美财政部30年期国债认购乏力 本周三场关键债券拍卖皆遇冷

　　美国财政部周四进行的一场30年期国债拍卖结果显示市场需求疲软，为本周一系列美债拍卖增添了阴霾。此次财政部共发行250亿美元的长期国债，中标收益率达4.813%，较拍卖前市场收益率高出超过2个基点，显示投资者要求更高的回报才能愿意认购。

　　在拍卖结果公布后，美债收益率应声上扬，30年期国债收益率升至4.829%。而在此前一天收盘时，该收益率仍低于这一水平。收益率上升意味着债券价格下跌，反映出投资者对本次拍卖结果感到失望。

　　这已是本周第三场“遇冷”的国债拍卖。继周二的3年期国债与周三的10年期国债拍卖均显示需求乏力后，周四的30年期国债同样未能提振市场信心。值得注意的是，10年期美债通常被视为全球利率的基准，涵盖房贷利率、企业借贷等广泛领域；而30年期美债则是养老金计划和保险公司等长期资金的重要配置对象。

　　本周的30年期国债将于8月15日正式发行，期限至2055年，标志着本周美国关键长期国债发行任务的收尾。但从各项数据来看，市场兴趣平平。

　　其中，被视为市场“兜底买家”的初级交易商在本次拍卖中认购了17.5%的发行量，为2024年8月以来最高，占比显著高于近期平均水平。这表明，当其他投资者兴趣不足时，初级交易商不得不承担更多的认购份额。在周三的10年期美债拍卖中，该类机构的认购占比同样偏高。

　　此外，间接投标人，包括外国央行在内，在本次拍卖中认购了59.5%，低于过去三次拍卖的平均水平（超过61%）；直接投标人，如美国国内养老金等机构投资者，则认购了23%，略低于近月平均水平。

　　尽管如此，分析人士指出，投资者对30年期美债兴趣有限本就不足为奇。事实上，在今年2月、3月和5月的拍卖中，30年期美债也曾多次面临需求不振的局面，原因在于其久远的到期期限使其利率风险更高、吸引力有限。

　　不过，连续三场不同期限美债拍卖均遭冷遇，说明投资者普遍对当前美债收益率水平并不满意，认为合理价值应更高。这一走势对特朗普政府来说并非好消息，因为新一届政府比以往更关注联邦借贷成本的控制，而需求疲软将迫使财政部以更高利率融资，进而抬升政府债务利息负担。