加币警报：加拿大央行或暴力降息至2.25%，市场提前定价衰退！美加USDCAD走势

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1． 加拿大与菲律宾启动自由贸易协定谈判

　　加拿大已与菲律宾正式启动新的自由贸易协定谈判。加拿大总理马克·卡尼在吉隆坡出席东盟峰会期间表示，加拿大与东盟领导人已达成共识，将加快推进加拿大与东盟自由贸易协定的谈判进程，目标是在明年之前完成协议签署。

　　加拿大方面还在积极探索与马来西亚国家石油公司开展合作的机会，以进一步巩固加拿大作为全球可靠能源供应国的地位。

　　2． 加拿大央行预计在经济放缓背景下将利率下调至 2.25%

　　在经济放缓和失业率上升的背景下，加拿大央行预计将在本周连续第二次下调政策利率。受美国对加拿大进口钢铁、汽车和木材征收关税的影响，加拿大需求显著下降，就业水平受到严重打击，第二季度国内生产总值（GDP）萎缩1.6%。

　　美国总统唐纳德·特朗普上周四宣布暂停与加拿大的所有贸易谈判。初步数据显示，加拿大经济可能在第三季度勉强避免再次出现萎缩。

　　加拿大央行近期开展的商业与消费者调查显示，企业普遍认为关税带来的不利影响不会进一步扩大，但需求疲软、订单减少和招聘放缓的趋势仍将持续。

　　加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在9月份货币政策声明中指出，如果经济风险加剧且通胀维持在可控范围内，央行将准备进一步降息。市场普遍预计本次降息幅度为25个基点。

　　多数经济学家和分析师认为，在高失业率与低经济增长的双重压力下，加拿大央行将下调政策利率。麦格理集团董事总经理兼经济主管戴维·道尔指出，产出缺口较大，劳动力市场疲软迹象明显，并预测通胀率将下降0.25%。

　　海外利率互换市场数据显示，加拿大央行在10月29日下调利率25个基点的概率约为82%。降息后，基准利率将降至2.25%，即被视为“中性区间”的下限水平，该区间内的利率既不会刺激经济，也不会抑制增长。

　　多数经济学家预计，本周美国联邦储备委员会也将降息25个基点，超过六成的分析人士认为到明年年底美国利率水平将降至2.25%。这意味着自10月29日降息后，美联储可能在较长时期内维持利率稳定。

　　加拿大央行的主要职责是将通胀率稳定在1%至3%目标区间的中点附近。9月份消费者物价指数（CPI）同比上涨2.3%，高于市场预期，而剔除波动因素后的核心通胀率仍维持在3%以上。

　　部分经济学家认为，在通胀率仍高于目标水平的情况下，央行应暂时维持利率不变。加拿大会议委员会首席经济学家佩德罗·安图内斯指出，核心通胀率尚未显著下降，经济也未出现急剧恶化，因此应保留政策空间以应对未来风险。

　　加拿大央行将于10月29日美国东部时间上午9时45分（格林尼治标准时间13时45分）公布最新货币政策决定，并发布季度货币政策报告，报告将包含对未来经济增长与通胀趋势的最新预测。

　　3． 芝加哥联储公布10月份失业率为4.35%，与上次报告基本持平

　　芝加哥联邦储备银行经济模型显示，美国10月份失业率约为4.35%，与此前官方报告的水平基本一致。该模型利用私人部门数据进行估算，在联邦政府因关门无法提供官方统计数据的情况下仍保持运行。

　　8月份官方失业率为4.3%，芝加哥联储估计9月份失业率为4.34%。由于模型以官方数据为基准，政府关门时间延长可能增加误差，但该机构认为短期内影响有限。

　　当前估计与州级失业救济申请数据一致，表明就业市场略有降温但保持稳定。美联储计划在本周会议上将基准利率下调0.25个百分点，以防止失业率大幅上升。

　　4． 利率市场交易显示市场预期美联储将结束资产负债表缩减计划

　　美国利率市场上周出现大规模大宗交易，显示投资者预计美联储即将宣布结束量化紧缩（QT）政策。

　　芝加哥商品交易所集团数据显示，上周四出现一笔涉及40，000份11月到期合约的交易，押注11月担保隔夜融资利率（SOFR）将比联邦基金利率高出不到9个基点。此举反映市场预期美联储在本周政策会议后将结束缩表。

　　SOFR目前为4.24%，联邦基金利率为4.11%。该笔交易每变动一个基点将导致约200万美元的盈亏，反映出约20亿至30亿美元的10年期美债等效风险敞口。

　　交易暗示SOFR平均利率可能低于3.95%，而政策利率预计达到或超过3.86%。这一走势与此前市场预期的SOFR高于联邦基金利率的情形相反。

　　分析师认为，此类交易基于美联储可能宣布新政策以缓解融资市场压力。美联储主席鲍威尔此前已表示，央行准备结束量化紧缩以应对流动性趋紧。

　　量化紧缩导致财政部赎回国债时从银行体系抽走储备金，从而推高回购利率。结束缩表将使储备金下降趋势停止甚至逆转，流动性增加、回购利率下降。

　　此外，财政部在债务上限上调后大量发行国债，也增加了回购融资需求。多位分析师（包括德意志银行与野村证券策略师）认为，美联储的资产负债表政策是近期SOFR与联邦基金利率差异变化的主要原因。SOFR自10月中旬以来多次触及政策区间上限，甚至出现高于联邦基金利率的罕见倒挂，反映短期融资市场力量的转变。

　　今日10月28日周二，日本暂无重要经济数据的公布，美国方面需留意北京时间22：00里士满制造业指数以及CB消费者信心指数的公布。

　　经济资讯

　　加拿大经济面临多重压力，央行本周预计再度降息

　　加拿大经济正处在增长乏力与政策抉择的关键节点，市场普遍预期加拿大央行将于10月29日将政策利率下调25个基点至2.25%，这将是其连续第二次降息。

　　此次预期的降息行动背后是加拿大经济面临的显著困境。数据显示，该国经济第二季度萎缩1.6%，预计第三季度增长仍将近乎停滞。同时，劳动力市场持续疲软，尽管9月份失业率维持在7.1%，但商业调查显示招聘意愿降低。

　　导致经济疲软的核心因素之一是外部贸易环境的恶化。美国对加拿大钢铁、汽车和木材征收的关税严重打击了相关行业的需求与就业。近期，美国总统特朗普更因政治广告风波中止了加美贸易谈判，并威胁加征10%的新关税，这为经济前景增添了更多不确定性。汽车行业已受重创，部分车型的生产线正从加拿大转移至美国。

　　尽管9月份通胀率升至2.4%，核心通胀指标仍超过3%，给央行带来一定压力，但多数经济学家认为，经济下行的风险已远大于通胀上行的风险。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆此前已表示，若经济风险上升且通胀可控，央行将准备再次行动。

　　蒙特利尔银行等机构的经济学家指出，近期贸易不确定性的“不幸恶化”以及商业投资信心的受挫，使得天平倾向于通过降息来支撑经济。市场将密切关注央行本周的决定及其对经济前景的最新预测。

　　政治资讯

　　加拿大推进贸易多元化，加美关系陷入僵局

　　10月27日，吉隆坡举行的东盟峰会上，加拿大总理马克·卡尼积极推动其贸易多元化战略，以应对与美国日益紧张的贸易关系。

　　卡尼在峰会期间宣布，加拿大已正式启动与菲律宾的新自由贸易协定谈判，并同意加快与整个东盟集团达成更广泛协议的进程，目标是在明年最终敲定。此外，渥太华还在探索与马来西亚国家石油公司合作，以强化加拿大作为可靠能源供应商的地位。这一系列动作为其“使对美国以外的出口翻一番”的战略提供了支撑。

　　与此形成鲜明对比的是，加拿大与美国的关系正经历严重波折。美国总统特朗普上周单方面中断了与加拿大的贸易谈判，并威胁对加征收10%的新关税，直接原因是安大略省政府一则引用了美国前总统里根反关税言论的政治广告。尽管卡尼表示已取得重要进展并随时准备恢复谈判，但特朗普明确表示“不想会面”，使两国领导人的个人关系及贸易谈判均陷入僵局。

　　面对此僵局，卡尼表现出冷静态度，拒绝批评安大略省长，并强调在复杂谈判中保持冷静的必要性。他将此次亚洲之行的核心目标定位于深化与印太地区的贸易和安全联系，明确指出“与美国的贸易成本更高”正促使贸易流向发生短期转变。

　　此番外交动向清晰地表明，在加美关系不确定性加剧的背景下，加拿大正加速转向亚洲及其他市场，以降低对单一贸易伙伴的过度依赖。

　　金融资讯

　　多伦多股市承压回落，材料股领跌

　　10月27日，加拿大股市主要指数收低。大宗商品权重较高的标准普尔/多伦多证券交易所综合指数下跌0.5%，收于30，214.64点。市场受到中美贸易乐观情绪与国内金价下跌、加美贸易摩擦等多重因素的综合影响。

　　材料板块成为主要拖累，大幅下跌3.4%。其背后原因是中美贸易紧张局势出现缓和迹象，双方已草拟一项贸易协议框架，这削弱了黄金等避险资产的吸引力，导致金价当日下跌2%，进而严重影响了在TSX指数中占比近五分之一的材料板块。相比之下，信息技术板块逆势领涨。电子设备制造商Celestica在财报发布前股价大幅飙升近5%。此外，能源板块也表现坚韧，随着油价从早盘跌势中回升，最终收涨0.3%。

　　与此同时，加美贸易关系持续紧张。美国总统特朗普宣布对加拿大进口产品加征10%的关税，为市场增添了不确定性。展望本周，投资者的焦点转向央行政策决议。市场普遍预计，加拿大央行将跟随美联储的步伐，实施25个基点的降息，以应对经济下行风险。

　　地缘战事

　　俄乌战场：战事蔓延至俄罗斯腹地，乌东激战持续。俄乌冲突近日呈现进一步升级与扩散的态势。10月27日，俄罗斯方面宣布其防空部队在莫斯科及其周边地区击落了数十架乌克兰无人机，并在全国范围内共计击落近200架无人机。此次袭击导致布良斯克地区一人死亡，并短暂关闭了莫斯科的两座主要机场，显示出战争已深入俄罗斯腹地。

　　与此同时，在乌克兰东部战线，战略枢纽波克罗夫斯克市的战斗正异常激烈。基辅军方称，约200名俄军士兵已化整为零渗入该市，乌军正加紧增援防御。总统泽连斯基指出，俄罗斯已将主要打击力量集中于此，试图夺取这一关键交通枢纽，从而实现对整个顿巴斯地区的控制。尽管俄军频繁报告进展，但过去一年未能取得决定性突破。

　　外交与战略威慑：美俄隔空交锋，停火前景渺茫。在军事对抗之外，大国间的外交与战略博弈也在加剧。乌克兰总统泽连斯基透露，乌克兰与其盟友同意在未来十天内制定一项停火计划。然而，战场上的硝烟并未因此减弱。

　　另一方面，俄罗斯总统普京近日宣布成功试射了可携带核弹头的“海燕”核动力巡航导弹，此举被广泛视为对西方的战略威慑。美国总统特朗普对此回应，敦促普京应专注于“结束战争，而非试验导弹”，并罕见地公开宣称美国已将“世界上最强大的核潜艇”部署在俄罗斯海岸附近。此番言论使得美俄之间的军事对峙氛围更加浓厚。克里姆林宫则回应称，导弹试验是基于自身国家安全利益，不应导致俄美关系紧张。

　　中东局势：加沙停火脆弱，土耳其角色引争议。在中东，加沙地带的停火协议依然脆弱。美国国务卿卢比奥为以色列近期的一次袭击进行辩护，称其不违反停火协议，并强调以色列拥有自卫权。与此同时，关于在加沙部署国际部队的讨论也出现分歧。以色列外长萨尔明确表示，由于土耳其总统埃尔多安对以色列持“敌对态度”，以色列将坚决反对土耳其军队参与加沙的任何多国部队。这一表态为美国正在推动的国际部队组建计划增添了新的障碍，凸显了地区国家间的复杂矛盾。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　加拿大与菲律宾正式启动自由贸易协定谈判。加拿大总理马克·卡尼在吉隆坡出席东盟峰会期间表示，加拿大与东盟各国领导人已达成共识，将加快推进加拿大与东盟自由贸易协定的谈判进程，目标是在明年之前完成协议签署。与此同时，加拿大方面还在积极探索与马来西亚国家石油公司合作的机会，以进一步巩固其作为全球可靠能源供应国的地位。

　　在经济层面，加拿大正面临增长放缓与就业压力并存的局面。受美国对加拿大钢铁、汽车和木材加征关税的影响，加拿大需求显著下降，就业市场疲软，第二季度国内生产总值（GDP）萎缩1.6%。美国总统唐纳德·特朗普近日宣布暂停与加拿大的所有贸易谈判，使局势更趋复杂。加拿大央行预计将在本周连续第二次下调政策利率，降幅为25个基点，将基准利率降至2.25%的“中性区间”下限，以缓解经济下行压力。

　　加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在9月份的货币政策声明中指出，若经济风险继续加剧且通胀保持在可控范围内，央行将准备进一步降息。虽然9月份消费者物价指数（CPI）同比上涨2.3%，核心通胀率仍高于3%，但多数经济学家认为，在高失业率与低增长的双重压力下，降息有助于稳住市场信心。然而，也有观点认为，在通胀仍处高位的情况下应暂缓宽松政策，以保留未来的政策空间。央行将在10月29日公布最新货币政策决定及季度报告，更新经济增长与通胀预测。

　　与加拿大面临的压力相呼应，美国经济也显示出一定的放缓迹象。芝加哥联邦储备银行最新模型显示，美国10月份失业率约为4.35%，与此前官方报告基本一致，显示就业市场略有降温但总体稳定。由于联邦政府关门导致官方数据暂时缺失，芝加哥联储模型在此期间仍可提供相对可靠的估算。数据表明，美国就业市场虽然出现放缓迹象，但仍保持稳健，美联储计划在本周会议上下调基准利率0.25个百分点，以防止失业率显著上升。

　　与此同时，美国利率市场近期出现显著变化。芝加哥商品交易所集团数据显示，上周出现一笔涉及4万份11月到期合约的大宗交易，投资者押注担保隔夜融资利率（SOFR）将低于联邦基金利率约9个基点，显示市场普遍预期美联储即将结束量化紧缩（QT）政策。分析人士认为，这反映出市场预期美联储将在政策会议后宣布新的流动性措施，以缓解融资市场的压力。

　　量化紧缩导致财政部赎回国债时从银行体系抽走储备金，从而推高回购利率。若美联储结束缩表，银行体系的储备金将停止下降甚至回升，从而有助于降低融资成本并稳定短期利率。与此同时，美国财政部在债务上限上调后大量发行国债，也进一步增加了回购市场的资金需求。德意志银行与野村证券等机构分析指出，近期SOFR与联邦基金利率的差异变化，正是美联储资产负债表政策调整预期的直接反映。

　　总体来看，本周的议息会议将成为全球金融市场关注的核心焦点。加拿大央行与美联储预计将同步下调政策利率25个基点，这不仅是对当前经济放缓与通胀变化的直接回应，也反映了主要发达经济体在货币政策上重新趋于宽松的方向。市场将密切关注两国央行在声明中对未来利率路径的表述：若加拿大央行强调经济风险上升与就业疲软，可能为进一步降息打开空间；而若美联储明确暗示结束量化紧缩并保持流动性充裕，则有望提振市场信心并缓解短期融资压力。无论结果如何，本周的政策决定都将对北美乃至全球的资金流向、汇率走势及债券收益率产生深远影响。

　　受近期美国对俄罗斯主要原油供应商——俄罗斯石油公司实施制裁的影响，原油价格上涨为加元提供了支撑。在周一的交易时段，美元兑加元汇率在小幅回落后的反弹中，日内最低触及1.3970水平，截止收市最高测试1.4009水平。

　　技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.4075区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向1.3995区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3910区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价于布林带中轨区域上方运行，显示当前多头动能占据相对优势。布林带开口呈现收敛迹象，表明短期波动率有所下降。与此同时，14日RSI相对强弱指标处于57.30附近偏强区域，与布林带指标共同验证当前多头动能的偏强格局，汇价具有潜在上行潜力。

　　技术结构来看，当前汇价主要阻力构筑于1.4080区域水平，若短期内汇价可突破该区域限制，将有望强化多头乐观看涨情绪，为汇价上行挑战1.4160阻力区域提供信心支持。

　　下行结构来看，下方1.3900区域水平构成汇价主要支撑，短期内汇价若失守于该区域防线，将驱动市场主动看空情绪，从而加剧汇率回落测试1.3770/1.3735区域水平之风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美加日内关注区间：

　　1.4025-1.3975

　　技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.4020区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.3995区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3970区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价反弹至布林带中轨上方运行，表明多头动能处于修复阶段。布林带开口呈现收窄状态，表明短线波动率有所下降。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标降至48.50附近中性区域，表明当前多空力量处于相对平衡状态，汇价或进入震荡格局。

　　4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.4025区域水平，日内汇价需若可突破该区域限制，有望上行测试1.4065/1.4080区域水平。下行结构来看，下方1.3975区域水平构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临回落测试1.3945区域水平之风险。

　　整体而言，当前市场短线情绪趋于“谨慎”，日内汇价若可收复1.4025区域失地，才有望驱动多头短线看涨情绪，从而为汇价上行测试1.4065/1.4080区域水平提供信心支持。此外，若汇价失守于1.3975区域防线，将激发市场短线看空情绪，加剧汇价下行测试1.3945区域水平之风险。

　　上升：1.4025-1.4065/1.4080

　　下降：1.3975-1.3945

　　美加短线操作建议：

　　等待1.4025-1.3975价格区间的4小时收市跟进信号，采用突破交易策略。