澳币AUDUSD杀出反攻势：内需爆炸＋通胀四连升，市场押注澳储行重启加息

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．澳大利亚经济内热外冷加剧，市场加息预期显著升温。

　　上周发布的澳大利亚关键经济数据显示出其经济格局的显著分化，导致市场对澳大利亚储备银行未来的利率路径预期发生重大转变，从讨论降息转为博弈加息。推动这一变化的核心因素是内需的意外爆发与持续的通胀压力：10月份家庭支出环比跃增1.3%，创近两年最大增幅，与此同时通胀率连续第四个月加速至3.8%，核心通胀率持续高于央行目标区间。这种“消费过热”与“通胀粘性”的组合引发市场对经济过热的担忧，三年期国债收益率随之飙升至年初以来高点，利率期货市场显示投资者预计央行明年5月加息的可能性已升至约50%。

　　私营经济呈现结构性但并不均衡的改善。服务业持续引领复苏，11月采购经理人指数（PMI）升至52.8，连续22个月处于扩张区间；而制造业活动虽收缩幅度收窄，指数仍处于负值区间，表明其复苏基础尚不牢固。两大行业共同面临劳动力短缺和成本上升的压力。与经济内热形成对照的是部分领域的明显降温。房地产市场区域分化加剧，全国房价上涨动力主要来自珀斯等较小首府城市，悉尼和墨尔本两大市场显著放缓，且更具前瞻性的10月营建许可数据环比骤降6.41%，预示未来住宅供应可能紧张。此外，外部收支平衡面临持续挑战，第三季度经常账户赤字超预期扩大，为连续第十个季度录得赤字，预计将小幅拖累当季GDP增长。

　　综上所述，澳大利亚经济正走在一条不平衡的复苏道路上。内部需求的强劲和顽固的通胀正迫使市场重新评估货币政策前景。未来，三季度GDP数据、劳动力市场动态以及央行的政策声明，将成为判断经济韧性与央行行动时机的关键。同时，监管机构计划于明年实施的高负债贷款限制政策，也可能为房地产市场注入新的不确定性。

　　2．美国12月初消费者信心小幅回升，但对通胀与就业市场担忧持续。

　　根据12月5日公布的密歇根大学消费者调查，美国12月初消费者信心指数有所改善，从11月的51.0升至53.3，略高于经济学家此前预测的52.0。尽管如此，消费者整体情绪依然低迷，持续受到高物价压力的影响。

　　调查主任许嘉欣指出，尽管部分领域相比11月略有改善，但消费者对物价负担的感受仍然显著。同时，劳动力市场预期虽然小幅回升，但整体看法仍相对悲观。

　　在通胀预期方面，调查显示消费者对未来一年通胀的预测从11月的4.5%下降至12月的4.1%；对未来五年通胀的预期也从3.4%降至3.2%，反映消费者对中长期价格压力仍保持一定关注，但短期预期有所缓和。

　　3．美国9月消费增长乏力但通胀顽固，经济分化加剧推升降息预期。

　　最新数据显示，美国经济在第三季度末显现增长动能减弱与内部结构分化的双重特征。9月份消费者支出环比仅增长0.3%，较前值0.5%放缓，且增长主要由物价上涨驱动，经通胀调整后的实际支出环比持平。这表明在高物价与劳动力市场疲软的压力下，消费者需求，尤其是中低收入家庭的需求，正受到抑制。

　　与此同时，通胀压力持续显现。9月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.8%，创下自2024年4月以来的最高增速。价格上涨部分受到进口关税的推动，商品价格环比上涨0.5%，其中汽油价格飙升3.6%。尽管核心PCE通胀指标同比略降至2.8%，但仍持续高于美联储2%的政策目标。

　　报告揭示了显著的“K型”经济分化。服务业支出增长0.4%，主要由高收入家庭因股市财富效应带动，集中于医疗、金融及高端旅行等领域。然而，商品支出整体停滞，机动车、服装等类别出现下降。低收入家庭因就业市场疲软、政府援助削减及关税带来的生活成本上升而倍感压力，其支出能力受到严重制约。美国银行数据显示，高低收入家庭间的税后工资增长差距仍高达2.6个百分点。

　　在此背景下，市场对美联储的货币政策预期发生转向。疲软的消费数据与可控的核心通胀，结合对劳动力市场及经济下行风险的担忧，强化了降息的理由。目前，金融市场预计美联储在近期会议上降息25个基点的可能性已接近90%。

　　总体而言，美国经济正呈现需求放缓与通胀粘性并存的局面，且内部不平等加剧。消费者普遍对高物价感到不满，经济增长愈发依赖高收入群体的支出。第四季度经济增长预计将显著放缓，政策制定者面临着在抑制通胀、支持脆弱群体与维持经济增长之间权衡的复杂挑战。

　　北京时间12月8日（周一），澳大利亚及美国基本面暂无重要数据公布。

　　根据路透社最新调查及市场分析，澳大利亚储备银行（澳储行）预计将在12月会议中维持现金利率于3.60%不变，且这一水平可能持续至2026年。这一预期标志着市场观点的显著转变：此前多数经济学家预计2025年至少降息一次，但因近期通胀数据超出目标，加息风险正在上升。

　　尽管澳储行今年已累计降息75个基点，但10月通胀率升至3.2%，再度突破2%-3%的目标区间，加上经济增长强劲、劳动力市场稳固，令央行对过早放松政策保持警惕。路透调查中，全部38位经济学家均预测12月利率按兵不动，且对2026年底的利率预测出现分歧：33位经济学家中，19人预计利率维持3.60%，10人预测至少降息一次，4人预计会加息。

　　市场情绪已明显转向鹰派。利率期货显示，明年年底前加息的可能性超过70%。多家机构调整了预期：瑞银预测2026年第四季度可能加息，美国银行指出若通胀持续加速、劳动力市场紧张，加息门槛虽高但风险存在。四大银行中，仅西太平洋银行仍预计2026年可能降息，其他主要银行均认为利率将长期维持当前水平。

　　与此同时，高利率环境未显著抑制房贷市场。10月银行业住房贷款总额达2.39万亿澳元，联邦银行月度增幅最大。房价上涨与信贷扩张反映出经济韧性，但也可能加剧通胀压力。总体而言，澳储行正平衡经济增长与通胀控制，在数据表明通胀持续性强于预期的情况下，“长期维持利率不变”已成为核心预期，甚至加息可能性已进入政策讨论视野。

　　政治资讯

　　澳大利亚近期政治焦点集中于联邦政府部长差旅开支争议及外交制裁举措。

　　通讯部长阿妮卡·威尔斯因价值近10万澳元的三趟航班变更陷入舆论风波。总理安东尼·阿尔巴尼斯证实，其办公室批准了威尔斯原定赴纽约参加联合国大会行程的变更——因国内Optus通信服务突发中断，威尔斯推迟出行并改乘商务舱，导致额外费用。威尔斯强调一切符合规定，并解释其多次因公出行（包括前往阿德莱德、斯雷德博及巴黎）均属职务所需。然而联盟党要求将其差旅记录提交独立议会开支管理局审查，指责其“脱离民众生活压力”。阿尔巴尼斯则为部长辩护，称其行程“在职权范围内”，且纽约之行关乎重要的社交媒体立法。

　　另一方面，澳大利亚政府于12月6日宣布对阿富汗塔利班政权四名高官实施金融制裁与旅行禁令，外长黄英贤指出这些官员涉及系统性压迫妇女与女童权利，限制其教育、就业与公共生活参与。此系澳大利亚依据新制裁框架首次针对塔利班官员直接采取行动，旨在施压其改善人权状况。

　　金融资讯

　　澳大利亚股市连续第二周收高，市场谨慎关注央行会议

　　澳大利亚股市上周五小幅上涨，连续第二周录得涨幅。基准标普/澳证200指数收盘上涨0.19%，报8，634.6点；全周累计上涨0.24%。市场整体交投谨慎，波动有限，因投资者等待本周关键的澳洲央行货币政策会议及美联储利率决议。

　　本周市场呈现明显的板块分化。强劲的大宗商品价格成为主要推动力，支撑矿产与能源板块上行，其中矿产板块领涨。金融与公用事业板块亦小幅收高。然而，多数板块表现疲软，非必需消费品板块在消费前景黯淡的拖累下表现最差，个股如Premier Investments因业绩指引疲弱而暴跌近16%。个股方面，四大银行股悉数收涨，支撑金融板块。矿业巨头表现不一，力拓股价下跌，而必和必拓与Fortescue收高。电池原材料概念股受到关注，锂矿公司IGO Limited本周股价飙升逾7%，表现突出。

　　市场焦点已转向货币政策前景。尽管市场普遍预期澳洲央行本周将维持利率不变，但投资者密切关注其对于远期政策的“鹰派”信号强度。本地债券市场已开始押注2026年借贷成本可能上升。货币政策预期的微妙变化助推澳元兑美元汇率攀升至八周高位。整体而言，大宗商品带来的提振抵消了广泛的市场谨慎情绪，但投资者在国内外重大央行决策前倾向于保持观望。

　　地缘战事

　　地缘政治局势本周末呈现双线焦点：俄乌战场僵持中酝酿和谈突破可能，而加沙临时停火则面临向长期方案过渡的关键谈判。

　　俄乌冲突：战场消耗与密集外交并行。在军事层面，俄国防部宣称控制了哈尔科夫州和顿涅茨克州的两个村庄，并继续对乌能源、交通基础设施进行大规模打击。乌克兰亦以无人机空袭回应，俄方称一夜击落77架。此类针对后方能源网络的袭击是冬季前夕的典型消耗战模式。与此同时，外交渠道活动密集。美国乌克兰问题特使凯斯·凯洛格透露，结束战争的协议“非常接近”，悬而未决的核心问题是顿巴斯地区未来地位及被俄控制的扎波罗热核电站归属。然而，克里姆林宫随后表示，美国的提案需做出“根本性改变”，为谈判前景增添了不确定性。此前，特朗普的特使已在莫斯科与普京进行过长谈，泽连斯基也与美方进行了“实质性”通话，显示高层对话已进入深水区。

　　加沙局势：脆弱停火下的“关键时刻”。另一方面，加沙地带的临时停火进入第二个月，但 violence 并未根除。卡塔尔首相穆罕默德·本·阿卜杜勒拉赫曼·阿勒萨尼指出，巩固停火、推进美国所提和平计划的谈判正处于“关键”时刻。他强调，除非以色列完全撤军、加沙恢复稳定，否则不能视为真正停火。以色列总理内塔尼亚胡证实，将与美国总统特朗普在本月底举行重要会谈，重点讨论计划的第二阶段，包括哈马斯解除武装、建立加沙过渡当局以及最为棘手的多国安全部队的组成与部署问题。他坦言诸多核心问题尚未解决。德国总理默茨虽表示愿助重建，但强调第二阶段必须立即启动。目前，停火协议第一阶段的最后一名人质移交尚未完成。

　　整体而言，两场冲突均处于从激烈对抗向复杂政治谈判过渡的敏感阶段。俄乌和谈的核心分歧在于领土与主权，而加沙和平的难点在于安全安排与战后治理，两者的进展均高度依赖于大国，尤其是美国的外交斡旋与相关各方的妥协意愿。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　上周澳币兑美元汇率延续近期强势攀升态势，实现连续十一个交易日收涨的强劲表现，周内最高触及0.6648，最低下探至0.6532，整体呈现明确的单边上行格局。本轮澳币自0.6420低位启动的持续走强，核心驱动力源于多重基本面因素的共振：其一，澳大利亚近期关键经济数据表现强劲，尤其是家庭消费、服务业PMI等数据超预期，印证经济韧性，推动澳洲联储本周二维持3.6%官方现金利率不变的预期高度固化；其二，市场对美联储12月政策会议降息的预期持续升温，当前CME“美联储观察”工具显示，美联储降息25个基点（将联邦基金利率目标区间从3.75%-4.00%降至3.50%-3.75%）的概率高达87%-89%，维持利率不变的概率仅11%-13%，降息预期主导下美元指数上周延续疲软走势，为澳币兑美元汇率提供直接上行支撑；其三，美联储降息预期催生市场乐观情绪，华尔街三大股指连续两周收涨，全球风险偏好回升，进一步为澳币这一风险货币的走强注入动力。

　　本周将迎来全球央行政策密集窗口期，澳洲联储与美联储相继召开货币政策会议，成为影响澳币短期走势的核心变量。澳洲联储将于12月9日举行2025年最后一次议息会议，利率期货市场数据显示，其维持当前3.6%利率不变的概率已达96%，市场预期高度一致；美联储则于12月9-10日召开FOMC会议，降息25个基点已成为市场基准情景。两国央行“维持利率”与“大概率降息”的政策分化，仍将为澳币兑美元汇率提供结构性支撑。但需警惕的是，当前澳币的强势表现或已提前消化上述政策预期，若会议结果与市场预期一致，可能触发“买消息卖事实”的交易逻辑切换，叠加澳币日线级别已接近关键阻力区域，短期或面临技术性修正风险，需重点关注预期落地后的市场情绪转变。

　　从日线级别技术指标分析，澳币上周持续运行于布林带中轨与上轨构成的强势区间，直观反映短期多头动能占据主导地位，单边上行趋势特征显著。同期布林带通道同步呈扩张态势，印证市场波动率进入阶段性抬升周期，量能释放与趋势强度形成正向共振，进一步强化了汇价上行动能的延续性。当前，布林带中轨0.6520区域已成为衡量短期多空力量强弱的动态分界线，下轨0.6420附近则形成短期动态支撑，为上行趋势提供阶段性风险缓冲。动能指标层面，14日相对强弱指数（RSI）攀升至68水平附近，处于强势运行区间且临近70超买阈值，指标与价格走势形成正向共振，进一步确认当前多头主导的技术格局，但需重点关注该指标进入超买区间后，可能触发的技术性回调修正风险。

　　结合日线级别技术结构来看，澳币自0.6420区域启动的上行波段已构建起清晰的单边上行趋势架构。技术形态维度，汇价不仅成功突破连接9月17日、10月29日及11月13日高点形成的下降趋势线压制，更成功站稳于0.6705-0.6420下行波段对应的50%斐波那契回撤位上方，这一突破性走势标志着自9月中旬触及年内高点0.6705以来的震荡下行周期正式终结，前期偏空技术格局实现根本性逆转。短期汇价下行风险已显著缓释，为后续向0.6700整数关口发起冲击奠定了坚实技术基础。若后续澳币延续当前强势动能，实现对0.6700整数关口的有效突破，将打开新的上行技术空间，后续多头目标可直指0.6900整数关口区域。

　　从下行风险事角来看，若澳币在0.6700关键阻力区域未能形成有效突破，则需警惕短期回调修正风险升温。一旦汇价在该区域承压回落，空头首要测试目标将指向0.6540区域，该水平已完成从阻力到支撑的转化，为前期下降趋势线突破后的关键回踩位，其支撑有效性直接关系到当前上行趋势的完整性。一旦0.6540区域支撑失守且形成破位确认，汇价可能进一步回撤至0.6400区域，当前上行趋势结构将面临阶段性调整压力。

　　整体来看，澳币短期处于明确的单边上行趋势通道内，技术面多头发散态势显著，短期内仍具备冲击0.6700整数关口（年内高位附近）的动能储备。若能实现有效突破，将确认趋势延续性并打开更大上行空间；若在关键阻力位遇阻回落，则需警惕技术性回调修正风险，后续需重点跟踪0.6540区域的支撑有效性，该水平将成为判断短期趋势是否延续的首要关注点。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6650-0.6600

　　从4小时级别技术指标来看，澳币当前呈现紧贴布林带上轨震荡上行的强势格局，价格持续运行于中轨与上轨构成的多头强势区间，尚未出现有效回踩中轨的结构性调整动作，彰显多头动能处于极致释放状态，市场主导权完全由多头掌控，整体形成明确的单边上行趋势结构。布林带通道呈发散扩张态势，反映市场波动率持续抬升，量能释放与趋势强度形成正向共振，进一步强化了汇价上行动能的延续性，为趋势延展提供了量能支撑。当前布林带上轨0.6650区域构成短线动态阻力位，下轨0.6550附近则形成对应的动态防御支撑带。动能指标层面，4小时图14周期相对强弱指数（RSI）持续盘踞于70以上的超买区间，不仅确认了多头动能的绝对主导地位，更反映出当前趋势的强度与持续性。但需警惕的是，极端超买格局已使技术性修正需求临近阈值，短线追高风险显著累积，市场存在获利盘了结引发的阶段性回调压力，需重点关注超买状态下的动能衰减信号。

　　结合4小时图技术结构来看，澳币自0.6420低点启动的上行推动浪结构保持完好，价格呈现阶梯式攀升态势，体现出强劲的趋势韧性。上周五汇价强势突破0.6630前期密集成交区构成的结构性阻力位，最高触及0.6647高位，该突破不仅反映短线多头动能的强劲程度，更打开了进一步上行的技术空间。若多头能延续强势，有效站稳0.6650区域水平上方，技术面看涨信号将进一步强化，后续上行目标可直指年内关键阻力区域0.6700。

　　下行风险维度，当前短线首要支撑位于0.6600整数关口，该位置既是心理支撑位，也是近期上行趋势中的关键回调低点，具备较强的技术支撑意义。若汇价失守0.6600下方，将打破当前的上行节奏，或打开更深层次的技术修正空间，进一步下行风险将指向0.6560区域甚至是更低水平。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6650-0.6700

　　下降：0.6600-0.6560