澳币AUDUSD多头当心！澳洲联储承认政策“不再够紧”，通胀高烧恐再延烧至2026

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．澳洲联储激辩利率政策前景，3.6%利率是否足够抑制通胀成焦点。

　　澳大利亚储备银行副行长安德鲁·豪瑟周三在悉尼表示，关于当前3.6%的现金利率是否足以抑制通胀的讨论正日益激烈，这一问题的判断将对未来货币政策走向产生决定性影响。豪瑟在接受路透社采访时指出，央行目前的基本判断是货币政策仍处于“略显限制性“状态，这一评估构成了预期通胀将继续放缓的核心基础，但他承认这一判断正面临越来越大的不确定性。

　　澳大利亚储备银行在本月维持利率不变，此前今年已进行了三次降息。央行对进一步放松政策持谨慎态度，主要考虑到通胀持续高企、消费需求保持韧性以及房地产市场出现复苏迹象。值得注意的是，这是RBA首次公开承认对货币政策仍属“略显紧缩“的评估存在疑问。

　　经济数据显示，第三季度通胀表现超出预期，导致央行现在预测通胀率将持续高于2-3%的目标区间直至2026年年中。基于明年再次降息的假设，通胀率预计将稳定在2.6%，略高于目标区间的中点水平。市场对此作出明显反应，三年期政府债券期货价格回落至96.285，接近七个月低点，而互换交易将明年预期宽松幅度从此前的约20个基点下调至仅17个基点。

　　与此同时，最新公布的第三季度住房贷款数据显现强劲增长，投资者贷款激增近18%，这进一步引发了对金融环境是否真正受限的质疑。尽管周二消费者信心指数出现飙升，但豪瑟谨慎表示这一读数显得“不稳定“，央行需要更多时间观察其可持续性。他重申，央行的核心观点仍然是消费者支出将呈现温和而逐步的复苏态势。

　　在金融市场方面，当被问及人工智能领域是否存在泡沫时，豪瑟表示难以确定，并指出这不是央行当前关注的重点。他强调需要警惕某些金融指标处于历史极端水平的现象，这可能预示着风险，也可能反映新经济范式的形成。关于澳元，豪瑟指出其继续有效发挥养老基金投资海外的天然对冲功能，这一表现与日元和欧元的显著变化形成鲜明对比，结果令人感到意外。

　　随着包括澳大利亚联邦银行和花旗银行在内的多家机构经济学家呼吁结束当前宽松周期，关于利率政策是否足够紧缩的辩论已成为决定澳大利亚货币政策未来走向的关键因素。

　　2．美联储12月降息预期升温，通胀持续性成政策分歧焦点。

　　根据路透社最新调查显示，80%的经济学家预计美联储将在12月再次下调关键利率25个基点，以支撑疲软的劳动力市场。这一比例较上月调查略有上升，显示出降息预期正在强化。在105位受访经济学家中，84人预测联邦公开市场委员会将于12月10日进行连续第三次降息，将利率降至3.50%-3.75%区间，与市场预期相符，另有21人预计利率将维持不变。

　　这一日益增强的降息预期与美联储内部存在的明显分歧形成对比。上个月降息25个基点时，罕见地出现了来自两个方向的反对意见。主席杰罗姆·鲍威尔已明确警告，12月份降息并非确定无疑。瑞银美国经济学家阿比盖尔·瓦特指出，劳动力市场的相对疲软是支持继续降息的关键理由，但12月面临的风险在于新公布的数据可能会改变对劳动力市场疲软的判断。

　　通胀形势为降息决策增添了复杂性。个人消费支出指数作为美联储首选的通胀指标，已连续四年多高于2%的目标水平，创下自1995年以来最长的连续高于目标纪录。民调显示，该指数到2027年将平均高于2%。先锋集团高级经济学家乔什·赫特警告称，通胀长期高于目标可能影响美联储的信誉，需要更加谨慎看待通胀压力，而非简单视其为暂时现象。

　　在劳动力市场方面，近70%的受访者认为自政府停摆开始以来，就业增长基本保持不变，尽管私人数据显示美国公司近期一直在裁员。16名受访者表示招聘情况恶化，无人表示改善。美国银行证券经济学家斯蒂芬·朱诺表示：“劳动力市场确实在降温，但远未到崩溃的地步。我们仍然看到招聘人数低迷，但也没有看到大规模裁员。”

　　经济增速方面，根据民意调查中值，美国经济第二季度增长3.8%，上季度预计增长2.9%，但本季度增速将显著放缓至1.0%。预计到2027年，每年平均增长率约为1.8%，这一水平被美联储官员视为非通胀增长率。

　　随着参议院批准临时拨款法案，政府可能重新开放，这将为12月会议提供更多关键数据。然而，如何在支撑劳动力市场与控制持续通胀之间取得平衡，仍是美联储面临的核心政策挑战。

　　3．美国ADP周度数据显示企业裁员加速，劳动力市场疲软强化美联储降息预期。

　　根据薪资处理公司ADP周二发布的最新实时就业市场趋势估计，截至10月底，美国企业每周裁员人数已超过11，000人。这一数据表明，尽管ADP上周发布的月度报告显示10月份新增就业岗位较上月增加了42，000个，但劳动力市场的周度变化趋势正显现出进一步疲软的信号，这一动向正受到美联储政策制定者的密切关注。

　　ADP首席经济学家内拉·理查森指出：“本月下半月，劳动力市场在持续创造就业岗位方面遇到困难。”该公司近期开始发布每周非农就业人数预估值，以补充其传统的月度就业报告。这些最新数据可能会强化部分美联储决策者的观点，即就业市场疲软状况需要通过进一步降息来应对。

　　美联储已在最近两次会议上分别下调政策利率25个基点，而投资者普遍预期在12月9日至10日的下一次会议上，美联储将再次降息25个基点。在当前美国政府停摆导致官方统计数据缺失的情况下，ADP的工资数据成为政策制定者重点参考的几个私营部门数据来源之一，尽管其无法完全替代官方统计数据。

　　值得关注的是，在美国参议院通过临时拨款法案后，本周政府停摆有可能结束。如果停摆确实告终，美联储决策者应能在12月会议前重新获得劳工统计局的数据支持，尽管部分报告可能仍然无法及时恢复发布。这一进展将为美联储评估劳动力市场真实状况提供更全面的依据。

　　4．美国众议院将表决临时拨款法案，旨在结束史上最长政府停摆。

　　美国众议院于周三就一项临时拨款方案进行投票，以期结束美国历史上持续时间最长的政府停摆。该方案旨在恢复中断的食品援助计划，支付数十万联邦雇员的欠薪，并重启陷入瘫痪的空中交通管制系统。

　　目前共和党在众议院仅以219比213的微弱优势占据多数席位。预计特朗普总统对该法案的支持将有助于维持共和党内部的团结，以应对众议院民主党人的强烈反对。民主党人对参议院同僚未能达成延长联邦医疗保险补贴的协议感到愤怒。

　　周一，八名参议院民主党人与党内领导层决裂，投票通过了这项拨款方案。该方案将把拨款期限延长至1月30日，使联邦政府得以在其已累积的38万亿美元债务基础上，继续维持每年约1.8万亿美元的支出规模。

　　共和党众议院议长迈克·约翰逊向记者表示：“我紧急呼吁众议院所有同僚——也就是众议院的每一位民主党人——认真思考，祈祷，最终做出正确的决定。“约翰逊此前曾以政府停摆谈判为施压手段，让众议院休会近两个月。

　　然而，众议院民主党人仍坚决反对该方案。令他们尤为不满的是，参议院达成的协议是在民主党赢得新泽西州、弗吉尼亚州和纽约市等关键选举不到一周后敲定的，而这些选举胜利原本被认为增加了延长医疗保险补贴的可能性。尽管协议规定参议院将在12月就这些补贴进行投票，但约翰逊并未在众议院做出任何类似承诺。

　　众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯周三在社交媒体上发文批评：“唐纳德·特朗普和共和党人认为美国的住房负担能力危机是捏造出来的。这就是为什么这些极端分子在降低高昂的生活成本方面什么都没做。你们应该得到更好的待遇。“

　　如果众议院批准该拨款方案，下一步将需要特朗普签署才能生效。特朗普周二已称赞参议院通过该方案是“一次非常大的胜利“，显示出白宫对该法案的强力支持。

　　11月13日周四，市场焦点集中在8：30分发布的澳大利亚10月就业报告，原定于晚间公布的美国10月CPI因政府停摆而暂停发布。

　　经济资讯

　　根据近期招聘数据和专家分析，澳大利亚就业市场呈现疲软态势，实际失业状况可能比官方数据显示的更为严峻。

　　就业市场压力加剧：官方数据显示，9月份澳大利亚失业率升至4.5%，失业人口达68.4万，环比增长5.2%。然而，更深层的挑战在于职位竞争的激烈程度。招聘公司Robert Half的调查显示，37%的雇主面临“海量申请中难以识别合适人选”的困境。Seek平台数据进一步证实，每份招聘广告的申请量持续攀升至新高，资深经济学家布莱尔·查普曼指出这反映“求职者面临持续挑战”。

　　结构性矛盾凸显。市场出现两大矛盾现象：一方面零售业和物流业招聘需求逆势增长（分别增长2.4%和1.5%），另一方面普遍存在“资历过高”问题。Robert Half数据显示，超过80%的雇主发现申请者资历远超职位要求，28%的雇主将此列为主要招聘挑战。这种错配加剧了求职者的竞争压力，有求职者将当前找工作的体验比作“网上约会”般充满不确定性。

　　货币政策陷入两难。澳大利亚储备银行面临决策困境：尽管失业率上升，其11月声明仍判断劳动力市场“略显紧张”，同时承认对货币政策限制性的评估存在不确定性。副行长安德鲁·豪瑟近期表态称，若最终判定政策不再具有限制性，将严重影响未来政策走向。第三季度通胀高企和住房贷款激增（投资者贷款增长近18%），使部分经济学家预测降息周期可能提前结束。

　　目前市场预期明年降息幅度已缩减至约17个基点。随着就业市场松弛与通胀压力形成拉锯，储备银行需要在抑制通胀与缓解就业压力之间寻求平衡，政策走向存在显著不确定性。

　　政治资讯

　　澳大利亚与印尼达成新安全条约，最高法院否决俄罗斯使馆建设

　　澳印升级安全合作，签署新磋商条约：11月12日，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯与到访的印度尼西亚总统普拉博沃·苏比安托在悉尼共同宣布，两国已就一项新的安全条约达成一致。该条约是对1995年签署的安全协议的重大扩展，承诺在任一方的安全受到威胁时进行相互磋商，以共同应对挑战。

　　阿尔巴尼斯强调，共同行动是确保地区和平与稳定的最佳途径。印尼总统普拉博沃也表示，两国决心保持最佳关系以保障共同安全。此条约预计于明年正式签署，标志着曾因1999年东帝汶危机而紧张的双边关系在工党政府任内显著回暖。

　　不过，分析人士指出，与澳大利亚同巴布亚新几内亚签订的防务条约不同，此次与印尼的协议更侧重于政治象征与磋商机制，并未承诺在危机时采取具体联合行动，体现了印尼传统的不结盟外交政策。

　　最高法院维持裁决，阻止俄罗斯新建使馆：同日，澳大利亚最高法院作出一致裁决，支持联邦政府以国家安全为由，取消俄罗斯在堪培拉议会大厦附近租赁土地以建造新大使馆的决定。

　　此前，俄罗斯就2023年一项专门终止其租约的法律提出质疑，认为该法违宪。法院最终裁定，议会有权依据宪法为“公正的条件”征用土地，但同时判定俄罗斯有权获得相应补偿。澳大利亚总检察长对此判决表示欢迎，称将坚决捍卫国家价值观与安全。这一裁决结束了长期的法律争端，也反映出澳大利亚在战略要地安全管控上的强硬立场。

　　金融资讯

　　周三，标普/澳交所200指数收跌0.2%，报8800点，延续了前一交易日的跌势。科技股因市场担忧人工智能估值过高而下跌，拖累了整个指数。与此同时，澳大利亚最大的银行——联邦银行（Commonwealth Bank）的跌幅也扩大。

　　科技股下跌3.3%，与隔夜英伟达（Nvidia）和其他人工智能公司股价的下跌趋势一致，此前软银减持了这家芯片制造商的股份。数据中心运营商NEXTDC和DigiCo Infra REIT的股价均下跌约2.5%，而大型房地产公司Goodman Group的股价下跌1.3%。在金融板块，权重股联邦银行仍然是最大的拖累因素，在发出利润率承压警告后，该行两日累计跌幅接近10%。不过，投资者转向其他银行股，推动澳新银行（ANZ）股价上涨1.8%，创下历史新高，并推动国民银行（NAB）和西太平洋银行（Westpac）股价接近峰值。与此同时，受铁矿石和金价走强的支撑，矿业股和黄金股均上涨约0.9%。

　　地缘战事

　　俄乌战场与和谈再现动态，特朗普介入以色列内政

　　俄乌冲突：乌军战术撤退，俄方呼吁重启和谈。在军事层面，乌克兰军方于11月11日夜间宣布，由于阵地遭严重炮火破坏，为保存兵力，已从东南部扎波罗热州前线的一个定居点附近撤出，转移至更有利的位置。这一战术性后撤表明该地区战事依然激烈，但乌方强调已成功阻止了俄军的进一步推进。

　　与此同时，外交层面出现新动向。俄罗斯国家通讯社塔斯社援引俄外交部官员的话称，俄罗斯已准备好在土耳其的伊斯坦布尔恢复与乌克兰的和平谈判，并将目前谈判停滞的责任归咎于乌方。然而，乌克兰驳斥了这一说法。双方自今年7月进行短暂会晤后，再无面对面谈判。此前，关于领导人会晤的提议也因地点问题（俄方坚持在莫斯科，遭基辅拒绝）而陷入僵局。

　　中东局势：特朗普公开施压以色列总统赦免内塔尼亚胡。在中东，美国总统特朗普再次介入以色列内政。以色列总统赫尔佐格的办公室证实，已收到特朗普的来信，信中特朗普公开敦促赫尔佐格考虑赦免因腐败案受审的总理内塔尼亚胡。特朗普在信中指责针对内塔尼亚胡的诉讼是“政治性的、不公正的起诉”，并赞扬内塔尼亚胡是其对抗伊朗的长期盟友。

　　对此，以色列总统办公室的回应保持了程序上的谨慎，指出任何寻求赦免的人都必须提交正式申请。内塔尼亚胡自2019年起因多项腐败指控被起诉，但他否认所有指控，并称这是旨在推翻其统治的政治迫害。特朗普的此次干预，为以色列本已复杂的国内政治增添了新的外部变量。

　　1．技术总结：

　　周三，澳币在澳大利亚10月就业报告发布前保持稳定，日内交投于0.6549-0.6514之间。目前市场预计失业率将从9月的4.5%降至4.4%，新增就业岗位约2万个。这一数据将成为评估澳洲联储货币政策走向的关键指标，不仅反映劳动力市场的实时状况，更将直接影响利率政策的后续路径。

　　当前澳洲联储正面临复杂的政策平衡挑战。持续高企的通胀压力与初现疲软的经济增长构成了决策的两难：核心通胀率预计将在较长时间内维持在2%-3%的目标区间之上，而经济活动已出现放缓迹象。在此背景下，就业数据的强弱将成为判断当前利率政策限制性程度的核心依据，直接关系到货币政策是否需要调整以及如何调整。

　　澳洲联储副主席安德鲁·豪瑟近期表态凸显了就业数据的重要性。他强调，当前货币政策“略显限制性”的判断建立在就业市场适度放缓的预期之上。如果就业数据表现强劲，显示经济仍需进一步降温，联储将维持甚至强化限制性政策立场；反之，若就业市场出现超预期恶化，则可能为政策转向提供空间。这一逻辑链条将直接体现在本次数据公布后的政策信号中。

　　尽管市场对失业率改善抱有预期，但多个先行指标提示劳动力市场可能面临下行风险。10月招聘广告量环比下降2.2%，连续第四个月下滑；科技行业就业呈现收缩态势，截至2025年5月预计将减少约31，000个岗位；AMP经济学家My Bui也提醒，即使失业率如预期改善，也可能更多反映数据的短期波动而非根本性好转。这些信号共同构成评估就业市场健康度的复杂图景。

　　金融机构对澳洲联储的政策前景判断呈现分化态势，但均将就业数据视为关键变量。穆迪分析排除了近期降息的可能性，认为最早也要到2026年年中才可能启动宽松，前提是通胀出现“令人信服的下降”；凯投宏观则持相对鸽派立场，预计2026年下半年可能实施两次降息，条件是劳动力市场“比预期更趋宽松”；瑞银经济学家阿比盖尔·瓦特指出，劳动力市场的相对疲软是支持继续降息的关键理由，但风险在于新数据可能改变这一判断。

　　澳洲联储的政策困境在于如何平衡相互冲突的政策目标。若失业率上升与高通胀并存，将形成典型的政策两难。主席米歇尔·布洛克明确表示当前利率“已相当接近中性利率”，未来决策将坚持“逐次会议决定”的原则。尽管11月声明中确认“未考虑加息或降息”，但豪瑟也坦言“预期未来可能降息并非疯狂想法”，这为政策可能的转向留下了弹性空间。

　　总体而言，本次就业数据将提供重要信号，帮助判断澳大利亚经济能否实现“软着陆”。若失业率如预期改善，将支持维持现行政策立场；若数据意外走弱，则将加剧政策困境。在通胀明确回归目标区间前，澳洲联储将继续保持“数据依赖”模式，而就业市场的表现将成为决定政策方向的首要因素。

　　从日线级别技术指标观察，澳币兑美元周三仍维持在布林带中轨与上轨之间运行，反映价格整体偏强。然而，布林带整体开口呈收窄状态，表明市场波动率尚未显著提升，汇价仍处于阶段性整理格局。若后续价格上行能伴随布林带开口同步扩张，则将确认上行动能的持续性与强度。目前布林带上轨位于0.6580区域构成短期动态阻力，下轨0.6460附近形成对应动态支撑，而中轨0.6510水平则可视为判断多空力量转换的关键枢轴点。动能指标方面，14日相对强弱指标（RSI）目前处于50中性水平附近，显示多空力量暂处于均衡状态，市场正面临短期方向选择。

　　从日线结构来看，澳币自9月中旬触及年内高点0.6705后持续回调，近两个月基本在0.6620-0.6440区间内震荡整理，短期方向尚未明朗。因此，该区间的有效突破将成为判断后续走势的关键依据。具体而言，若汇价能够有效突破0.6620阻力区域，则短期有望重新上探0.6700整数关口乃至更高水平；反之，若0.6440支撑区域失守，则下行趋势或将延续，下一目标指向0.6300区域。该位置作为年内低点0.5912至高点0.6705的50%斐波那契回撤位，可视作中期多空分水岭，其得失将对澳币中长期走势产生重要指引。

　　综合来看，澳币目前仍处于0.6620-0.6440区间内的整理阶段。在未有效突破该区间之前，短期方向尚不明确，建议密切关注布林带形态变化及关键位置的攻防情况。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6560-0.6510

　　从4小时图技术指标分析，澳币兑美元目前运行于布林带中轨与上轨之间，显示当前市场由多头力量主导。值得注意的是，布林带整体开口呈现收窄态势，表明市场波动率有所下降，暗示当前上行趋势的持续性动能可能不足。具体来看，布林带上轨位于0.6560区域，构成短线动态阻力位；而下轨已抬升至0.6490附近，形成相应的动态支撑。在动能指标方面，4小时图的相对强弱指标（RSI）目前读数位于63水平，确认市场动能处于偏强区间。然而，结合布林带开口收窄的技术形态，这或暗示汇价进一步上行的空间可能受限。

　　从4小时图价格结构观察，澳币兑美元在有效突破0.6510区域水平后，已初步构建反弹技术格局。该位置目前构成短线首要支撑，若能持续守稳，则当前反弹态势有望得到延续。技术层面显示，短线阻力已指向0.6560区域，该水平与布林带上轨形成技术共振，进一步增强了其阻力效能。若汇价能够有效突破并站稳该阻力区域上方，则将为进一步上探0.6590乃至更高水平打开技术空间。

　　需要特别强调的是，尽管当前呈现反弹态势，但在汇价有效突破0.6620这一关键阻力位之前，整体技术结构尚未完全摆脱偏空格局，下行风险依然存在。该水平可视为判断多空力量对比的重要分水岭。

　　下行风险方面，若后续反弹动能出现衰竭迹象，导致汇价再度转弱，则首要关注0.6510支撑位的防守情况。一旦有效跌破该支撑区域，空头目标或将重新指向0.6450/0.6440区域，届时将意味着当前反弹格局的终结。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6560-0.6590

　　下降：0.6510-0.6450/0.6440