须达成政策共识，而非单纯为了凑数。公明党党首齐藤铁夫此前表示会在第一轮投票中投自己。

　　自民党积极稳固阵脚。 面对政治僵局，自民党总裁高市早苗正在推进党内高层人事调整，以期即便作为少数执政党也能迅速开展工作。

　　目前，立宪民主党、国民民主党和日本维新会计划于14日举行三党干事长会谈，为党首会谈铺路。这场围绕首相之位的政治博弈，结果尚难预料，但日本政坛无疑正迎来一个充满不确定性的多党竞争时期。

　　金融资讯

　　日本股市周一因假期休市。

　　地缘战事

　　乌克兰危机升级：战斧导弹争议引发核威慑风险。美国总统特朗普近日表示，若俄罗斯总统普京不结束乌克兰战争，美国可能通过北约向乌克兰提供射程达2500公里的“战斧”巡航导弹。此举引发俄方强烈反应，梅德韦杰夫周一警告称，俄方可能以核打击回应，因“无法区分常规与核弹头导弹”。克里姆林宫此前已将此类武器援助定义为“侵略行为”，而乌克兰总统泽连斯基则承诺仅用于军事目标，强调乌方“不攻击平民”的原则。

　　特朗普的策略凸显其对“以威慑促和谈”的倾向，但此举也使得美俄直接冲突风险骤增。俄乌战争已成为欧洲自二战以来最惨烈的冲突，双方在是否接受“领土妥协”与“安全保障”问题上的根本分歧，仍是停火协议难以达成的核心障碍。

　　中东破局：加沙停火协议签署与地区关系重构。在埃及、卡塔尔和土耳其的斡旋下，加沙停火协议于10月13日在沙姆沙伊赫峰会正式签署。哈马斯释放了最后20名生还的以色列人质，以色列则释放近2000名巴勒斯坦被拘留者。美国总统特朗普称“和平已降临圣地”，并推动将停火转化为“更广泛的中东和平进程”。

　　然而，加沙面临严峻的人道主义重建挑战：遗留问题：尚有28名人质遗体待移交，哈马斯称“需时间定位埋葬点”；治理矛盾：哈马斯拒绝解除武装，并在以色列撤军后迅速镇压敌对势力，控制加沙城；援助压力：联合国呼吁大规模增加食品、药品和燃料供应，防止饥荒蔓延。

　　美伊关系：核谈判曙光与僵局并存。特朗普在以色列议会表态“愿与伊朗达成协议”，并称德黑兰对此“持开放态度”。但伊朗外长阿拉格奇回应，要求美国提出“公平且均衡”的方案，并拒绝出席埃及峰会，谴责美国“持续制裁与威胁”。双方分歧聚焦于铀浓缩问题，西方要求“浓缩铀归零”，而伊朗坚持保留和平核能权利。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　日本政治格局在执政联盟破裂后出现重大变动。日本公明党于上周五宣布退出与自民党的长期合作，这一决定对新任自民党领袖高市早苗的首相竞选造成明显打击，也削弱了自民党对世界第四大经济体的政治掌控力。过去一年，在即将卸任的首相石破茂领导下，自民党与公明党的联盟已失去了国会两院的多数席位。尽管如此，高市早苗原本被普遍认为有望凭借自民党在国会中的最大党地位，在公明党支持下成为日本首位女性首相。然而，随着公明党的退出，这一局面发生了变化。若日本立宪民主党、国民民主党和日本维新会三大反对党能够联合推举单一候选人，其合计席位数将超过自民党在众议院的席位，从而可能阻止高市上台。

　　分析人士指出，反对党联合政府若成立，可能因内部政策分歧而显得脆弱且缺乏稳定性。若反对党无法统一候选人，各自支持本党党魁，则高市仍可能当选首相，但她所领导的少数党政府在立法和政策推进方面将面临严峻挑战。自民党失去了公明党的选举支持，结束了长达26年的合作关系，这使得提前举行大选风险上升。公明党的退出也增加了自民党通过预算与财政法案的难度，可能迫使政府在财政政策上作出让步，从而导致财政扩张压力加大。外界预计，自民党将加快与民进党及日本独立党等主要反对党建立新的合作关系。玉木雄一郎领导的民进党被认为在意识形态上与高市较为一致。民进党呼吁自民党履行去年12月与公明党达成的三方协议，包括取消汽油附加税和提高所得税免税额。据报道，高市对这两项提议持开放态度，这被视为两党可能加强合作的积极信号。

　　与日本的政治动荡相呼应，美国政坛也正陷入财政僵局。美国联邦政府关门已持续十三天，财政部长斯科特·贝森特表示，停摆已经开始对实体经济产生负面影响。他在采访中指出，为了向军人发放工资，政府不得不暂停向史密森尼博物馆和国家动物园等机构的联邦工作人员支付薪酬，并让部分员工暂时休假。贝森特重申，政府停摆导致对农民的援助计划停滞，并强调政府恢复运作后财政部将公布官方经济数据。他警告说，关门时间越长，对美国经济的冲击就越严重。

　　当前的政府关门反映出美国两党在财政政策上的长期分歧。民主党和由唐纳德·特朗普领导的共和党在预算谈判中相互指责，却普遍回避了更为根本的财政问题——即不断上升的国家债务以及社会保障和医疗保险体系的长期可持续性。这是自1981年以来第十五次部分联邦政府停摆，其根源在于民主党要求增加支出。无党派组织“负责任联邦预算委员会”的数据显示，未来十年美国支出预计将增加约1.5万亿美元，使国债总额上升至接近38万亿美元。该委员会主席玛雅·麦克吉尼亚斯指出，美国正面临严重的财政问题，但两党陷入了无休止的政治信息战，而未能真正采取行动解决赤字。

　　目前，参议院已就不同版本的拨款方案进行了多轮投票。共和党控制的众议院通过并获得特朗普支持的一项法案，拟在11月21日前以现有资金水平重新开放政府；民主党则支持增加医疗保健支出的方案。关于如何削减近2万亿美元联邦赤字的讨论几乎没有进展。独立分析师警告，美国债务增长速度已超过经济增长速度，利息支出正迅速攀升并挤压社会保障与公共项目资金。过去25年，美国国债总额从5.67万亿美元攀升至37.88万亿美元，无论哪党执政，债务均持续上升。目前每年债务利息支出超过1万亿美元，已高于国防预算，而社会保障与医保基金即将面临枯竭。

　　共和党议长迈克·约翰逊警告称，增加支出将进一步加重债务负担。然而，共和党内部的讨论更多集中于批评民主党的“激进”政策，而民主党则指责共和党通过特朗普时期的减税法案推高赤字。国会预算办公室预计，特朗普法案将在未来十年内增加赤字4.1万亿美元，但部分官员声称，这可由关税带来的约4万亿美元收入抵消。参议员罗恩·怀登批评特朗普“以个人利益为导向”，而财政鹰派代表兰德·保罗则反对共和党版本的拨款法案，认为其同样会扩大债务。威斯康星州参议员罗恩·约翰逊认为，政府关门表面看似功能失调，实则是一种维持拨款权力与回避削减赤字责任的机制。他主张将联邦支出削减至疫情前水平，并立法防止政府再度停摆。堪萨斯州共和党参议员罗杰·马歇尔表示，目标是实现平衡预算，将支出降至约6.4万亿美元，并维持政府运作。

　　独立分析人士普遍认为，美国两党围绕支出和赤字的僵局掩盖了更深层次的财政风险。曼哈顿研究所高级研究员杰西卡·里德尔指出，美国正“梦游般地走向债务危机”，虽然真正的经济痛苦可能几年后才会显现，但如今的决策几乎注定危机无法避免。

　　整体来看，日本与美国这两个主要发达经济体中，政治与财政不确定性正在交织上升。日本的执政联盟破裂削弱了政策连贯性，而美国的两党对峙则加剧了财政脆弱性。分析人士普遍认为，无论是东京的权力重组还是华盛顿的预算僵局，都反映出发达国家在政治分裂与财政约束之间寻求平衡的艰难现实。

　　周一交易时段，美元兑日元波动表现平稳。日内最低测试151.71水平，截止收市最高触及152.44水平。

　　技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向153.20区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向的149.10区域水平为走势提供潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的145.05区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价趋向于测试布林带上轨区域，显示多头动能的积极修复迹象。布林带开口呈现扩张状态，表明短期波动率有所上升。与此同时，14日RSI相对强弱指标降至63.75附近区域，表明当前多头动能处于强劲格局，为汇价保留潜在上行空间。

　　技术结构显示，美元兑日元上行受阻于153.25区域水平后回落，显示多头动能有所放缓，进一步回落的风险加剧。若要解除该风险，则需短期内突破153.25区域限制，才有望激发多头乐观看涨情绪，为汇价上行挑战今年2月12日的高点154.80区域水平提供信心支持。

　　下行结构来看，当前汇价主要支撑构筑于149.90区域水平，短期内汇价若失守于该区域防线，将驱动市场看空情绪，加剧汇价回落测试重要支撑146.60区域水平之风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美日日内关注区间：

　　152.45-151.75

　　技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向153.35区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的152.45区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的151.50区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价运行于布林带中轨附近区域，表明当前多空力量维持相对平衡状态。布林带开口呈现收窄状态，表明短线波动率有所下降。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标降处于56.00附近偏强区域，表明当前多头力量占据微弱优势，汇价具有潜在上行潜力。

　　4小时级别来看，美日短线阻力构筑于152.45区域水平，日内汇价若能够突破该区域限制，有望上行挑战152.25区域水平。下行结构来看，美日短线支撑构筑于下方151.75区域水平，日内汇价若失守于该区域防线，将面临回落测试151.15区域水平之风险。

　　整体来看，当前市场短线情绪趋于“谨慎”，日内汇价若可突破152.45区域限制，有望激发多头短线看涨情绪，为汇价上行挑战153.25区域水平提供信心支持。然而，若失守于151.75区域防线，将驱动市场短线看空情绪，加剧汇价回落测试151.15区域水平之风险。

　　美日短线走势路径参考：

　　上升：152.45-153.25

　　下降：151.75-151.15

　　美日短线操作建议：

　　等待152.45-151.75价格区间4小时收市跟进信号，采用突破交易。