澳洲私人信贷狂飙、出口承压——澳币AUDUSD本周走势恐更剧烈

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1.NABE调查：关税成美经济主要下行风险，美联储降息步伐预计放缓。

　　美国全国商业经济协会在其年终预测调查中指出，明年美国经济增长预计将小幅加速，但就业增长依然疲软，且美联储进一步降息的步伐将有所放缓。

　　调查结果显示，2025年美国经济增速预测中值为2%，略高于10月调查的1.8%。增长主要动力来自个人支出与企业投资的增加，然而，绝大多数预测者认为，新政府实施的进口关税将对经济增长造成至少0.25个百分点的拖累。

　　报告明确指出，“关税影响”被视为美国经济前景最大的下行风险。此外，更严格的移民执法也将抑制经济增长，而生产力提升则是最可能推动经济超预期表现的因素。

　　通胀方面，今年通胀率预计为2.9%，明年将小幅回落至2.6%，关税预计将为该数据贡献0.25至近0.75个百分点的涨幅。就业增长将持续温和，每月新增岗位约6.4万个，失业率预计在2026年初升至4.5%并维持至年底。

　　鉴于通胀依然高企而失业率仅小幅上升，美联储预计将在12月降息0.25个百分点，而明年全年仅会再降息0.5个百分点，使其政策利率接近中性水平。

　　2．美财长贝森特：政府停摆造成巨额损失，但对明年经济增长表乐观。

　　美国财政部长斯科特·贝森特周日表示，持续43天的联邦政府停摆已对美国经济造成110亿美元的永久性损失。尽管如此，他仍对明年经济增长前景持乐观态度，认为利率下降与减税政策将起到积极作用。

　　贝森特指出，经济中如住房市场等对利率敏感的部分已陷入衰退，但整体经济并未面临负增长风险。他将当前通胀问题主要归因于服务业，而非前政府实施的全面关税，并预计能源价格回落将带动整体物价下降。

　　在政策层面，贝森特强调政府正致力于降低通胀，并列举了多项已推进或计划中的措施，包括降低部分食品进口关税、限制加班费税收、允许汽车贷款抵税等。他预计这些改革将提高工薪阶层的实际收入，抵消生活成本上涨的影响，并透露纳税人将在2026年第一季度获得较大额联邦退税。

　　此外，贝森特透露政府将于本周宣布一项旨在降低医疗成本的措施，并表示一系列贸易协议的落实也将为经济注入动力。

　　国家经济委员会主任凯文·哈塞特亦呼应了对明年经济的乐观预期，称2026年将成为“爆发之年”，尽管今年第四季度经济增长因政府停摆影响预计将放缓至1.5%至2%。

　　3．美联储理事沃勒证实参与主席职位角逐，特朗普政府遴选程序推进中。

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，他近期已与财政部长斯科特·贝森特会面，进一步讨论了其可能被提名为下一任美联储主席的事宜。现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年五月结束。

　　沃勒透露，他与财长的会谈“愉快而富有成效”，并相信政府正在寻找具备能力、经验与专业素养的候选人，他本人符合这些条件。

　　据报道，特朗普政府已将候选人范围缩小至一份短名单，其中包括特朗普首席经济顾问凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什、贝莱德投资主管里克·里德以及美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼。沃勒的此番表态表明，遴选程序已进入下一轮面试阶段。

　　美国总统特朗普近期多次表示希望美联储进一步降息，并有意更换现任主席。财政部长贝森特此前表示，预计特朗普将在感恩节后与最终三位候选人会面，并力争在圣诞节前确定人选。

　　11月25日周二，澳大利亚基本面暂无重要数据公布。市场焦点集中于北京时间晚间21：30公布的美国9月PPI及9月零售销售月率。

　　欧盟与美国钢铁谈判牵动澳出口 国内私人信贷市场增长强劲

　　近日，澳大利亚经济面临外部贸易环境与内部金融市场发展的双重议题，引发关注。

　　在国际层面，欧盟于本周一在布鲁塞尔与美国举行关键会谈，旨在推动建立一个“钢铁联盟”。该联盟的核心内容是实行更高的关税和更严格的钢铁进口限制。此举主要是为了应对美国此前对包括欧盟和澳大利亚在内的多个贸易伙伴征收的高额钢铁关税。欧盟贸易专员马罗什·谢夫乔维奇表示，希望美方能采纳欧盟的方案，双方共同致力于解决全球钢铁行业产能过剩的问题。这一潜在的贸易协定若达成，可能对澳大利亚的钢铁行业产生连锁反应，影响其出口市场格局。

　　在国内金融市场方面，尽管企业监管机构ASIC已指出蓬勃发展的私人信贷市场需要进一步规范，以解决报告不透明、利益冲突和估值不佳等问题，但穆迪评级机构发布报告认为，加强监管并不会阻碍该行业的持续增长。

　　报告指出，在过去的九年里，澳大利亚私人信贷市场的增长速度已超过传统银行贷款，正迅速成为企业，尤其是信用状况较弱或专注于商业房地产领域公司的重要替代融资来源。同时，它对寻求高回报的投资者也极具吸引力。

　　穆迪预测，到2026年，私人信贷行业将继续扩张，并越来越多地瞄准经济中需要资金的领域。一个关键的增长驱动力是零售投资者兴趣的迅速上升，这些投资者主要通过养老基金和新上市的专项基金接触到此类资产。尽管ASIC表达了监管关切，但其同时强调支持态度以维护市场信心，这表明在规范与发展的平衡中，该领域仍具增长韧性。

　　政治资讯

　　澳大利亚极右翼议员身罩袍议事 推动禁令引轩然大波

　　11月24日，澳大利亚极右翼政党“单一民族党”领袖、参议员宝琳·汉森在议会大厅上演了一场极具争议的抗议。她身披穆斯林妇女穿戴的全脸罩袍进入议事厅，以此作为政治道具，推动其提出的在公共场所禁止穿戴罩袍的法案。

　　此举立即在参议院引发混乱。汉森拒绝脱下罩袍，导致议事程序被迫暂停。她的行为遭到了多位议员，特别是穆斯林背景议员的强烈谴责。绿党的梅赫琳·法鲁奇参议员直斥其“种族主义者”，独立参议员法蒂玛·佩曼则称此举“令人不齿”。反对党工党与执政联盟的参议院领袖也一同发声谴责，工党的黄英贤更指其行为“不配做澳大利亚参议员”，并提出动议要求暂停汉森的资格。

　　这已是汉森第二次在议会中采取此类行动。她长期以来以反移民和反对伊斯兰服饰的立场著称。其领导的“单一民族党”在今年五月的大选中势力有所增强，在参议院席位增至四席，反映了极右翼反移民政策支持率的上升。

　　事件后，汉森在社交媒体上辩解，称此举是为了抗议参议院否决其禁令法案，并扬言“如果他们不想让我穿罩袍——那就禁止穿罩袍”。这场风波凸显了澳大利亚国内在移民、文化融合与宗教象征物问题上存在的深刻分歧与紧张局势。

　　金融资讯

　　澳洲股市强劲反弹 市场情绪受海外降息希望提振

　　在经历了近期的抛售压力后，澳大利亚股市于周一迎来显著反弹，主要因市场对美国降息的乐观预期，抵消了市场对当地借贷成本高企的持续担忧。截至收盘，基准标普/ASX 200指数上涨1.29%，报8525.1点；综合普通股指数上涨1.31%，报8800.4点。尽管收高，市场分析认为股指仍处于结构性下跌趋势中，投资者态度谨慎。

　　板块普遍上涨，工业与金融股领跑：市场呈现普涨格局，11个板块中有10个收高。工业股表现尤为强劲，大幅上涨2.7%。其中，港口物流公司Qube在获得麦格理集团116亿澳元收购要约的推动下，股价飙升近19%。管道供应商Reece也因投资者押注其股价触底而连续第二日大涨。

　　金融板块上涨1%，四大银行全线上扬。原材料板块上涨1.1%，铁矿石巨头Fortescue和力拓涨幅显著。唯一下跌的是能源板块，因俄乌和平谈判传闻令油价承压。此外，IT板块从疲软中反弹，成像软件公司Pro Medicus股价上涨。加密货币市场方面，比特币在经历上周末的剧烈抛售后出现反弹，但仍未完全收复失地。

　　地缘战事

　　美乌和平谈判现新进展 加沙与委内瑞拉局势同步牵动全球

　　乌克兰：美乌弥合分歧，和平框架获“完善”。11月24日，美国与乌克兰官员在日内瓦和瑞士进行密集会谈，旨在缩小双方在结束战争方案上的分歧。此前，美国提出的被基辅及其欧洲盟友视为偏向莫斯科的28点和平方案引发了广泛担忧。经过协商，双方宣布已共同起草了一份“完善后的和平框架”，尽管具体细节未公开，但此举获得了乌克兰部分盟友的谨慎欢迎。

　　然而，各方立场依然复杂。欧洲联盟针对美国方案起草了反建议，主张停止目前前线的战斗，并将领土问题暂搁，同时为乌克兰提供北约式安全保障。对此，克里姆林宫明确表示欧洲的方案“完全没有建设性”。美国总统特朗普则在社交媒体上对谈判取得“重大进展”表示乐观，而处于政治和军事压力下的乌克兰总统泽连斯基强调，将继续寻求“能够增强我们实力而不是削弱我们的妥协方案”。

　　加沙：脆弱停火下的冲突与复杂谈判。在加沙地带，六周前达成的停火协议虽已结束主要战事，但局势依然紧张。11月24日，以色列军队在加沙边境地带击毙三名巴勒斯坦人，凸显了维持停火及推进后续谈判的难度。

　　目前，谈判焦点集中在执行联合国安理会正式支持的、由美国提出的20点和平计划。该计划核心内容包括在加沙建立由国际“和平委员会”监督的巴勒斯坦临时技术官僚政府，并部署国际安全部队。然而，关键分歧难以弥合：以色列要求多国部队必须解除哈马斯武装，而哈马斯则坚持这支部队应主要用于保护巴勒斯坦平民免受以军行动影响。一位巴勒斯坦官员透露，目前关于国际部队的组成、任务等关键细节仍“完全不确定”，使得和平进程充满变数。

　　委内瑞拉：美国升级制裁，指控政府涉毒。与此同时，美国正式将委内瑞拉的“太阳卡特尔”列为“外国恐怖组织”，并施加更多制裁。美国指控该组织成员包括总统马杜罗及其他高级官员，涉嫌向美国大规模走私非法毒品。

　　委内瑞拉政府对此予以坚决否认，斥责美方的指控是“荒谬的谎言”，并指责美国意图以此为借口进行“政权更迭”。此一严厉的认定引发了外界对美国可能采取进一步行动，包括军事干预的担忧。尽管有分析指出，该认定本身并未授权采取军事行动，但它无疑标志着两国关系的严重升级，为西半球的地缘政治增添了新的不确定性。

　　1．技术总结：

　　周一全球股市普遍上扬，市场对美联储12月降息的预期持续升温，缓解了近期由科技股估值压力引发的波动情绪。在此背景下，澳币兑美元作为典型的风险偏好货币对亦趋于稳定，日内交投于0.6441至0.6466的窄幅区间，未延续此前疲弱走势。

　　当前市场关注焦点转向即将公布的美国零售销售与生产者价格数据。此前美联储重要官员约翰·威廉姆斯于上周五释放信号，称利率可能“在短期内”下调，进一步巩固了市场对12月启动降息的预期。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius在最新报告中预测，美联储将在12月进行降息，并于2026年3月与6月再分别降息一次，最终将联邦基金利率目标区间下调至3%-3.25%。他同时指出，若通胀持续改善或就业市场出现超预期放缓，明年可能面临更大幅度的降息压力。

　　目前联邦基金期货市场显示，交易员预计美联储下月降息25个基点的概率约为65%。然而，受此前美国政府长时间停摆影响，多项关键经济数据——包括原定于10月发布的消费者价格报告——被迫延迟发布，为货币政策路径的判断带来显著不确定性。

　　与此相对，Generali Investments高级经济学家Paolo Zanghieri对12月降息持更为谨慎的态度，认为其可能性仅为50%。他指出，在关键数据缺失的背景下，美联储更倾向于等待至明年1月再作出决策，并同步释放宽松信号。此外，他认为市场对2026年降息近四次的预期过于乐观，其团队预计到当年夏季仅会累计降息50个基点。

　　从日线级别技术指标来看，澳币兑美元于周一仍维持中轨与下轨之间的弱势区间运行，整体走势偏空，表明当前空头力量占据主导。值得关注的是，布林带开口呈扩张迹象，反映市场波动性可能进一步加大，结合价格持续走弱的态势，暗示下行动能有望继续增强。目前布林带上轨0.6590构成短期动态阻力，下轨0.6430提供对应支撑，中轨0.6510则作为判断多空力量转换的关键枢轴水平。动能指标方面，14日相对强弱指数（RSI）当前读数位于41的相对弱势水平，进一步确认市场由空头主导。由于该指标尚未触及30超卖线，且价格仍处于布林带中下轨区间，技术面上仍存在一定的下行空间。

　　结合日线结构观察，澳币汇价自9月中旬触及年内高点0.6705后持续走弱，整体上保持明确的下降趋势结构，具体表现为反弹高点逐步降低、低点不断下移，形成典型的下降趋势。此外，从形态角度分析，连接9月高点0.6705与10月高点0.6616构成的压力线，以及连接8月低点0.6413与9月低点0.6439构成的支撑线，共同构筑了一个收敛三角形形态。目前该形态已向下跌破，若汇价连续三个交易日无法重回支撑线转换的阻力区域0.6470上方，将确认三角形破位的有效性，增加下行风险。当前下方初步支撑指向0.6300区域，该水平作为年内低点0.5912至高点0.6705之间的50%斐波那契回撤位，具备重要的技术意义，可视为中期多空分水岭。若该位置失守，可能进一步打开下行空间，目标或指向0.6210乃至更低水平。从多头视角来看，若澳币能够重新站稳于0.6470上方，则意味着当前三角形破位失效，价格有望重新迎来反弹修复；若能进一步突破0.6580阻力区域，则将扭转整体偏空的技术格局，重建上行技术结构。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6470-0.6400

　　从4小时图技术指标观察，澳币兑美元昨日运行于布林带中轨与下轨之间，表明价格整体仍偏弱势。值得关注的是，布林带开口呈现收窄态势，反映市场波动率有所下降，暗示汇价已进入短线震荡整理阶段。当前布林带上轨已下移至0.6490区域，构成短线动态阻力；下轨则位于0.6430附近，提供对应动态支撑。在动能指标方面，4小时图相对强弱指标（RSI）读数为46，虽显示空头动能仍略占优势，但整体已接近均衡区间，表明多空力量趋于平衡，汇价正面临方向性选择的阶段。

　　从4小时价格行为来看，澳币于上周五最低下探至0.6420价位水平，刷新自9月以来新低，表明自0.6580区域开启的此轮下跌结构仍在延续。目前下方短线支撑位于0.6410/0.6400区域，若该支撑带被有效跌破，下行空间将进一步打开，空头目标将指向0.6350甚至是更低水平。上行方面，短线阻力位于0.6470区域，若汇价能够突破该水平，则有望进一步测试0.6500整数关口。需特别强调的是，唯有汇价成功站稳于0.6500上方，当前下行压力才有望得到有效缓解，并为后续向上测试更高技术位奠定基础。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6470-0.6500

　　下降：0.6400-0.6350