加币短线爆发：加拿大就业数据远超预期、联邦预算案2800亿投资计划提振市场信心1-11 技术分析

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1． 美国铝价溢价创历史新高

　　受高额进口关税与全球铝供应紧张的共同影响，美国现货市场的铝价溢价达到历史最高水平。

　　2025年6月4日，美国政府将铝进口关税提高至50%，以促进国内铝产业投资。铝作为重要的基础材料，被广泛应用于建筑、电力及包装等行业。

　　在美国现货市场中，买家通常在伦敦金属交易所基准价的基础上支付额外溢价，用于覆盖运输与税费等成本。自6月以来，中西部地区完税后的铝价溢价持续上升，并在上周五达到每磅88.10美分（约合每公吨1942美元）的历史新高。叠加每吨2850美元的铝价，美国现货市场买家支付的总价已达每吨4792美元。若铝价为每吨2850美元，铝进口关税约为每吨1425美元，较年初的每吨约560美元显著提高。

　　咨询机构Harbor Aluminum指出，美国铝价上涨的原因还包括库存下降及市场普遍预期关税将长期存在。由于美国政府中止与加拿大的贸易谈判，加拿大未能获得豁免，美国铝供应压力进一步加大。数据显示，美国从加拿大进口的铝超过270万吨，占总进口量的约70%。

　　美国消费者在铝材采购中面临激烈竞争，部分原因在于东大的铝产量上限为4500万吨。分析机构Panmure Liberum预计，全球铝市场今年将出现约180万吨的供需缺口。过去两至三年间，东大精炼金属与半成品的净出口量每年下降约90万吨，至每年190万吨。同时，东大以外地区的铝金属产量每年下降约110万吨，全球供应总量因此减少约200万吨。

　　2． 美国参议院推进法案以结束政府停摆

　　美国参议院推进一项法案，旨在重新开放联邦政府并结束持续40天的停摆。法案将为政府提供资金至1月30日，并包括三项全年拨款法案。该措施在参议院的程序性投票中以60票赞成、40票反对通过，满足克服阻挠议事的最低门槛。

　　若法案最终通过，还需众议院批准并由总统唐纳德·特朗普签署生效。协议包括共和党承诺在12月就延长《平价医疗法案》补贴进行投票，以维持对低收入人群的医疗保险支持。

　　法案将确保联邦雇员在1月30日前不会被解雇，并补发工资，包括军人、边境巡逻人员及空管员。此举被视为工会的胜利，也将暂时阻止削减政府规模的计划。

　　参议院两党正尝试通过协商加快法案通过进程，以避免停摆持续至感恩节假期。多名参议员表示，停摆对航空、食品援助及旅游业造成严重影响。白宫经济顾问警告称，若停摆延续至假期，第四季度经济增长可能转为负值。

　　特朗普在社交平台上表示，支持通过重新分配补贴资金的方式直接向个人发放补助，以替代保险市场补贴。分析预计，若补贴到期，明年奥巴马医改计划的平均保费将翻倍。当前注册期持续至1月15日，国会仍有时间延长补贴政策。

　　3． 美国4200万人食品援助金悬而未决

　　受政府停摆及法律纠纷影响，美国约4200万低收入人群的食品援助资金发放面临不确定性。尽管国会正推动结束创纪录的联邦政府停摆，但补充营养援助计划（SNAP）的正常运行仍受到阻碍。

　　SNAP为符合条件的低收入居民提供每月补助，金额依据家庭规模确定。本财政年度，单人家庭的最高补助为298美元，双人家庭为546美元。由于政府停摆导致资金短缺，美国农业部计划暂停SNAP发放，预计每月支出约为85亿至90亿美元。

　　在多起诉讼推动下，部分法院要求政府动用备用资金以保障食品援助的发放。波士顿地区法院裁定，美国农业部必须启用约40亿美元的储备资金，以全额支付当月SNAP福利。尽管上诉法院维持了该裁决，但美国最高法院随后发布临时中止令，使裁决暂缓执行。

　　多州政府与非营利组织反对农业部“撤销”已下达福利指令的要求，认为联邦机构无权在停摆期间强制州政府逆转执行决定。法官暂时中止了该指令，并安排进一步听证。政府方面则辩称，法院无权强制农业部动用非指定资金。

　　上诉法院认为，若停止发放食品援助，数千万美国居民将在冬季面临严重食物短缺，对社会造成广泛影响。尽管联邦政府主张应由国会解决资金问题，法院强调维持基本民生保障的必要性。

　　今日（11月11日，星期二），加拿大及美国因银行假日休市。

　　加币触及十日高位 国内利好政策与数据提振市场信心

　　加币周一表现强劲，兑美元汇率升至1.4002，创下自10月31日以来的十日盘中新高。此番上涨主要受到内外因素的共同推动。

　　国内双重利好：扩张性预算与强劲就业。加拿大国内近期释放的积极信号是支撑加币走强的核心动力。首先，政府上周公布的联邦预算案承诺在未来五年内投资约2800亿加元用于基础设施建设及提升生产力和竞争力的措施。市场分析认为，这一系列促进增长和提高效率的举措对加元构成利好。

　　其次，上周五公布的就业数据表现强劲，显示10月份新增就业岗位连续第二个月远超预期，同时失业率也有所下降。这份数据削弱了市场对加拿大央行将进一步放宽货币政策的预期。尽管央行在10月已将基准利率下调至2.25%的三年低点，但目前投资者普遍预期其下个月将维持利率不变。强劲的劳动力市场数据为央行暂停降息提供了依据。

　　外部环境改善：全球风险偏好回升。从外部环境看，市场风险偏好的整体改善也为加币提供了支撑。美国参议院在重启联邦政府方面取得进展，这一迹象缓解了市场的担忧情绪，提振了包括华尔街在内的全球股市，营造了有利于加币等风险相关资产的环境。

　　尽管存在这些利好，加币当日涨幅相对温和。有分析指出，这可能预示着加币未来几日仍有继续上涨的空间。与此同时，加拿大政府债券收益率曲线表现不一，十年期国债收益率小幅下跌至3.175%。市场正密切关注国内外经济数据的进一步演变，以判断加拿大央行的下一步政策动向。

　　政治资讯

　　加拿大政府加速重大项目审批 以经济战略应对国际变局

　　加拿大总理马克·卡尼于本周一宣布，联邦政府将于周四（11月13日）在卑诗省鲁珀特王子港公布新一批将被纳入快速审批通道的“国家建设项目”名单。此举是加拿大政府为刺激国内经济活动、应对持续的中美关税战所采取的一系列战略行动的最新步骤。

　　卡尼总理明确表示，位于鲁珀特王子港附近、由原住民提出的克西利西姆斯液化天然气（LNG）项目正在等待联邦批准，暗示其很可能出现在新名单中。这延续了政府自9月份以来的政策方向，当时首批公布了五个重大项目，包括卑诗省的液化天然气扩建、安大略省的小型模块化反应堆、蒙特利尔的港口设施扩建以及西部的新铜矿。

　　卡尼强调，这份由“重大项目办公室”管理的清单将是“动态的”，并非一次性的举措。这意味着政府将持续评估并定期新增项目，通过简化审批流程、减少繁文缛节，甚至豁免部分项目的特定监管要求，来加速关键基础设施的投资和建设。

　　此番行动勾勒出卡尼政府以积极财政政策和高效的行政手段为核心的经济治理蓝图。在面对外部全球贸易紧张局势的背景下，政府力图通过激活国内大规模项目投资来提升经济韧性和长期竞争力。这表明，通过快速推进重大项目建设来驱动经济发展，已成为当前加拿大联邦政治的明确优先事项。

　　金融资讯

　　周一，S&P/TSX综合指数上涨1.4%，收于30，317点。美国政府停摆的结束提振了市场风险偏好，而大宗商品价格上涨也为出口商提供了明显的利好。美国参议院通过了一项程序性措施，推进重启联邦政府运作的法案，这缓解了避险资金的流入，并提振了全球需求预期。黄金和石油价格走强支撑了加拿大生产商的股价，其中许多公司上周收盘上涨。主要矿业股领涨，巴里克矿业（Barrick Mining）股价飙升5.3%，Agnico Eagle和Wheaton Precious Metals分别上涨3.9%和3.2%，金价也随之上涨。科技股也推高了股价，Celestica上涨6.9%，Shopify上涨4%，金融股也大幅走高。

　　地缘战事

　　11月10日，俄乌、加沙局势陷僵局 中东格局现深刻调整

　　俄乌战场与和谈双双停滞：在俄乌冲突方面，军事与外交层面均陷入僵局。战场上，俄罗斯军队周一在黑海重要燃料出口港图阿普谢附近摧毁了四艘乌克兰无人艇，此前该港口因乌方袭击已暂停燃料出口。与此同时，克里姆林宫发言人佩斯科夫表示，希望战争尽快结束，但指责和平努力因乌克兰及其欧洲盟友而“陷入停滞”。他重申，俄罗斯更倾向于通过政治手段实现其目标。自去年7月以来，俄乌双方未再进行面对面和谈，双方在谈判前提条件上互不相让。

　　加沙停火谈判面临棘手难题：在中东，加沙地带的停火谈判进入更为复杂的第二阶段。当前最棘手的障碍是约200名哈马斯武装分子被困于拉法地道的僵局。哈马斯要求为其提供安全通道离开，但以色列迄今拒绝。美国特朗普政府正积极斡旋，其女婿库什纳与以色列总理内塔尼亚胡举行了会谈，焦点包括解除哈马斯武装、加沙非军事化以及组建国际稳定部队等长远问题。土耳其也确认与美国、阿拉伯国家共同参与调解。然而，组建国际部队等设想面临诸多实际困难，阿联酋已表示在目前情况下不会参与。

　　黎以边境暗流涌动：在黎巴嫩南部，根据停火协议解除真主党武装的努力正引发新的紧张。以色列向黎巴嫩军方施压，要求其采取更具侵入性的行动，包括搜查私人住宅以寻找武器，但此举遭黎方坚决拒绝，担心会引发内战。黎巴嫩军方倾向于通过检查站和搜查公共区域的方式来执行裁军，并自信能在2025年底前实现目标。以色列则怀疑该计划的有效性，并保留自行采取军事行动的权利。

　　美叙关系戏剧性转变：最为显著的地缘政治转变发生在美国与叙利亚之间。叙利亚总统沙拉访问白宫，与美国总统特朗普会晤，这标志着这位由前反叛武装领导人转变而来的国家元首成功摆脱国际孤立。美国不仅计划解除对叙利亚的严厉制裁，还考虑在大马士革建立军事存在，并推动叙利亚加入美国主导的反伊斯兰国联盟。这一转变意味着叙利亚正加速远离其传统盟友伊朗和俄罗斯，向土耳其、海湾国家及美国靠拢，标志着中东格局正在经历一次重大重组。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　受高额进口关税与全球铝供应紧张的共同影响，美国现货市场的铝价溢价近期创下历史新高。2025年6月4日，美国政府将铝进口关税提高至50%，以促进国内铝产业投资。铝作为建筑、电力及包装等行业的重要基础材料，其价格变动对美国制造业和消费品市场影响深远。在现货市场中，买家通常需在伦敦金属交易所基准价之外支付额外溢价，以覆盖运输及税费等成本。自6月以来，中西部地区完税后的铝价溢价持续攀升，并在上周五达到每磅88.10美分（约合每公吨1942美元）的历史高位。叠加每吨2850美元的基准价，美国买家需支付的总价高达每吨4792美元。按此计算，进口关税约为每吨1425美元，较年初的每吨560美元大幅上升。

　　咨询机构Harbor Aluminum指出，铝价持续上涨还与库存下降及市场预期关税将长期存在有关。由于美国政府中止与加拿大的贸易谈判，加拿大未能获得豁免，美国铝供应进一步承压。目前，美国从加拿大进口的铝超过270万吨，占其总进口量的约70%。在全球范围内，供应紧张同样显现。分析机构Panmure Liberum预计，全球铝市场今年将出现约180万吨的供需缺口。东大地区铝产量受限至4500万吨，而精炼金属与半成品的净出口量过去两三年间每年下降约90万吨，至190万吨。同时，东大以外地区的铝产量每年下降约110万吨，使全球总供应量减少约200万吨。铝价飙升不仅推高了制造成本，也进一步加剧了美国市场的通胀压力。

　　与此同时，美国政府正面临另一场危机。持续40天的联邦政府停摆使行政运作陷入瘫痪。为打破僵局，美国参议院推进一项法案，拟重新开放政府并为其运作提供资金至明年1月30日。该法案在参议院程序性投票中以60票赞成、40票反对通过，成功跨过阻挠议事门槛。若最终通过，还需众议院批准并由总统唐纳德·特朗普签署生效。协议中包含共和党承诺在12月就延长《平价医疗法案》补贴进行投票，以维持对低收入人群的医保支持。法案通过后，联邦雇员将在1月30日前免于解雇并获补发工资，包括军人、边境巡逻人员及空管员。此举被视为工会的阶段性胜利，也暂时缓解了削减政府开支的压力。

　　两党参议员正试图加快法案通过进程，以避免停摆持续至感恩节假期。多方警告称，停摆已对航空运输、食品援助及旅游业造成严重冲击。白宫经济顾问指出，若停摆延续至假期，第四季度美国经济增长可能转为负值。特朗普则在社交媒体上表示，倾向通过直接向个人发放补助的方式取代保险市场补贴。分析人士认为，若补贴政策到期，奥巴马医改计划下的平均保费可能翻倍。当前注册期持续至1月15日，国会仍有时间延长相关政策。

　　政府停摆还引发了更严重的社会问题。约4200万依赖补充营养援助计划（SNAP）的低收入居民面临食品补助中断的风险。SNAP为符合条件的家庭提供每月补助，单人家庭最高298美元，双人家庭为546美元。然而，由于资金短缺，美国农业部计划暂停SNAP发放，每月约需支出85亿至90亿美元。多起诉讼随之展开，部分法院要求政府动用备用资金维持食品援助。波士顿地区法院曾裁定农业部启用约40亿美元储备金以全额支付当月福利，但该裁决随后被最高法院临时中止。

　　多州政府与非营利组织反对农业部撤销已下达福利指令的做法，认为联邦机构无权在停摆期间强制各州逆转执行决定。上诉法院认为，若停止发放援助，数千万居民将在冬季面临严重食物短缺，对社会稳定构成威胁。尽管联邦政府主张应由国会通过预算解决问题，法院则强调保障基本民生的重要性。美国当前正同时面对经济压力、政治分歧与社会风险的多重考验，从铝价飙升到食品援助危机，无不揭示出全球供应链紧张与国内财政僵局交织下的脆弱现实。

　　周一交易时段，市场对美国联邦政府即将重启的乐观预期显著提振风险情绪，风险偏好升温。受此推动，风险敏感型及商品货币普遍走强，美元兑加元走弱。日内最高测试1.4052水平，截止收市最低触及1.4000关口。

　　技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.4120区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向1.4025区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3930区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价于布林带中轨区域下方运行，显示空头动能占据相对优势。布林带开口未呈现明显扩张状态，表明短期波动率保持相对平稳。与此同时，14日RSI相对强弱指标降至52.00附近中性区域，表明当前多空力量维持相对均衡状态，汇价或进入震荡格局。

　　技术结构来看，当前汇价主要阻力1.4165区域水平上方，短期内汇价需突破该区域限制，才有望强化多头乐观看涨情绪，为汇价上行挑战1.4260区域水平提供信心支持。

　　下行结构来看，下方1.3885区域水平构成汇价主要支撑，短期内汇价若失守于该区域防线，将驱动市场主动看空情绪，从而加剧汇率回落测试1.3770/1.3735区域水平之风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美加日内关注区间：

　　1.4070-1.4000

　　技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.4160区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.4075区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3900区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价于布林带下轨区域运行，显示空头动能占据主导。布林带开口呈现扩张状态，表明短线波动率有所上升。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标由超卖区域升至32.50附近弱势区域，表明空头动能有所放缓，但仍处于弱势格局，需警惕潜在的技术性回调需求。

　　4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.4070区域水平，日内汇价需若可突破该区域限制，有望上行测试1.4125/1.4140区域水平。下行结构来看，下方1.4000关口区域构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临下行测试1.3970区域水平之风险。

　　整体而言，当前市场短线情绪趋于“谨慎偏空”，日内汇价若可突破1.4070区域限制，才有望驱动多头短线看涨情绪，从而为汇价上行测试1.4125/1.4140区域水平提供信心支持。此外，若汇价失守于1.4000区域防线，将强化市场短线空头格局，加剧汇价下行测试1.3970区域水平之风险。

　　上升：1.4070-1.4125/1.4140

　　下降：1.4000-1.3970

　　美加短线操作建议：

　　等待1.4070-1.4000价格区间的4小时收市跟进信号，采用突破交易策略。