美联储不信数据操纵阴谋论，降息已经箭在弦上？

　　美联储有多渠道验证疲软就业数据的真实性，并将其作为经济放缓的证据，为降息提供理由。

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　　那份让美国总统特朗普不满、称其“被操纵”并解雇劳工统计局局长的7月就业报告，正是美联储官员认为经济放缓的重要证据，也成了特朗普所期望的降息的理由。

　　“最新就业报告证实了劳动力市场存在脆弱性和活力下降的迹象，”特朗普任命的美联储理事鲍曼上周六在演讲中表示。她详细阐述了最新就业数据及前几个月数据的下修是如何印证她对经济疲软的担忧的：“我认为，若迟迟不采取行动，可能导致劳动力市场状况恶化、经济增长进一步放缓。”

　　尽管劳动力市场疲软的迹象可能让特朗普得偿所愿——美联储降息（他认为这会降低美国日益增长的债务利息成本），但这与他声称的“减税、移民和贸易议程正推动经济加速增长”相悖。

　　近期一些此前聚焦通胀上升的政策制定者的言论显示，5月、6月和7月就业增长放缓的消息，已开始改变他们对经济面临风险的判断。

　　尽管目前只有鲍曼和另一位特朗普任命的理事沃勒主张立即降息（两人均对上月维持利率不变的决定投了反对票），但投资者目前认为美联储9月16-17日会议降息的概率超过85%。

　　当然，这取决于在此之前发布的数据，包括周二的7月消费者通胀数据和9月初发布的8月就业数据——两者均来自特朗普认为不可信的劳工统计局（BLS）。

　　尽管劳工统计局近期在数据编制上存在不足，但其内部有严密的审核机制确保数据未被操纵；而且美联储对灰色地带的数据保持敏感，在政策转向时几乎总是持谨慎态度。

　　周一晚，特朗普任命保守派智库传统基金会（Heritage Foundation）首席经济学家E.J．安托尼（E.J． Antoni）为新任BLS局长。鉴于这一任命可能影响那些能左右利率、股价和政治命运的数据的可信度，经济和投资界对其的关注度，不亚于他即将选定的美联储主席鲍威尔的继任者。

　　美联储政策制定者近期在讲话中提到，他们有办法补充和交叉验证劳工统计局的数据。

　　“政策制定者会查看政府统计机构的数据，也会关注大量非政府统计机构的数据。我们会努力验证不同数据集所传达的信息，确保它们指向一致的结论，”圣路易斯联储主席穆萨莱姆上周表示。

　　“我相信我们能继续出色地完成工作……我们通过与全国各地的企业和家庭直接互动，紧密追踪经济发展。因此，除了数据，我们对经济还有非常直观的感受，”他说。

　　美联储有的是交叉验证数据的途径

　　即便劳工统计局处于人事变动之中，美联储也不缺可参考的经济数据线索。

　　近年来，私人数据源大幅扩张，还有一些替代指标通过在线招聘网站、手机定位和在线价格等，近乎实时地衡量消费者流量、价格、职位空缺和招聘情况。

　　供应管理协会（ISM）等机构提供了关于通胀的重要洞见；密歇根大学、全美独立企业联合会（National Federation of Independent Business）、世界大型企业联合会（Conference Board）等的调查，则揭示通胀预期、招聘情况和整体经济前景。

　　行政记录也提供了重要支撑，因为它们是对实际事件的统计。各州每周报告失业救济申请数据，由劳工部汇总成一份报告；而劳工统计局的《就业与工资季度普查》（由企业提交）虽有滞后，但最终会验证月度就业增长预估。

　　美联储也有自己的数据收集渠道，包括对企业高管（如首席财务官）的调查，以及为每次利率会议准备的褐皮书所依据的大量非正式访谈——这份报告通过轶事为经济状况提供视角。季度数据汇编则提供了家庭资产负债表健康状况的滞后视图。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上周在CNBC采访中表示，他认为任何试图操纵劳工统计局等机构数据结果的努力都不会成功。

　　“我们会关注总统任命谁接替被解雇的人。但最终，我们会查看他们的数据，也会关注所有能获得的数据，还会参考与企业的所有交流。所有这些都会纳入我们评估经济的过程，”卡什卡利说。

　　“你无法伪造经济现实……试想，就算数据为了某些人的政治利益而被篡改，人们终会感受到实际情况。企业要么在招聘，要么没有，美国人会看到真实的经济。试图让他们相信通胀不存在，这不是有效的策略；让他们相信就业数据比实际更好，我认为这也行不通。”