欧元EURUSD多头艰难前行：欧央行犹豫+法国政局动荡，风险溢价升温

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1． 摩根大通表示，欧洲央行本周料按兵不动，10月降息仍存不确定性：

　　摩根大通表示，欧洲央行在即将召开的货币政策会议上几乎可以肯定将维持当前2%的存款利率不变。该行指出，尽管存在不确定性，但央行正安然处于“有利位置”，短期内行动意愿不强。不过，未来政策走向仍受经济数据、通胀变化及外部环境等多重因素影响，10月是否实施降息存在不确定性。

　　经济学家Greg Fuzesi在一份报告中表示，尽管6月时欧洲央行工作人员已预测核心通胀将在中期降至2%以下，但近期的经济数据并未强劲到足以推动管理委员会立刻采取进一步行动的程度。

　　摩根大通预计，行长拉加德可能会在本次会议上略微淡化其“有利位置”的表述，转而强调短期经济前景的“不确定性”，以更符合其“依赖数据、逐次会议决策”的政策立场。然而，即便最新的工作人员预测可能仍暗示宽松倾向，管委会明确释放降息信号的可能性极低。

　　该行维持其预测，认为欧洲央行在10月还会再进行一次降息，但也承认，若后续经济数据未能达到欧洲央行启动降息的“触发条件”，不排除央行推迟甚至取消这最后一次降息。

　　本次会议将公布的最新季度经济预测SEP将为讨论提供关键框架。摩根大通预计，预测的调整幅度将相对温和，但整体仍会偏向宽松。

　　6月预测中，欧洲央行工作人员预计2025年一季度至三季度GDP平均年化增长率为0.6%，其中三季度受“前期政策提前发力后的回调”影响，预计出现0.3%的环比收缩（经季节调整年化率）。但从上半年GDP细节来看，爱尔兰GDP因“正常波动”保持稳定，即便医药出口出现回调，三季度GDP收缩的可能性已大幅降低。

　　摩根大通判断，欧洲央行工作人员将上调三季度GDP预期，大概率不再预测收缩，仅会保留“短期增速放缓”的表述。8月采购经理人指数（PMI）虽小幅回升，但尚未完全验证6月对四季度1.3%环比年化增长率的预测。

　　整体而言，欧元区经济展现出较强韧性，欧美贸易协定的达成也减少了部分贸易不确定性。不过，该协定锁定的关税水平高于6月预期，叠加欧元汇率走强，可能会对未来几个季度的经济增长形成一定压制。摩根大通预计，欧洲央行会小幅下调未来几个季度的增长预期，但不会改变“年底起经济逐步回升”的整体趋势。

　　从通胀数据来看，当前走势与欧洲央行6月预测较为接近。2025年三季度，整体通胀率同比达2.1%，较6月预测高出0.2个百分点；核心通胀率同比为2.3%，与预期持平，且商品和服务通胀的细分结构也符合前期判断。

　　劳动力成本方面，2025年二季度员工人均薪酬同比增长3.9%，高于3.5%的预期，部分原因是前期季度数据被上修。不过，这一成本压力可能被欧元走强、政策利率假设小幅上调等因素所抵消，且前瞻性工资追踪指标显示，薪资增长仍呈“放缓趋势”。

　　摩根大通预测，2026年和2027年核心通胀率预测值仍会“四舍五入至1.9%”，但精确到小数点后两位会出现下调，且存在进一步降至1.8%的风险。即便如此，这一通胀水平仍不足以推动2027年整体通胀率降至1.9%的目标。

　　该行指出，若上述预测成立，当前政策仅能覆盖“半次降息”的效果，要使核心通胀完全达标，还需更多宽松政策支撑。

　　摩根大通最后强调，当前欧元区经济前景仍被不确定性笼罩。包括前期刺激政策回撤的影响、企业对更高关税的适应过程、美国经济走势以及单个通胀数据可能对市场情绪造成的巨大影响等，都是欧洲央行需要保持谨慎的理由。

　　欧洲央行目前更倾向于“观望”，评估在2%的利率水平下，经济数据将如何演变。该行表示，下周会议后，将更清晰地评估欧洲央行政策“反应函数”中的不确定性，尤其是其对“通胀小幅低于目标”的容忍度，进而判断10月降息计划是否会调整。

　　2． 美国非农年度修正值下修91.1万，创2000年以来最大幅度，美联储降息压力加大：

　　美国截至3月的一年间就业增长远不如此前报告所示，这加大了美联储降息的压力。

　　根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至3月的一年间的非农就业人数下修91.1万，相当于每月平均少增加近7.6万。按1.71亿劳动力总数计算，本次修订约占0.6%。这是自2000年以来的最大下修幅度。

　　市场对本次数据下修的预期为68.2万。在本次数据公布前，多位经济学家表示，截至今年3月的一年里，美国就业人数可能会被大幅下修近80万。美国财长贝森特也预警年度就业可能下修多达80万。然而，最终的下修幅度比市场普遍预期的还要糟糕。

　　分行业来看，几乎所有行业的就业人数均被下调。下修幅度最大的行业包括：休闲和酒店业–17.6万，专业和商业服务业–15.8万，零售贸易–12.62万，制造业的就业人数也显著下调。只有交通运输与仓储以及公用事业小幅上调。几乎所有修订都集中在私营部门；政府部门的就业数据则下修了3.1万。

　　在该报告发布之前，美国政府的数据显示，截至3月的一年间，雇主在未经过季节性调整的情况下共新增近180万个就业岗位，平均每月增加14.9万个。

　　本次非农年度修正报告涵盖的大部分时间段在特朗普就任美国总统之前，表明该国就业形势在他开始对美国贸易伙伴加征关税之前就已经恶化。周二公布的数据还会在2026年2月BLS发布最终基准修订时进一步调整。

　　上一年的非农基准修订涵盖截至2024年3月的12个月，最初下调总数为81.8万，后来在2025年2月修正为59.8万，仍然是自2009年以来最大的一次下调。

　　非农年度基准修订与月度调整不同，其范围要广得多。月度调整主要来自BLS新增的调查数据；而年度基准修订则基于季度就业与工资普查，以及税务数据，这些数据提供了几乎全面的重新计算，而不仅仅是月度报告的增量修正：

　　BLS的每月就业报告是基于两项调查汇总的。基准修订涉及薪资就业人数，这些数据通过企业调查获得；修订不会影响失业率，因为失业率是通过家庭调查得出的。

　　每年一次，BLS会将3月的就业人数基准化，参照一种更准确但滞后性更强的数据来源，季度就业与工资普查（QCEW）。该数据基于各州失业保险税记录，涵盖了美国几乎所有的就业岗位。

　　虽然非农就业的基准修订每年都会进行，但今年受到更多关注，因为投资者和美联储观察人士都在寻找迹象，判断劳动力市场是否比先前预期放缓得更快。此次调整也波及到了政治领域，美国总统特朗普此前曾猛烈抨击过对就业数据的修订。

　　去年，在2024年初步基准修订出现类似大幅下调后，特朗普也曾猛烈抨击前美国总统拜登，质疑其政府的诚信和经济业绩。

　　本次数据修正的政治和经济影响可能十分重大。更多的就业市场疲软迹象将为特朗普推动美联储降息的论点增添新理由。本次非农就业的年度修正，不仅加剧了人们对经济健康状况的担忧，也让劳工统计数据的可信度受到质疑。

　　在今年7月非农就业报告疲软、并伴随大幅下修之后，特朗普解雇了时任BLS局长Erika McEntarfer，并提名Heritage Foundation经济学家E.J． Antoni接任。然而，8月非农就业人数比7月更低，同时还伴随修订，将6月的总数下调为减少1.3万个岗位，这是自2020年12月以来的首次负增长。

　　需要说明的是，尽管特朗普批评修订，但无论是月度修订还是基准修订，都是在获得更多数据后对估算值进行更新的常规流程。近年来修订幅度大于往常，一些经济学家将此归因于疫情后特殊的经济动态。几位经济学家表示，就业初值数据可能受到多种因素影响，包括企业开张和关闭的调整，以及如何统计无证移民工人。

　　近年来，大多数月度就业初值数据都比QCEW数据更强劲。一些经济学家认为，这部分归因于所谓的“出生-死亡模型”——BLS为反映企业开张与关闭的净效应而做的调整，但在后疫情时代可能出现了偏差。

　　另一些人则认为还有一个原因：移民因素。由于QCEW基于失业保险记录，而无证移民无法申请失业保险，因此该数据很可能剔除了初值中包含的数以千计的无证工人。

　　美国劳工统计局的这一调整表明，最近几个月美国的劳动力市场放缓，其实是在经历了一段已经降温的就业增长期之后发生的，这可能为美联储最早从下周开始的一系列降息奠定基础。美联储主席鲍威尔最近承认，就业市场面临的风险有所上升，而他的两位同事在7月就倾向于降息。

　　周二的修订数据本身并不能反映当前情况，因为这些数据最远可追溯到一年半前。然而，最近几个月的数据也在显示劳动力市场走软。6月、7月和8月三个月的月均新增非农就业仅为2.9万个，低于维持失业率稳定所需的“保本水平”。

　　交易员们普遍预计，美联储将在9月17日为期两天的会议结束时宣布降息。交易员们预计美联储在12月底前将利率总共下调75个基点的可能性超过90%。过去一周，他们对降息的押注有所增加。

　　9月10日周三，欧元区在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得注意的是，美国将于今日北京时间晚上20点30分发布PPI生产者价格指数报告。

　　经济资讯

　　法国央行于9月9日发布预测，尽管国内政治不确定性加剧，法国经济第三季度预计仍将保持0.3%的增长，与8月预期一致。制造业成为主要推动力，尤其航空与制药领域表现强劲，空客和赛诺菲等企业受益于外部需求及灵活应对贸易变化的能力。然而，服务业表现不均，建筑业与能源业活动出现下滑。当前政治危机加剧经济不确定性——总理贝鲁政府倒台后，马克龙需在两年内任命第五任总理，加之民间发起“封锁一切”抗议活动，计划于本周扰乱交通基础设施，可能进一步冲击商业信心。

　　同日，德国总理梅尔茨在慕尼黑车展上强调将对汽车业提供支持，以应对中美竞争及转型挑战。汽车制造业作为德国最大工业部门，当前面临美国高额关税、欧洲需求疲软、电动汽车转型和东大价格战等多重压力。梅尔茨宣布未来一到一个半月内将与行业代表举行峰会商讨对策，并主张扩大工业电池产能、推进技术创新以保持竞争力。与此同时，欧盟委员会主席冯德莱恩将于本周五会见汽车企业高管，讨论产业未来发展方向。尽管面临严峻环境，研究报告显示除梅赛德斯-奔驰外，多数德国车企有望达成2025–2027年欧盟碳排放目标。

　　法、德作为欧元区两大经济体，当前均面临显著内外挑战，其应对策略及经济韧性将持续影响欧洲整体经济走势。

　　政治资讯

　　法国正面临严峻的政治与社会挑战。法国总统马克龙于9月9日任命塞巴斯蒂安·勒科尼（Sebastien Lecornu）为新任总理，打破此前外界关于其可能转向左翼组阁的猜测。勒科尼曾属保守派共和党，后于2017年加入马克龙阵营，并担任国防部长，负责推动国防开支增长及塑造欧洲防务政策。此次任命显示马克龙坚持推行以亲商经济改革为核心的议程，包括减税、提高退休年龄等政策，并意图依托少数派政府继续执政。

　　勒科尼面临的首要任务是在议会推动2026年预算通过，并应对法国高企的财政赤字——目前几乎是欧盟上限的两倍。前总理贝鲁正是在这一问题未能取得共识而遭议会罢免。马克龙要求勒科尼与各党派展开对话以争取政策妥协，在法国政治实践中实属罕见。这一任命引发多方强烈反应。社会党批评马克龙“脱离现实”，指责其无视议会多元格局；极右翼领袖玛丽娜·勒庞称此为“马克龙主义的最后一搏”，但其门生巴德拉则表示愿以开放态度评判勒科尼表现，暗示国民联盟可能在议会中予以有条件的支持。

　　与此同时，一场名为“封锁一切”的大规模抗议活动于社交媒体迅速蔓延，计划于9月18日联合工会罢工后举行。该运动源于五月右翼团体的线上倡议，后被左翼势力接管，缺乏集中领导，旨在反对紧缩政策与社会不公。政府计划部署8万名警察防范可能出现的道路封锁与暴力事件。参与者表达了对政治精英的普遍愤怒，要求宪法改革、富人增税乃至马克龙下台。研究人员指出，运动与2018年“黄背心”抗议一脉相承，但外部分势力（如亲俄、亲伊朗团体）的干预影响有限。

　　马克龙政权如今深陷政治僵局与社会不满的双重困境，能否有效应对本轮危机将直接决定法国乃至欧洲的政治经济稳定。

　　金融资讯

　　9月9日，欧洲股市整体持稳，泛欧斯托克600指数微涨0.09%，收于552.56点。矿业板块表现突出，上涨约1.3%，主要受英美资源集团与加拿大泰克资源达成500亿美元合并协议的推动，其股价大涨8.7%。标普随后将英美资源评级展望调整为正面。能源股亦上涨1.3%，因中东地缘政治紧张推升油价。

　　法国CAC 40指数虽涨0.2%，但政治不确定性加剧。总理贝鲁政府垮台后，马克龙需任命两年内第五任总理，市场担忧政府难以有效推动财政改革。投资者要求法国10年期国债相对德国国债的溢价上升约7个基点，惠誉将于周五启动信用审查，法国评级面临下调风险。

　　板块方面，金融服务股跌0.9%，领跌大盘；媒体股受环球音乐评级上调推动涨1%。个股中，意大利锡耶纳银行收购Mediobanca股权，两者分别涨6.3%和5.9%；诺华宣布以14亿美元收购Tourmaline Bio，股价微跌0.2%；萨博因被巴克莱予“减持”评级跌2.4%。市场关注即将公布的欧洲央行利率决议和美国通胀数据，这些事件可能影响未来市场走向。

　　地缘战事

　　9月9日，以色列对卡塔尔首都多哈发动空袭，目标为哈马斯高层领导人，标志着其军事行动首次扩展至海湾阿拉伯国家。此次行动导致至少五名哈马斯成员死亡，其中包括首席谈判代表哈利勒·哈亚之子。卡塔尔政府强烈谴责袭击为“懦弱行为”并违反国际法，否认事先获得通知，强调将采取一切措施维护国家主权。

　　美国白宫表示虽支持打击哈马斯，但对袭击发生在盟友卡塔尔表示遗憾。白宫发言人称美方在行动前仅获军方通报，未参与决策。卡塔尔作为美国重要安全伙伴及乌代德空军基地所在国，一直是加沙停火谈判的关键调解方，此次袭击严重冲击了由卡塔尔和埃及主导的斡旋进程。

　　与此同时，以色列加大对加沙地带的军事压力，要求加沙城居民全部撤离，计划发动名为“飓风”的大规模攻势以彻底消灭哈马斯。此举引发广泛恐慌和人道危机，巴勒斯坦平民面临无处可逃的困境，加沙城内医院明确表示拒绝撤走病患。分析指出，以军行动可能进一步加剧该地区人道灾难，并使得停火谈判前景更加渺茫。

　　这一系列事件不仅导致地区紧张局势急剧升级，也对美国在中东的安全布局及外交调解角色构成严峻挑战。

　　技术谋攻

　　1． 技术总结：

　　9月11日周四，欧洲央行将举行货币政策会议。市场普遍预计，欧洲央行总体上更倾向于在外部风险消退或欧洲经济整体韧性表现较好的情况下，保持当前货币政策的主基调，维持利率水平不变。目前，欧元区通胀率总体维持在2%的水平，多个经济体面临政治风险和财政压力，债务水平上升。投资者较为关注的是欧洲央行行长拉加德在会后的讲话中，如何回应近期欧洲主要经济体长期国债收益率飙升的情况。

　　MonexEurope分析师在一份报告中表示，如果欧洲央行在周四的会议上表示其降息周期已经结束，欧元可能会上涨。“我们预计存款利率将维持在2%，因为欧洲央行行长拉加德很有可能正式宣布战胜通胀，并发出结束本轮宽松周期的信号，呼应她在9月1日发表的言论。”分析师说，这将使欧元兑美元进一步走高，特别是考虑到美联储可能在9月17日的会议上恢复降息。

　　然而，法国总统马克龙正面临议会碎片化带来的执政挑战，前总理弗朗索瓦·巴鲁瓦卸任后，新总理人选的遴选成为市场焦点，直接牵动欧元区财政前景预期。

　　法国政坛的权力真空源于议会选举后的结构性矛盾，马克龙缺乏多数席位，新总理需在分裂的国民议会中推动2026年预算案通过。预算不仅是财政紧缩的蓝图，更是欧元区稳定性的试金石。2027年总统选举临近，反对派缺乏配合动力，政治博弈复杂性加剧。若新政府无法迅速凝聚共识，法国赤字问题可能发酵，拖累欧元表现。

　　据新法新社报道，法国总统马克龙9日任命国防部长勒科尔尼为新总理。

　　此前报道称，勒科尔尼被视作马克龙的忠实追随者。去年12月巴尼耶政府下台后，马克龙原计划任命勒科尔尼为总理，但在最后时刻改变想法任命了贝鲁。

　　前一日，法国总理五位候选人的经济政策在财政紧缩与社会共识间分化。勒科尔尼和沃特兰倾向中右融合，优先预算通过；隆巴德强调财政纪律但具弹性；莫斯科维奇主张强硬紧缩；卡泽纳夫偏向社会支出。马克龙阵营需在议会妥协中推进政策，执行打折风险不容忽视。

　　知名机构分析显示，法国赤字问题是欧元区软肋，若新总理勒科尔尼无法在数月内稳定局面，欧洲央行宽松空间将受限，推升欧元波动率。

　　一位资深用户指出：“法国政局胶着将放大欧元对地缘风险的敏感度，但体量因素下，避险流向美元的效应不如美国事件剧烈。”欧洲政治噪音对避险情绪的放大有限，更多体现为区域波动，因欧元区经济体量和流动性缓冲了冲击。

　　美国方面，根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至3月的一年间的非农就业人数下修91.1万，相当于每月平均少增加近7.6万。按1.71亿劳动力总数计算，本次修订约占0.6%。这是自2000年以来的最大下修幅度。

　　市场对本次数据下修的预期为68.2万。在本次数据公布前，多位经济学家表示，截至今年3月的一年里，美国就业人数可能会被大幅下修近80万。美国财长贝森特也预警年度就业可能下修多达80万。然而，最终的下修幅度比市场普遍预期的还要糟糕。

　　本次数据修正的政治和经济影响可能十分重大。更多的就业市场疲软迹象将为特朗普推动美联储降息的论点增添新理由。本次非农就业的年度修正，不仅加剧了人们对经济健康状况的担忧，也让劳工统计数据的可信度受到质疑，从而拖累美元指数整体表现。

　　9月9日周二美国市期间，美元指数在市场逐步消化美国负面情绪端后迎来小幅反弹，从而导致欧元触发技术性回调需求，汇价自日内高点1.1779价位水平回落至1.1703低点水平。

　　技术指标显示，日图级别上，欧元位于布林带上轨所指向的1.1755附近区域回落，暗示当前布林带上轨对其汇价进一步上行的抑制力初步显现，将构成欧元新的短期动态阻力。布林带中轨所指向的1.1670区域构成欧元短期多空力量以及强弱格局核心分化中枢。目前欧元整体维持于布林带上轨至中轨区间内运行，表明其多头动能保持相对韧性，汇价偏向强势格局震荡整理。而布林带下轨所指向的1.1590区域为欧元价格走势提供短期动态支撑。布林带开口呈现明显扩张迹象，表明欧元短期波动率将有所上升，伴随此前与布林带中轨形成粘合的50日均线，9日SMA简单平均移动线呈进一步发散，暗示欧元动能温和扩张，为其短期放量扩增提供技术可信度。14日RSI相对强弱指标自59回落至55附近区域，维持55-45强弱平衡区的上沿徘徊，显示尽管多头动能呈现小幅放缓迹象，但仍占据相对优势，并未形成实质性弱化反转格局。MACD指标参数26，12，9进一步印证，DIFF线0.0021，DEA线0.0013，柱状图0.0020，正值运行暗示动能温和扩张，未出现明显背离信号，当前回落属于正常技术性回调整理，而非趋势性扭转。成交量未明显放大，但价格守住1.1700整数关口，为强化多头控盘提供契机。

　　技术结构显示，日图级别上，欧元当前静态关键阻力区域构筑于1.1830一线区域，同时亦为年度高点水平，若其在短期内可成功站稳至该区域上方，则将有望建立市场多头买入共识，为汇价后续通往测试1.1900目标区域打开新的上行空间。而短期静态支撑构筑于1.1585一线区域，当前欧元仍远离该“风险区域”，表明其多头偏强结构保持相对完整，市场买方情绪并未形成系统性转化。但仍需紧惕若1.1585区域防线失守，则市场空头抛售情绪主导权递增，从而导致汇价面临进一步回落测试1.1500目标区域的风险升温。

　　综合而言，欧元当前维持于多头偏强格局中进行关键博弈，并将多空拉锯范围展开至1.1800-1.1700区间格局。市场偏向乐观情绪未改，若本周四欧洲央行对年内货币宽松预期给予否定信号，叠加法国新总理快速上任并推动预算共识，基本面将强化技术多头，价格有望突破1.1830阻力区域，为其通往测试1.1900目标区域打开新的潜在上行空间。此外，法国总统马克龙阵营的调解努力或为欧元汇价注入稳定预期，从而避免引发深幅调整。当前技术底蕴表明，欧元在守稳1.1585区域上方的有利条件之下仍保留上行动力空间。只有当其有效站稳至1.1585区域下方后，市场才有望形成空头逆转，并触发深度抛售预期，将汇价短期估值模型下调至1.1500目标区域水平。在此之前，欧元短期回落仅视为常规性技术回调以及价格修正需求，而非对趋势性扭转的结构确认。

　　2． 技术指标总结：

　　3． 短线交易策略解析：

　　欧元短线区间展望：

　　1.1750-1.1700

　　今日北京时间20：30美国8月生产者价格指数PPI数据的发布或将成为欧元短线价格走势的主要催化剂。市场预计即将发布的美国8月份生产者价格指数PPI以及核心PPI均较7月份0.9%的涨幅放缓至0.3%。

　　若公布的数据符合市场预期，生产者端成本上涨速度显著放缓则表明在关税背景下，企业已将部分成本压力转嫁给消费端，但需要结合周四公布的CPI数据共同验证。

　　此外，亦或是需求端减弱，企业无法继续提价，导致出厂价格涨幅下降。7月非农就业人数仅增2.2万，失业率升至4.3%，显示劳动力市场降温从而抑制消费需求，限制企业转嫁成本的能力，压缩企业利润。

　　因此，如若美国8月PPI生产者价格指数如市场调查预计有所放缓，则将对美元指数构成潜在短线压力风险。

　　技术指标显示，4小时级别布林带上轨呈现拐头向下迹象，并在当前指向1.1795一线区域，构成欧元短线动态阻力。布林带中轨位于1.1715区域水平，构成欧元短线多空力量以及强弱格局分化的核心枢纽。当前欧元短线回落至布林带中轨下方，暗示其多头看涨动能已有所放缓，汇价进入冲高回落后的技术性调整阶段。布林带下轨当前指向1.1640区域水平，为欧元短线提供动态支撑。布林带开口由明显扩张初步显现收敛迹象，若收敛幅度进一步增加，则将表明欧元短线波动率由此前的放量扩增转向震荡整理格局。4小时级别14日RSI相对强弱指标在触及70超买水平后随汇价回落同步下行，当前位于47.80附近区域，与布林带指标形成一致，共同验证其多头看涨动能放缓信号，但RSI指数未打破55-45强弱平衡区下沿端口，暗示其汇价当前将面临短线方向选择，反弹上行与延续回落风险并存。

　　技术结构显示，4小时级别上，欧元多空双方当前位于1.1700区域展开拉锯，短线价格走势将面临方向选择临界点。如若其短线位于1.1700区域获得有效支撑，则将有望将其汇价反弹目标看向1.1740目标区域水平。并在4小时级别收市期间有效站稳至该目标区域上方后，为汇价重新通往测试1.1770目标区域提供潜在动能支撑。

　　需要谨慎的是，如若欧元在4小时级别上彻底失守1.1700关口，则汇价将偏向进一步回落测试1.1670附近区域支撑的有效性。更为值得谨慎的是，如若欧元4小时收市价格站稳至1.1670区域下方，则将暗示其强劲反弹走势暂告一段落，需紧惕市场转向空头抛售情绪升温，从而导致汇价面临下行测试1.1635目标区域的风险加剧。

　　综合而言，欧元当前回落走势显然对其构成不利局面，但相对乐观的是，其汇价仍维持在技术性回调格局，而非实质性趋势扭转。多空双方也同时将以1.1700区域为中心展开新的拉锯。如若其4小时收市价格可重新站上1.1740区域，则将预示价格在技术性回调修正后，将重振多头看涨动能驱动力，为汇价再度通往测试1.1770目标区域提供潜在上行空间。而需要注意的是，若当前多头失守1.1700关口，则将加剧其短线看涨动能放缓倾向，并对汇价走低测试1.1670目标区域构成进一步压力风险。与此同时，如若该目标区域彻底失守，则将暗示短线多头偏强格局被打破，伴随空头动能释放，或导致汇价面临进一步下行测试1.1635目标区域的风险加剧。

　　欧元短线价格走势路线参考：

　　上升： 1.1740-1.1770

　　下跌： 1.1700-1.1670-1.1635