南向流出与套利夹击，香港金管局一周三次出手稳汇市

　　来源：华尔街见闻

　　南向资金流出与套利盘双重压力下，中国香港金管局一周内三次出手稳汇市。

　　周二，香港金融管理局购入64.29亿港元（约合8.19 亿美元），为一系列维护汇率稳定措施的延续。此前，香港金管局已于8月1日、7月30日两度干预汇市。据媒体计算，金管局一周内通过购买港元从市场抽走的流动性总计达138.9亿港元，以维持港元兑美元汇率在7.75-7.85的区间内。

　　南向资金周一净卖出约181亿元，创5月12日以来最大单日净卖出金额，加剧了港元的下行压力。同时，香港与美国之间显著的利差持续吸引交易员做空港元，转而买入收益率更高的美元资产。

　　南向资金流出与季节性因素叠加

　　星展银行全球市场策略师Carie Li指出：“南向资金流出以及季节性需求减弱，可能使抛售港元的压力占据主导。”

　　她表示，巨大的利差将使套利交易保持活跃，预计未来可能还会有更多干预行动。

　　香港金管局最新的市场干预是自6月以来一系列遏制港元跌势行动的延续。这些行动部分是为了应对今年早些时候抑制港元升值所带来的后果。金管局早前抛售港元的策略导致本地利率相对于美国大幅下降，从而给港元带来贬值压力。

　　美国降息预期或提供缓解

　　不过，最近美国就业市场数据带来的转机可能为金管局提供一定喘息空间。上周美国公布的非农就业数据不及预期，引发市场对美联储加快降息的预期，如果两地利差收窄，可能会减轻金管局面临的压力。

　　纽约梅隆银行资深亚太市场策略师Wee Khoon Chong表示：“美元/港元买盘可能是受持续的套利交易推动，如果市场在上周美国就业数据疲软后计入美联储进一步降息的预期，那么这种情况可能不会持续太久。”

　　在联系汇率制度下，香港货币当局有责任在港元兑美元汇率触及7.75至7.85区间边界时进行干预。目前看来，随着市场动态的持续演变，香港金管局将继续面临维护货币稳定的挑战，同时需平衡本地利率环境与经济发展的需要。