美国2月CPI通胀基本符合预期，但伊朗冲突已让数据“失去意义”

　　财联社3月11日讯（编辑 牛占林）当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI通胀与市场预测基本一致，但随着中东战争的爆发，并推动油价大幅攀升，这份数据已“迅速过时”，市场预计3月份通胀将进一步升温。

　　具体数据显示，美国2月未季调CPI年率录得2.4%，符合市场预期，前值为2.4%；2月季调后CPI月率录得0.3%，也完全符合预期，前值为0.2%。

　　剔除食品和能源成本的核心CPI同比2.5%，同样符合市场预期，前值为2.5%。美国2月季调后核心CPI月率为0.2%，预期值为0.2%，前值为0.3%。

　　如果不是2月28日爆发的美以对伊战争，这份通胀报告本应成为影响未来几个月美联储政策预期的重要指标。但如今，这份数据更像是一个“基准值”，经济学家将以此为参照，观察战争未来对物价的影响。

　　RSM首席经济学家Joseph Brusuelas在数据发布前表示：“2月份的通胀数据已经完全失去了现实意义。”

　　自伊朗冲突爆发以来，美国基准WTI原油期货价格剧烈波动。本月以来，油价平均约为每桶82美元，而2月平均价格约为每桶65美元。因此，3月通胀率很可能将出现上升。

　　Brusuelas估算的一个经验法则是：油价每上涨10美元/桶，大约会为劳工部公布的通胀数据增加0.2个百分点。

　　不同经济学家的估算略有差异，但大多数人都预计，油价上涨将在3月推高通胀数据。

　　TradeStation全球市场策略主管David Russell表示：“这些通胀数据多少让人感到安心，但本月能源价格的飙升已经让它们成为过去的遗物。”

　　他补充称：“投资者和美联储现在正处在一个前所未有的环境中，他们的判断依据已经转向原油价格以及霍尔木兹海峡油轮运输状况。”

　　经济学家还指出，由于去年政府停摆，10月份住房成本数据出现缺失，这使得当前的同比通胀率被人为压低。但这种统计偏差预计将在4月通胀报告中消失，届时测算出的通胀率可能会出现上升。

　　战争最终会对通胀产生怎样的影响，目前仍难以判断。除了原油价格外，分析人士还在关注航运是否受到干扰，并进一步推高其他大宗商品成本，例如化肥、化工产品以及依赖稳定运输的工业原料。

　　其中一个风险是：即使油价后来回落，第二轮成本上涨仍可能持续存在。

　　另一个重要因素是，能源价格上涨是否会推高消费者的通胀预期。当企业和消费者普遍预期物价会上涨时，这种预期往往会变成一种自我实现的预言。

　　根据劳工部统计，汽油及其他能源产品约占消费者支出的6%，比例并不算高。但汽油价格对公众通胀感受的影响却非常大：不仅因为它是高频消费品，而且其价格通常直接显示在路边的大型油价牌上。

　　根据美国能源信息署的数据，截至周一，普通汽油平均价格约为每加仑3.50美元，而2月平均价格为2.91美元。

　　不过，与1990年8月伊拉克入侵科威特时期相比，如今能源支出在消费者支出中的占比已经明显下降。当年油价大幅上涨，并最终将美国经济推入衰退。

　　最后一个关键问题是：油价将在多长时间内维持高位。市场当前关注的焦点是油价会涨到多高，但对于整体经济而言，更重要的问题其实是：油价全年将维持在什么水平。

　　如果油价只是短期飙升随后迅速回落，经济往往能够消化这种冲击，对通胀的长期影响有限，届时美联储也可以重新把政策重点转向劳动力市场状况。

　　但如果油价长期维持高位，情况就会更复杂。原因在于，高油价会让供应链有足够时间锁定更高的成本结构，从而进一步挤压已经因关税政策而承压的企业利润率，并促使一些企业考虑提高商品价格。

　　在这种情况下，美联储将面临一个艰难的政策权衡：一方面需要控制通胀，另一方面又要避免经济增长受到过度冲击。

　　值得注意的是，美联储政策制定者主要关注的并不是劳工部的CPI数据，而是美国商务部发布的另一项通胀指标——PCE价格指数，后者定于周五公布。经济学家预计，该数据将显示整体价格同比上涨2.9%，核心价格指标上涨3.1%。