效仿前主席埃克尔斯？德银：鲍威尔卸任后或留任理事 以捍卫美联储独立性

　　美国总统特朗普上周末期间表示已确定美联储主席鲍威尔的继任者人选，这令美联储成为了近期市场的关注焦点。周二，特朗普进一步指出，计划在明年初公布提名人选。

　　对此，德意志银行周二指出，美联储主席在任期结束后，仍可继续履行其作为美联储理事的任命，鲍威尔可能面临类似情况。

　　该行分析师Jim Reid表示：“市场普遍认为，一旦主席任期结束，即便其作为理事的任期仍有多年剩余，也会彻底退出美联储。这一观点符合传统惯例，但并无法律依据。”

　　“这正是问题的有趣之处。鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束，但其作为理事会成员的任期将持续至2028年1月。从法律层面而言，他有权留任。在历任15位美联储主席中，仅有两位在卸任主席后选择留任超过数日——他们的经历为鲍威尔的决策提供了重要参考背景，”Reid补充道。

　　首位是美联储首任主席查尔斯・哈姆林。他于1914年上任，1916年任期届满后，仍以理事会成员身份留任长达二十年。

　　Reid表示：“作为职业公务员，哈姆林的动机源于对机构的忠诚，他相信使命远比头衔重要。第二位——也更具参考意义的先例是马里纳・埃克尔斯。”

　　“在带领美联储度过大萧条和二战之后，埃克尔斯于1948年被杜鲁门总统排挤卸任主席。但他没有辞职，而是选择留任理事。杜鲁门虽替换了他的主席职位，却邀请其继续留在理事会，部分原因是埃克尔斯深受市场尊重，另一部分则是总统深知其无权强制埃克尔斯离职。埃克尔斯选择留任以捍卫央行独立性。”

　　Reid进一步指出：“2026年鲍威尔可能面临相似处境。如果政治环境被认为威胁到美联储独立实施货币政策的能力，他或许会选择沿用埃克尔斯的策略。通过保留理事席位，他将维持其在联邦公开市场委员会的投票权，尽管此类举动已数十年未见。这在很大程度上将取决于政府提名的下任美联储主席人选。”

　　目前，华尔街高度关注央行独立性。经历11月中旬的剧烈波动后，市场已显著反弹，标普500指数年内涨幅仍保持在两位数水平。