进口激增，美国贸易逆差扩大至四个月来最大

　　华尔街见闻

　　美国7月份商品和服务贸易逆差较前月扩大近33%，至783亿美元，为四个月高点。7月进口值增长5.9%，创今年年初以来最大增幅，而出口小幅上升。企业赶在关税生效前的“囤货潮”是推动此次进口激增的核心原因。

　　美国7月贸易逆差大幅扩大至四个月高点，主要原因是企业在特朗普总统公布新一轮全球贸易伙伴关税之前抢购商品和原材料。

　　美国商务部周四公布的数据显示，7月份商品和服务贸易逆差较前月扩大近33%，至783亿美元。这一数字略高于经济学家调查所得的近780亿美元逆差的中位数预测。

　　7月进口值增长5.9%，创今年年初以来最大增幅，而出口小幅上升。这些数据未经通胀调整。

　　这一进口激增反映出美国企业急于在所谓“对等关税税率”对尚未与美国达成贸易协议的一系列国家生效前囤积更多商品，为贸易数据带来显著波动的同时也影响了GDP测算。

　　进口数据凸显企业抢先行动

　　7月的进口增长具有广泛性。其中，工业用品的入境货运量升至四个月来的最高水平，消费品进口同样出现攀升。此外，不包括汽车在内的资本设备进口额也创下了今年年初以来的最大增幅。

　　深入来看，工业用品进口的飙升，在很大程度上反映了非货币黄金进口的急剧增加。美国经济分析局在将黄金纳入GDP计算时会采用单独的核算方法。

　　此次进口热潮并非孤例，它清晰地描绘出美国企业为应对关税威胁而采取的策略。在4月2日前，企业曾同样为“抢先行动”而在第一季度大规模进口，导致库存积压。随后，美国进口额连续三个月下降，直至7月再次出现激增。这种为规避关税而进行的周期性集中采购，已经成为今年美国贸易数据大幅波动的关键驱动因素，并直接影响到政府对经济活动的衡量。

　　从双边贸易来看，美国与主要贸易伙伴的逆差普遍扩大。7月报告显示，美国对中国的商品贸易逆差在连续六个月收窄后首次扩大。同时，与墨西哥的逆差小幅扩大，与加拿大的商品贸易逆差在6月触及2020年来最低水平后也有所扩大。

　　如果剔除价格因素，经通胀调整后的商品贸易逆差在7月扩大至1001亿美元，此前该数据曾在今年早些时候创下历史新高。

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