澳币AUDUSD直线拉升！澳洲10月通胀四连升狂飙，新一轮加息押注炸裂全场

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．澳大利亚央行官员：全球金融环境影响显著，中性利率或已上升。

　　澳大利亚储备银行国际部主管佩内洛普·史密斯周三在悉尼发表讲话时指出，澳大利亚的金融状况受到全球因素的显著影响。她表示，当前较低的股票风险溢价和信贷利差显示，整体金融环境比预期更为宽松。

　　史密斯强调，现金利率并非影响澳大利亚融资成本的唯一因素，但国际形势发展对国内金融状况的具体影响程度仍存在不确定性。由于澳大利亚金融体系以银行为主导，资本市场发展对金融状况的影响可能不及美国等其他经济体显著。

　　在谈及利率政策时，史密斯指出：“目前关于中性利率的水平和走向存在诸多不确定性。然而我们可以得出的结论是，自疫情爆发以来，中性利率不仅没有下降，甚至可能有所上升。“

　　史密斯还回顾了过去一年的国际金融市场动态。她表示，尽管没有明显证据显示投资者正在大规模撤离美元资产，但一些市场参与者已在寻求应对美元相关风险上升的途径。她特别提到，自2022年乌克兰战争导致俄罗斯黄金储备被冻结后，新兴市场国家央行持续增加黄金在储备中的占比，这一趋势预计还将延续。

　　史密斯总结认为，各方需要为可能出现的市场波动和混乱做好充分准备。

　　这一表态出现在澳大利亚货币政策的关键时刻。尽管澳大利亚储备银行今年已三次降息至3.6%，但第三季度通胀意外飙升，令市场质疑当前金融环境是否仍具足够限制性。金融市场目前预计，澳储行在明年5月再次降息的可能性已低于50%。

　　澳大利亚储备银行面临的核心挑战在于确定中性利率的实际水平——即既不刺激也不抑制经济增长的利率平衡点。尽管各方对此的估计范围较广，但该行明确希望保持货币政策略微偏紧的立场，以确保通胀率能够回归2-3%的目标区间。

　　2．美国初请失业金人数意外下降，劳动力市场在政策不确定中显现韧性。

　　美国劳工部于11月26日公布的数据显示，截至11月22日当周，美国首次申请失业救济人数经季节调整后减少6000人，至21.6万人，低于路透社经济学家此前预测的22.5万人。该数据表明，在持续的经济不确定性中，企业裁员水平仍维持在历史低位。

　　此次报告的发布因感恩节假期而提前一日。经济学家指出，特朗普总统激进的贸易与移民政策营造了一种不确定的商业环境，导致许多企业采取“不招聘也不解雇”的保守策略，这成为支撑劳动力市场稳定性的原因之一。

　　然而，这种稳定性正面临挑战。部分大型企业，如亚马逊，已开始加大裁员力度，人工智能等技术的应用也在重塑就业市场。经济学家预计，这些裁员潮的影响可能会在明年的失业救济数据中逐步显现。

　　同期公布的持续申领失业救济人数在截至11月15日的一周内微增7000人，达到196万人。这项数据恰好覆盖了政府进行11月份失业率家庭调查的统计周期，因此备受关注。

　　此外，受此前长达43天的政府停摆影响，10月份的官方失业率数据未能完成统计。最新可查的9月份失业率已从8月的4.3%升至4.4%。市场正密切关注将于12月16日发布的11月就业报告，以期更全面地评估美国劳动力市场的真实健康状况。

　　3．美国10月财政赤字达2840亿美元，关税收入创纪录但利息成本激增。

　　美国财政部于11月25日公布的数据显示，受此前联邦政府停摆导致的支付延迟及部分福利支出提前拨付等因素影响，美国10月份财政赤字达到2840亿美元，较2024年同期的2570亿美元上升了10%。

　　报告指出，赤字上升的主要原因是约1050亿美元原定于11月支付的军事与医疗保健项目福利被转移至10月拨付。若剔除这一日历效应带来的非常规波动，经调整后的10月赤字约为1800亿美元，反而较2024年同期的2520亿美元显著下降了29%。

　　在收入方面，10月份总额达到创纪录的4040亿美元，同比增长24%。其中，净关税收入表现尤为突出，以314亿美元创下月度历史新高，这一数字是2024年10月73亿美元的四倍多，主要得益于特朗普政府实施的新进口关税。

　　除关税外，个人所得税预扣收入同比增长6%至2790亿美元；个人非预扣税款收入因加州山火导致的报税延期而大幅增加，达到800亿美元。然而，企业所得税收入持平于180亿美元，财政部官员将此归因于新税收法案提供的企业税收优惠。

　　在支出方面，10月份总额（包含提前拨付的11月福利金）为6890亿美元，同比增长18%。值得关注的是，联邦利息支出持续攀升，10月达到1040亿美元，同比激增27%，反映出债务负担加重及加权平均利率上升至3.36%的影响。

　　特朗普总统在社交媒体上表示，预计关税收入还将继续“飙升”。同时，国会预算办公室（CBO）近期将未来十年特朗普关税对削减赤字效果的预估从4万亿美元下调至3万亿美元，理由是与伙伴经济体达成的贸易协议导致了部分关税的下调。

　　4．美国9月核心资本品订单强劲增长，预示企业投资与经济韧性。

　　美国商务部于11月26日公布的报告显示，9月份衡量企业设备投资计划的关键指标——扣除飞机的非国防资本品订单（即核心资本品）强劲增长0.9%，增幅与8月份上修后的数据持平。这一表现远超路透社调查经济学家预测的0.2%，显示出企业支出的潜在韧性。

　　作为反映未来企业投资的先行指标，核心资本品出货量在9月同样增长0.9%，扭转了8月份下滑0.1%的态势。今年以来，该数据因企业对特朗普政府进口关税政策作出不同反应而持续波动。

　　尽管商业调查普遍显示，关税政策对占经济总量10.2%的制造业造成了压力，但人工智能等领域的投资激增为部分制造业领域提供了支撑。在此背景下，今年上半年企业设备支出增长强劲。经济学家据此预计，第三季度的设备投资将保持稳健，亚特兰大联邦储备银行更预测该季度GDP年化增长率将达到4.0%。

　　此外，9月包括飞机和烤面包机在内的耐用品总订单环比增长0.5%，延续了8月份增长3.0%的势头。值得注意的是，非国防飞机及零部件订单当月下降了6.1%，尽管波音公司公布的9月飞机订单量较8月大幅增加。

　　11月27日周四，澳大利亚及美国基本面暂无重要数据公布。

　　经济资讯

　　澳大利亚经济面临双重挑战：养老金系统迎“退休潮”与通胀回升加剧加息预期

　　养老金体系面临转型压力：11月26日，澳大利亚审慎监管局（APRA）和澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）联合向规模达4.5万亿澳元的养老金行业发出警告。监管机构指出，未来十年预计将有250万人退休，但行业在开发适足退休收入产品和策略方面存在巨大差距，准备不足。

　　ASIC委员西蒙娜·康斯特表示，“银发海啸”已经到来，澳大利亚的养老金体系正处在从“积累财富”向“支付退休收入”的历史性转折点。APRA副主席玛格丽特·科尔强调，若基金无法适应，退休人员可能面临收入短缺，无法实现制度承诺的“体面退休生活”。目前，已有150万成员处于退休阶段，持有约5750亿澳元资产，行业转型迫在眉睫。

　　通胀意外加速，市场逆转降息预期：同日出炉的澳大利亚首份完整月度消费者价格指数（CPI）显示，10月份通胀年率从9月的3.6%升至3.8%，连续第四个月加速，并创10个月新高。更受关注的核心通胀率也小幅上升至3.3%。

　　这一“相当糟糕”的数据导致金融市场剧烈反应：澳元升值，债券收益率飙升至数月高位。投资者大幅削减了对澳洲联储（RBA）明年降息的押注，目前市场甚至认为2025年底前加息的可能性超过30%。

　　通胀压力呈现广泛性，服务业通胀加速尤为显著。住房成本是最大推手，年通胀率达5.9%。尽管政府补贴使近月电费环比下降，但电力成本在过去一年中仍惊人地上涨了37.1%。

　　央行决策复杂性增加：这一强劲的通胀数据使RBA的决策环境更加复杂。安永首席经济学家谢雷尔·墨菲指出，RBA需要扭转通胀回升的趋势，并且必须意识到，今年三次降息的全部效果尚未完全显现。她表示，在12月的会议上，央行甚至可能会考虑加息。此外，RBA国际部主管佩内洛普·史密斯同日谈及，全球金融状况的影响以及“中性利率”可能已在疫情后上升，这为央行的利率路径判断增添了更多不确定性。

　　政治资讯

　　权威民调揭示澳大利亚政治格局深刻变化：联盟党经济信誉崩塌，达顿支持率历史新低：根据最新发布的权威学术调查“澳大利亚选举研究”（AES），澳大利亚的政治格局正经历根本性转变。该研究揭示了反对党联盟党面临的严峻挑战，包括失去了其长期持有的经济管理优势、领导人极低的支持率以及选民基础的长期结构性流失。

　　经济管理优势易主，政策信任全面滑坡：最显著的转变发生在经济领域。AES调查显示，在2025年大选中，选民几十年来首次认为工党在经济管理方面优于联盟党。澳大利亚国立大学的伊恩·麦卡利斯特教授指出，联盟党已将其传统优势领域“拱手相让”，目前在该领域落后工党四个百分点。这一颓势并非孤立，在调查涉及的十个政策领域中，工党在九个领域（如卫生、教育、气候变化）领先，联盟党仅在国家安全一个领域保持优势。

　　达顿成史上最不受欢迎领导人，个人形象拖累选情：研究同时带来了对反对党领袖彼得·达顿的沉重打击。数据显示，达顿是AES自1987年启动调查以来，支持率最低的主要政党领导人，其评价甚至低于2022年的斯科特·莫里森。麦卡利斯特教授分析认为，选民普遍不将达顿视为一位强有力且能鼓舞人心的领袖，这成为联盟党选举失利的一个主要因素。

　　选民结构剧变，联盟党面临长期生存威胁：研究揭示了更深层次的危机。首先，“无党派”选民比例已达到25%，创下历史纪录，并首次超过了自由党的支持者比例（24%），表明民众与传统政党的联结正在弱化。其次，千禧一代和Z世代年轻选民持续疏远联盟党，该党在千禧一代中的支持率仅为21%。这种代际政治倾向的固化，对联盟党的未来构成了“潜在的长期生存威胁”。

　　总结这份权威民调描绘了一幅对联盟党极为不利的政治图景。它不仅在经济治理这一核心阵地上失守，还面临着领导人魅力不足和选民基础萎缩的双重长期挑战。如何重建经济信誉、重塑领导人形象并赢回年轻一代的信任，将是其能否重返执政地位的关键。

　　金融资讯

　　澳大利亚股市周三回顾：通胀数据搅动市场，早盘涨幅大幅收窄

　　澳大利亚股市周三上演过山车行情。早盘强劲上涨后，因午间公布的通胀数据意外高企，引发市场对利率前景的担忧，导致涨幅大幅回吐。

　　截至收盘，基准的标普/澳证200指数上涨0.81%，报8，606.5点。早盘该指数一度上涨近100点，但动能因通胀数据公布而减弱。澳大利亚统计局数据显示，10月份年通胀率跃升至3.8%，远超市场预期与澳洲联储（RBA）的预测范围。

　　这一“炙热”的数据迅速扭转了市场情绪。Vantage资深市场分析师Hebe Chen指出，该数据“扑灭了近期澳洲央行降息的希望，甚至让加息方案重新摆上台面”，这引发了市场午后的剧烈反转。

　　板块表现方面，对利率敏感的金融板块承压，最终仅微涨0.3%，限制了大盘的上行空间，四大银行股涨跌不一。然而，矿业板块在铁矿石和黄金价格走强的支撑下表现强劲，板块指数收涨1.7%，成为市场领头羊。矿业巨头必和必拓（BHP）与Fortescue股价均飙升逾2%。此外，锂生产商和能源股也表现不俗。

　　地缘战事

　　11月26日前后，乌克兰、中东及美俄外交舞台接连发生重大事件，显示出全球多地冲突与紧张局势正持续加剧。

　　乌克兰战事胶着，扎波罗热遭重创：在乌克兰战场，东南部城市扎波罗热于25日晚间遭遇俄罗斯军队大规模无人机袭击。据当地州长通报，袭击引发多处火灾，造成至少19人受伤，8人住院，并导致31栋公寓楼、20栋民宅及多家商店和车辆严重受损。乌克兰空军称，在此轮覆盖全国的空袭中，共拦截了72架无人机和2枚弹道导弹。与此同时，俄方任命的扎波罗热地区官员则指控乌军袭击了俄控区域的电网，导致4万户居民断电，凸显了前线两侧民用基础设施均成为攻击目标的残酷现实。

　　1．技术总结：

　　周三发布的澳大利亚通胀数据与美国经济指标形成鲜明对比，推动澳币兑美元汇率强势上扬。澳大利亚10月通胀持续加速，市场开始重新评估其货币政策前景，甚至考虑加息可能性；与此同时，美国经济数据显示温和增长态势，强化了市场对美联储12月降息的预期。

　　澳大利亚统计局数据显示，10月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，连续第四个月加速，创10个月新高。更值得关注的是通胀结构的恶化：核心通胀率经调整后年化率达3.3%，较9月的3.2%继续攀升；服务业通胀率从3.5%加速至3.9%；住房成本在截至10月的12个月内上涨5.9%，较前值5.7%进一步上升。

　　牛津经济研究院澳大利亚分部经济研究主管哈里·墨菲·克鲁斯指出：“这是一份相当糟糕的通胀报告，对澳洲联储而言排除了降息可能性，甚至不能完全排除加息。“安永首席经济学家谢雷尔·墨菲补充道：“考虑到下次会议要到明年2月，12月甚至可能考虑加息。“

　　数据公布后，澳大利亚利率市场出现重大转向。三年期政府债券收益率飙升11个基点至3.855%，创2月以来最高水平。投资者对澳洲联储明年5月降息的概率预期从40%骤降至8%，同时预计明年年底前加息的可能性达32%。

　　与此形成对比的是，美国数据显示经济适度放缓，为美联储降息提供空间。截至11月22日当周，美国首次申请失业救济人数降至21.6万人，低于预期的22.5万人；同时，延迟公布的9月核心资本货物订单增长0.9%，远超预期的0.2%。

　　Bokeh Capital Partners首席投资官金·福雷斯特表示：“经济尚未陷入衰退，但疲软到足以让美联储再次降息。目前失业人数仍然很高，这给了美联储进一步降息的空间。“根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，交易员预计美联储下月降息25个基点的概率已达84.9%，较上周近乎翻倍。

　　在澳大利亚加息预期升温与美国降息预期强化的双重推动下，澳币兑美元汇率从日内低点0.6462持续走强，突破0.6500整数关口。这一走势反映了市场对两国货币政策分化的定价，预计短期内这一趋势仍将延续。

　　从日线级别技术指标分析，澳币周三强势突破布林带中轨，进入中轨与上轨间的相对强势区间，显示短期买盘动能增强。值得关注的是，布林带通道仍保持收窄态势，表明市场波动性尚未显著放大，当前走势虽呈现偏强特征，但尚未形成明确的趋势性方向，预计短期内或将维持震荡整理格局。具体而言，布林带上轨0.6570构成短期动态阻力，下轨0.6430提供对应动态支撑，而中轨0.6500作为判断多空力量转换的关键枢轴水平。动能指标显示，14日相对强弱指标（RSI）回升至52的中性区域，印证当前市场多空力量处于相对均衡状态。

　　从日线结构形态观察，澳币自9月中旬触及年内高点0.6705后持续承压，整体维持明确的下降趋势结构。然而，近期汇价展开显著反弹，初步缓解了短期下行压力。若汇价后续能有效突破0.6580区域阻力，则意味着技术上同步突破了连接9月17日、10月29日与11月13日高点形成的下降趋势线，这将标志着自0.6705开启的本轮下跌趋势获得实质性扭转，并为开启新的上行结构奠定基础，后市有望进一步上看0.6700及以上水平。

　　风险视角方面，0.6400区域作为年内低点0.5912至高点0.6705的38.2%斐波那契回撤位，具有重要的技术意义，构成短期首要支撑。若该支撑位有效失守，汇价可能进一步下探50%斐波那契回撤位0.6300区域，该水平可视为判断中期多空趋势转换的重要分水岭。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6560-0.6490

　　从4小时图技术指标观察，澳币周三呈现显著走强态势。价格稳健运行于布林带中轨与上轨之间的强势区间，同时布林带通道呈现明显扩张，显示市场波动率显著提升，短线上行动能得到进一步强化。目前布林带上轨位于0.6520区域，构成短线动态阻力，下轨则稳固于0.6430水平，提供对应动态支撑。动能指标方面，4小时相对强弱指标（RSI）读数升至65的强势区间，确认当前市场由多头力量主导。价格与指标的协同表现，为短线看涨格局提供了技术面验证。

　　结合价格行为分析，4小时级别显示澳币成功突破0.6500整数关口，确认了自0.6420区域以来的反弹走势明确为上升趋势结构。当前0.6560区域构成短线测试目标，若汇价有效突破该阻力位，将进一步打开上行空间，多头目标将延伸至0.6620及更高水平。而0.6490区域则成为短线首要支撑，若失守该支撑位，或引发技术性回调，下行目标将指向0.6440及更低水平。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6560-0.6620

　　下降：0.6490-0.6440